Novartis wraca do wzrostu w drugim kwartale, nowe leki onkologiczne niwelują spadek sprzedaży Entresto o 50%

Entresto pod presją

Utrata wyłączności rynkowej w Stanach Zjednoczonych dla Entresto, najlepiej sprzedającego się leku Novartis na niewydolność serca, spowodowała wyraźny spadek przychodów. W drugim kwartale sprzedaż Entresto spadła o 50 proc. do 1,18 mld USD, po wcześniejszym spadku o 42 proc. w pierwszych trzech miesiącach roku. Lek ten wygenerował 7,7 mld USD w 2025 roku, co stanowiło 14 proc. sprzedaży netto grupy. Wygaśnięcie patentów dotknęło również inne dawne hity sprzedażowe: Promacta, Tasigna oraz cztery kolejne leki z pierwszej dwudziestki pod względem przychodów odnotowały dwucyfrowe spadki.

Nowe leki napędzają ożywienie

Grupa ośmiu nowszych leków, na czele z terapiami onkologicznymi Kisqali (rak piersi) i Pluvicto (rak prostaty), z nawiązką zrekompensowała straty wynikające z wprowadzenia zamienników generycznych. Łączne przychody z tych produktów wzrosły o 36 proc. do niemal 7 mld USD w drugim kwartale. Dobre wyniki pozwoliły koncernowi z siedzibą w Bazylei wrócić do wzrostu przychodów po spadku w pierwszym kwartale, wywołanym początkową falą wejścia generyków na rynek. Firma skutecznie odmładza swoje portfolio, koncentrując się na innowacyjnej onkologii i lekach specjalistycznych.

Wyniki finansowe

Przychody grupy wyniosły 14,4 mld USD, co oznacza wzrost o 3 proc. w ujęciu dolarowym i 1 proc. przy stałych kursach walut. Wynik ten przewyższył średnie szacunki analityków o ponad 3 proc. Podstawowy zysk operacyjny, kluczowy wskaźnik dla inwestorów, utrzymał się na stabilnym poziomie 5,94 mld USD, wyraźnie powyżej konsensusu AWP wynoszącego 5,3 mld USD. Zysk netto spadł do 3,3 mld USD z 4,0 mld USD rok wcześniej, głównie z powodu wyższych obciążeń podatkowych i zwiększonych kosztów odsetkowych.

Perspektywa zarządu i reakcja giełdy

Prezes Vas Narasimhan sygnalizował wcześniej, że negatywny wpływ generyków będzie znacznie silniejszy w pierwszej połowie 2026 roku niż w drugiej. Novartis wielokrotnie podkreślał, że erozja sprzedaży spowodowana tańszymi zamiennikami prawdopodobnie osiągnęła szczyt w pierwszej połowie roku. Firma utrzymała całoroczną prognozę: niskie, jednocyfrowe tempo wzrostu przychodów przy stałych kursach walut oraz oczekiwany spadek podstawowego zysku operacyjnego o podobny, niski, jednocyfrowy odsetek. Mimo lepszego od oczekiwań kwartału, zarząd nie podniósł prognoz, na co liczyli niektórzy analitycy. Inwestorzy mimo to nagrodzili akcje: od początku roku papiery Novartis wzrosły o 17 proc. do niemal 127 CHF, co czyni spółkę najdroższą pod względem wyceny europejską firmą farmaceutyczną. W ciągu pięciu lat akcje zyskały 58 proc., podczas gdy w tym samym okresie akcje Roche straciły 4 proc.