Eksport ropy z Bliskiego Wschodu rośnie do 23 mln baryłek dziennie, ceny Brent utrzymują się blisko 100 USD

Wolumeny eksportu i opór cenowy

Kontrakty terminowe na ropę Brent były notowane 1 października w przedziale 98–100 USD za baryłkę, podczas gdy cena West Texas Intermediate utrzymywała się w pobliżu 90 USD. Wysokie ceny utrzymują się mimo odbicia eksportu ropy z Bliskiego Wschodu do około 23,3 mln baryłek dziennie pod koniec września, co według szacunków Goldman Sachs odpowiada średniej z 2025 r. Ceny na rynku fizycznym pozostają wysokie, a Argus Media odnotowuje dostawy natychmiastowe po blisko 121 USD za baryłkę z powodu rosnących kosztów transportu tankowcami. Handlowcy przypisują rozbieżność między rosnącym przepływem a wysokimi cenami wyczerpanym zapasom awaryjnym oraz zwiększonym zakupom z Chin. Wysiłki dyplomatyczne nie wyeliminowały obaw o podaż, ponieważ negocjacje między Waszyngtonem a Teheranem utknęły w martwym punkcie bez formalnego porozumienia.

Przepływy wydają się rosnąć. Dzieje się tak jednak dlatego, że branża uznała, iż trzeba działać, podczas gdy politycy nie zdołali osiągnąć żadnego porozumienia.

Wznowienie pracy rurociągów i transport przez Zatokę

Producenci z Zatoki Perskiej rozszerzyli alternatywne mechanizmy transportu, aby utrzymać dostawy mimo zakłóceń wywołanych wojną, która rozpoczęła się pod koniec lutego. Arabia Saudyjska wznowiła we wtorek załadunek tankowców w porcie Yanbu nad Morzem Czerwonym po ponownym uruchomieniu rurociągu East-West. Regionalne dostawy coraz częściej opierają się na przeładunkach ze statku na statek w Zatoce Omańskiej, kursach wahadłowych oraz jednostkach pływających bez aktywnych transponderów. CIBC Private Wealth Group zauważyła, że backwardation dla WTI spadło w czwartek do poziomu poniżej 2 USD za baryłkę z 4,68 USD dwa tygodnie wcześniej, co odzwierciedla krótkoterminową ulgę na rynku fizycznym. Bezpieczeństwo morskie w Cieśninie Ormuz pozostaje kwestią sporną, a prezydent USA Donald Trump stwierdził, że siły amerykańskie utrzymują kontrolę nad szlakiem wodnym.

Doniesienia o zwiększonych przepływach przez Ormuz wydają się kierunkowo poprawne, nawet jeśli dokładne wolumeny są trudne do zweryfikowania. Spread czasowy pozostaje w backwardation, ale jest znacznie poniżej swoich maksimów, co sugeruje, że dodatkowe baryłki przynoszą pewną ulgę rynkom fizycznym.

Bunkrowanie w Fudżajrze i produkty rafinowane

Port Fudżajra w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, położony poza Cieśniną Ormuz, przywrócił operacje bunkrowania po spadku aktywności w drugim kwartale. ZEA zaimportowały 2,6 mln ton metrycznych oleju opałowego w trzecim kwartale 2026 r., co stanowi wzrost z 845 tys. ton w drugim kwartale, według danych Kpler. Wrześniowy import osiągnął 856 tys. ton, przekraczając 715 tys. ton odnotowanych w sierpniu, ale pozostając poniżej 1,7 mln ton zaimportowanych w lutym. Arabia Saudyjska zastąpiła Kuwejt jako największy dostawca oleju opałowego do Fudżajry w lipcu i sierpniu, podczas gdy dostawy z Rosji dotarły we wrześniu, a ładunki z Nigerii i Pakistanu spodziewane są w październiku. Eksport oleju opałowego z ZEA przekroczył 1,4 mln ton we wrześniu, wyprzedzając Syrię jako największego eksportera na Bliskim Wschodzie.

Przerób w rafineriach na Bliskim Wschodzie poprawił się, a producenci stosują różne sposoby na wyprowadzenie produktów, zwłaszcza oleju opałowego, w tym nieoficjalną aktywność, kursy wahadłowe i przeładunki ze statku na statek.

Wyczerpanie zapasów i nadchodząca polityka OPEC+

Uruchomienie zapasów awaryjnych w krajach konsumenckich zmniejszyło bufor rynku na wypadek przyszłych zakłóceń. Dane amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej (EIA) wskazują, że krajowe zapasy ropy wzrosły o 922 tys. baryłek do 427,3 mln baryłek w tygodniu kończącym się 25 września, podczas gdy zapasy paliw gwałtownie spadły. Zapasy destylatów spadły do najniższego sezonowego poziomu w historii według EIA, co utrzymuje wysoki popyt na przerób w rafineriach. Rozmowy pokojowe pozostają nierozwiązane, ponieważ prezydent Trump zaprzeczył doniesieniom, jakoby Stany Zjednoczone oferowały zniesienie sankcji lub dostęp do zamrożonych funduszy w zamian za ustępstwa nuklearne. Państwa członkowskie OPEC+ mają spotkać się w niedzielę, a delegaci oczekują, że cele produkcyjne na listopad pozostaną bez zmian.