Akcje IBM spadły o 25% po tym, jak dyrektor generalny ostrzegł, że firma 'zawiodła' w dostosowaniu się do zmiany wydatków na AI

Liczby stojące za wyprzedażą

IBM podał wstępne przychody za drugi kwartał w wysokości 17,2 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 1% w porównaniu z tym samym okresem rok temu, ale znacznie poniżej 17,86 miliarda dolarów, których oczekiwali analitycy, według danych zebranych przez LSEG. Przychody z oprogramowania wzrosły o 5%, w porównaniu z oczekiwaniami Wall Street na poziomie 10%, według analityków Evercore ISI. Przychody z infrastruktury spadły o 7%, co jest większym spadkiem niż oczekiwane 3%. Akcje spółki zamknęły się 25% niżej, co jest największym jednodniowym spadkiem od co najmniej 1972 roku, wymazując 69 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej.

Dlaczego klienci przesunęli wydatki

Dyrektor generalny Arvind Krishna powiedział w liście do akcjonariuszy, że klienci przesunęli swoje kwartalne wydatki kapitałowe na zakup serwerów, pamięci masowej i pamięci operacyjnej, aby zabezpieczyć infrastrukturę o ograniczonej podaży przed oczekiwanymi podwyżkami cen napędzanymi przez boom AI. Firma spodziewała się silnej sprzedaży mainframe'ów i powiązanego oprogramowania, ale klienci korporacyjni zamiast tego przekierowali wydatki na infrastrukturę obliczeniową z innych obszarów. Krishna zauważył, że rosnące koszty układów scalonych pozostawiły mniej miejsca dla podstawowych biznesów IBM, czyli mainframe'ów i oprogramowania.

W ostatnich tygodniach czerwca zaobserwowaliśmy, że klienci przesunęli swoje kwartalne wydatki kapitałowe na zakup serwerów, pamięci masowej i pamięci operacyjnej, aby zabezpieczyć infrastrukturę o ograniczonej podaży przed oczekiwanymi podwyżkami cen.

Błędy wykonawcze w IBM

Krishna przyznał, że problemy specyficzne dla firmy wykraczają poza zmianę wydatków. „Te warunki wymagają od naszych zespołów doskonałego wykonania, a w tym kwartale zawiedliśmy” – napisał. „Nie dostosowaliśmy się i nie działaliśmy wystarczająco szybko, a wiele dużych transakcji nie zostało sfinalizowanych w oczekiwanych przez nas terminach, co stanowiło większość naszego niedoboru”. Firma odnotowała niedobór sprzedaży mainframe'ów z platformy Z, w tym skoncentrowanego na AI modelu z17 wprowadzonego w 2025 roku. Krishna powiedział również, że klienci byli „rozproszeni” potrzebami w zakresie cyberbezpieczeństwa napędzanymi przez pojawiające się zagrożenia AI.

Nie przewidzieliśmy skali repriorytetyzacji wydatków kapitałowych.

Reakcja rynku i odpowiedź analityków

Wyprzedaż rozprzestrzeniła się na sektor oprogramowania, a inne spółki software'owe również notowały spadki. Dyrektor zarządzający Baird, Ted Mortonson, nazwał to „poważnym chybieniem, które wstrząśnie wieloma” w e-mailu do Axios. Analitycy Goldman Sachs wskazali na to, co nazwali „problemami wykonawczymi specyficznymi dla firmy”. Spadek następuje po już i tak zmiennym roku dla akcji IBM, które w lutym odnotowały największy jednodniowy spadek od 2000 roku, a w tym samym okresie największy jednodniowy wzrost.

To poważne chybienie, które wstrząśnie wieloma.

Co dalej

Krishna wskazał na obliczenia kwantowe jako potencjalne przyszłe źródło przychodów, zauważając plan IBM dotyczący współpracy z Departamentem Handlu USA w celu budowy kwantowej fabryki płytek o nazwie Anderon, dorównując 1 miliardowi dolarów finansowania federalnego. Powiedział, że IBM jest „na dobrej drodze do dostarczenia pierwszego wielkoskalowego odpornego na błędy komputera kwantowego do 2029 roku”. Tymczasem firmy wdrażają limity wykorzystania AI i przechodzą na tańsze modele, aby zachować budżety, według analityka UBS, Taylora McGinnisa, co zwiększa presję na konwencjonalne wydatki na oprogramowanie.