CoreWeave przebija prognozy przychodów, akcje odbijają po planach finansowania długiem

Wyniki i prognozy

CoreWeave opublikowało wyniki za trzeci kwartał we wtorek, 10 listopada, a liczby okazały się lepsze od oczekiwań. Przychody wyniosły 3,66 mld USD wobec średniej prognoz analityków na poziomie 3,55 mld USD według N-tv, podczas gdy Financial Times oszacował wzrost rok do roku na 168% do poziomu 3,7 mld USD, co przewyższa własne wytyczne spółki wynoszące od 3,45 mld USD do 3,6 mld USD. Spółka podniosła całoroczną prognozę przychodów do przedziału 13,0–13,3 mld USD z wcześniejszych 12,4–13,2 mld USD. Portfel zamówień spółki osiągnął 132,5 mld USD na koniec września, w porównaniu ze 104 mld USD na koniec czerwca. CoreWeave poinformowało również, że spodziewa się osiągnięcia rentowności w ujęciu skorygowanym w pierwszej połowie 2028 roku.

Koniec czerwca104

Koniec września132,5

Koniec czerwca

104 mld USD

Koniec września

132.5 mld USD

Dane z tekstu artykułu

Finansowanie i zadłużenie

CoreWeave w większym stopniu polega na długu zabezpieczonym aktywami oraz przedpłatach od klientów, aby finansować swoją ekspansję. Spółka planuje zaciągnięcie kredytu zabezpieczonego czipami o wartości kilku miliardów dolarów na zakup układów Nvidia oraz innego sprzętu komputerowego w ramach kontraktu z nieujawnionym klientem o ratingu inwestycyjnym. Oczekuje się, że koszt odsetek od kredytu wyniesie około 7% do 7,5%, co stanowi mniej niż połowę rentowności długu niezabezpieczonego, a kredyty zabezpieczone czipami pokrywały od 70% do 100% kosztów sprzętu w zależności od klienta. Spółka spodziewa się około 9 mld USD przedpłat i depozytów od klientów w ciągu najbliższych trzech miesięcy i zapowiada, że będzie zabiegać o kolejne. Całkowite zadłużenie wyniosło 46,9 mld USD na koniec września według RTE, podczas gdy Financial Times poinformował o zadłużeniu i zobowiązaniach leasingowych na poziomie 66,2 mld USD, co oznacza wzrost z 51,6 mld USD na koniec czerwca.

Koniec czerwca51,6

Koniec września66,2

Koniec czerwca

51.6 mld USD

Koniec września

66.2 mld USD

Dane z tekstu artykułu

Intrator przekazał analitykom we wtorek, 10 listopada, że spółka na razie pozostanie poza rynkiem długu niezabezpieczonego.

„Patrząc w przyszłość, nie będziemy korzystać z rynku długu niezabezpieczonego do finansowania naszej działalności przy obecnych rentownościach. Nie musimy tego robić.”

Kwartalne wydatki kapitałowe wzrosły do 14,5 mld USD z 9,4 mld USD w poprzednim kwartale, co według CoreWeave jest niezbędne do uruchomienia mocy obliczeniowych. Spółka podała, że jej moce są w dużej mierze wyprzedane na cały przyszły rok, przy popycie dziesięciokrotnie przewyższającym dostępne zasoby. Na koniec kwartału spółka posiadała 4,1 mld USD gotówki oraz dodatkowe 2,3 mld USD gotówki ograniczonej i spodziewa się pozyskać mniej niż 5 mld USD nowego kapitału na poziomie spółki matki do 2027 roku.

Poprzedni kwartał9,4

Kwartał do września14,5

Poprzedni kwartał

9.4 mld USD

Kwartał do września

14.5 mld USD

Dane z tekstu artykułu

Reakcja rynku

Akcje CoreWeave spadły o ponad 40% w ciągu miesiąca poprzedzającego publikację wyników, po tym jak spółka stała się głównym punktem obaw o bańkę na rynku sztucznej inteligencji. W handlu pozasesyjnym akcje wzrosły od 5% do ponad 7%, przy czym raporty podawały różne dane, a Financial Times odnotował 10,5% wzrost w handlu przedsesyjnym. Kontrakty terminowe na Nasdaq 100 wzrosły o 1,9% do godziny 6:27 rano w Nowym Jorku według Bloomberg oraz o 1,6% w europejskich godzinach porannych według FT, częściowo odrabiając 4,9% spadek, który indeks odnotował w poprzednim tygodniu. Kontrakty terminowe na S&P 500 zyskały od 0,7% do 0,9% w zależności od czasu pomiaru. Akcje Nvidia spadły we wtorek o 5,5% po tym, jak jej dyrektor generalny przyznał się do romansu z kobietą, którą USA podejrzewają o bycie chińskim szpiegiem, a w handlu przedsesyjnym wzrosły o 5%.

Mohit Kumar z Jefferies powiązał zdecydowane zwycięstwo Demokratów w wyborach środka kadencji z handlem akcjami spółek AI i stwierdził:

„Podtrzymujemy nasze bycze nastawienie do ryzykownych aktywów. Uważamy, że zdecydowane zwycięstwo Demokratów nie niszczy handlu akcjami AI.”

Anthropic rozpoczęło roadshow przed sprzedażą akcji przy niższej docelowej wycenie niż wcześniejsze szacunki, według RTE. Financial Times poinformował 11 listopada, że bankierzy Anthropic rozważają plany podniesienia wyceny spółki w ramach IPO do 1,5 bln USD lub więcej.

Otwarte pytania

Spółka, wyceniana na 27 mld USD według cytowanych danych, nigdy nie wykazała zysku, a w czerwcu jej zadłużenie przekraczało 50 mld USD. Niektórzy inwestorzy obligacyjni spodziewają się niewypłacalności, a CoreWeave jest postrzegane jako wczesny wskaźnik ostrzegawczy dla hiperskalowalnych dostawców chmury, takich jak Amazon i Microsoft. Arun Sai z Pictet stwierdził, że inwestorzy są miotani między pokoleniową okazją do zakupu akcji AI a klasyczną pułapką wartości. CoreWeave poinformowało inwestorów, że nie dostrzega istotnych ryzyk dla budowy swoich centrów danych wynikających ze zmiany regulacji po zwycięstwie Demokratów w wyborach środka kadencji.