Lej rumuński słabnie do 5,35 za euro, rezerwy walutowe spadły we wrześniu o 4,8 mld euro

Presja na rynku międzybankowym

1 października 2026 r. lej rumuński znalazł się pod silną presją spadkową wobec euro na rynku międzybankowym. Europejska waluta osiągnęła poziom 5,35 leja w transakcjach międzybankowych, wyraźnie drożejąc po godzinie 14:45, kiedy notowania osiągnęły 5,3459 leja, a następnie ustabilizowały się na poziomie 5,3409 leja. Wcześniej tego samego dnia Narodowy Bank Rumunii ustalił oficjalny kurs referencyjny o godzinie 13:00 na poziomie 5,2777 leja za euro. Poziom ten pozostaje zbliżony do kursu referencyjnego 5,2788 leja za euro z 23 września. Rosnąca rozbieżność między oficjalnym kursem banku centralnego a popołudniowymi transakcjami na rynku międzybankowym odzwierciedla bieżący popyt na walutę wśród instytucji komercyjnych.

Spadek rezerw walutowych banku centralnego

Presja na walutę zbiegła się w czasie z oficjalnymi danymi wskazującymi na skurczenie się rezerw walutowych Rumunii we wrześniu 2026 r. Dane opublikowane przez Narodowy Bank Rumunii wykazały, że rezerwy walutowe spadły o 4,8 mld euro, czyli o 7,4 proc., osiągając poziom 60,06 mld euro na koniec września w porównaniu z 64,87 mld euro na dzień 31 sierpnia. Całkowite rezerwy międzynarodowe, obejmujące zarówno waluty obce, jak i złoto, spadły w tym samym okresie z 77,63 mld euro do 72,34 mld euro. We wrześniu całkowite wpływy walutowe wyniosły 3,3 mld euro, podczas gdy odpływy osiągnęły 8,1 mld euro. Spłaty kapitału i odsetek od długu publicznego w walutach obcych odpowiadały za 2,684 mld euro tych odpływów, a pozostała część wynikała z dostosowań wymogów rezerwy obowiązkowej oraz operacji na rachunkach Komisji Europejskiej. Krajowe rezerwy złota pozostały stabilne pod względem fizycznym na poziomie 103,6 tony, chociaż zmiany cen rynkowych obniżyły ich wycenę w euro z 12,76 mld do 12,28 mld euro.

Działania banku centralnego i reakcja polityki pieniężnej

Spadek rezerw we wrześniu zniwelował zyski z sierpnia, które były wspierane przez około 2,5 mld euro z prefinansowania w ramach instrumentu pożyczkowego SAFE Komisji Europejskiej. Rzecznik Narodowego Banku Rumunii, Dan Suciu, przyznał, że władze monetarne znajdują się w złożonej sytuacji, ważąc zmienność kursu walutowego wobec stóp procentowych.

To próba, ale rzeczywiście trudna, ponieważ bank stara się teraz znaleźć równowagę między zmiennością kursu walutowego a zmiennością stóp procentowych. W skomplikowanych okresach tę równowagę niełatwo znaleźć.

Suciu zauważył, że interwencje banku centralnego i wybory polityczne bezpośrednio zmieniają warunki płynności w komercyjnym systemie bankowym.

Ważne jest, aby ją znaleźć, ponieważ decyzje podejmowane przez bank centralny determinują pewne zmiany, wahania płynności rynkowej, a wtedy mogą pojawić się trudności w finansowaniu gospodarki, a nawet budżetu. Jesteśmy w takim okresie, że staramy się tym zarządzać.

Tło polityczne i zbliżające się zobowiązania dłużne

Presja gospodarcza zbiega się z trwającą próżnią rządową w Bukareszcie po impasie parlamentarnym. Proponowany gabinet pod przewodnictwem Siegfrieda Mureșana nie uzyskał aprobaty parlamentu, zdobywając jedynie 182 głosy za i 15 przeciw przy 197 oddanych głosach, co jest wynikiem znacznie poniżej ustawowego progu 233 głosów. Mimo impasu rządowego, zapotrzebowanie na spłatę długu zewnętrznego w najbliższym czasie zmaleje. Planowane płatności długu publicznego denominowane w walutach obcych, bezpośrednie lub gwarantowane przez Ministerstwo Finansów, spadną do około 350 mln euro w październiku 2026 r. Stanowi to ośmiokrotne zmniejszenie zobowiązań obsługi długu w porównaniu z wysokimi płatnościami uregulowanymi we wrześniu.