Inflacja w Hiszpanii utrzymuje się na poziomie 3,2% w maju, gdy rządowe ulgi podatkowe na energię zbliżają się do wygaśnięcia w cieniu szoku wojny z Iranem

Inflacja stabilizuje się pomimo szoku geopolitycznego

Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w Hiszpanii utrzymał się w maju na stałym poziomie 3,2% rok do roku, według wstępnych danych opublikowanych w piątek przez Narodowy Instytut Statystyczny (INE). To trzeci z rzędu miesiąc powyżej 3%, zbiegający się z trwającym konfliktem na Bliskim Wschodzie i zamknięciem Cieśniny Ormuz, co wywołało globalny kryzys cen ropy. Wartość ta odpowiada kwietniowej stopie i pozostaje o dwie dziesiąte poniżej marcowego szczytu, gdy wybuchł konflikt.

Ta stabilność potwierdza, że rządowy plan reagowania osiąga swój główny cel: łagodzenie wpływu zewnętrznego szoku na inflację i siłę nabywczą gospodarstw domowych.

Inflacja bazowa nieznacznie wzrasta

Inflacja bazowa, która wyklucza zmienne ceny energii i nieprzetworzonej żywności, wzrosła w maju o jedną dziesiątą do 2,9%. Ekonomiści postrzegają to jako potencjalny wczesny sygnał, że wzrost cen paliw zaczyna strukturalnie przenikać do innych towarów i usług. Ministerstwo Gospodarki podkreśliło, że ceny żywności i napojów bezalkoholowych pozostały stabilne w porównaniu z ubiegłorocznym wzrostem, pomagając zakotwiczyć główny wskaźnik obok ograniczonych kosztów energii elektrycznej i odzieży.

Ulgi podatkowe zaczynają wygasać

Krytyczny moment nastąpi 1 czerwca, kiedy wygasną obniżki podatku specjalnego od energii elektrycznej oraz VAT na energię elektryczną, gaz ziemny, brykiety, pelety i drewno opałowe. Środki te były częścią pakietu antykryzysowego na mocy dekretu królewskiego 7/2026, uchwalonego 20 marca. Wycofanie zostało uruchomione, ponieważ wzrost cen energii elektrycznej w kwietniu 2026 r. w porównaniu z rokiem poprzednim spadł poniżej progu 15% określonego w dekrecie dla przedłużenia ulg.

Inne wsparcie fiskalne – w tym obniżki podatków paliwowych, 10% VAT na benzynę i olej napędowy oraz częściowy zwrot dla profesjonalnego oleju napędowego – pozostają w mocy do 30 czerwca. Ulepszone zniżki na społeczną premię energetyczną (42,5% dla odbiorców wrażliwych i 57,5% dla odbiorców poważnie wrażliwych) również obowiązują nadal.

Rząd chwali się „tarczą odnawialną”

Ministerstwo Gospodarki, kierowane przez wicepremiera Carlosa Cuerpo, przypisało stabilność inflacji rządowym środkom i temu, co nazywa „tarczą odnawialną”. Ministerstwo stwierdziło, że silne zaangażowanie Hiszpanii w energię odnawialną i suwerenność energetyczną utrzymało ceny energii elektrycznej na niskim poziomie, a kwiecień wykazał nawet spadek rok do roku. Cuerpo spotkał się w tym tygodniu z organizacjami pracodawców i związkami zawodowymi, aby ocenić skutki tych środków.

Zdecydowane zaangażowanie w energię odnawialną i suwerenność energetyczną stawia Hiszpanię w pozycji siły, aby stawić czoła zmienności na rynkach energii, utrzymując ceny energii elektrycznej pod kontrolą.

Perspektywy ciemnieją bez przedłużenia

Rząd rozpoczął konsultacje z partnerami społecznymi i dotkniętymi sektorami w sprawie ewentualnego przedłużenia tarczy antykryzysowej poza czerwiec. Zgodnie z konsensusem panelu Funcas, prognozuje się, że inflacja w 2026 r. wyniesie średnio 3,1%, w porównaniu z 2,7% w 2025 r. Jeśli tarcza nie zostanie przedłużona, Funcas szacuje, że inflacja przekroczy 4% przez całe lato i podniesie średnią roczną do około 3,6%. Pakiet kosztował około 5 miliardów euro tylko do czerwca.

Co dalej

Trajektoria cen konsumpcyjnych w nadchodzących miesiącach zależy od dwóch czynników: ewolucji konfliktu na Bliskim Wschodzie i tego, czy rząd przedłuży dekret antykryzysowy. Dopóki Cieśnina Ormuz pozostaje zamknięta, cel inflacyjny Europejskiego Banku Centralnego na poziomie 2% jest przez niektórych analityków określany jako „science fiction”. INE odnotowało, że presja wzrostowa w maju pochodziła z transportu i rekreacji, podczas gdy odzież i żywność wywierały presję spadkową.