Le Japon et la Corée du Sud mènent de rares interventions de vente de dollars, le yen bondit de 3 %, le won atteint son plus haut niveau depuis neuf mois

Les autorités japonaises et sud-coréennes sont intervenues sur les marchés des changes jeudi, le Japon menant un vaste achat de yens et la Corée du Sud vendant des dollars, provoquant des hausses marquées du yen et du won. Le yen a bondi de 3,3 % face au dollar lors des échanges à New York, sa plus forte hausse intrajournalière en plus de deux ans, tandis que le won s'est renforcé de 2 % pour atteindre son plus haut niveau depuis octobre.

L'intervention

Le ministère japonais des Finances a refusé de confirmer l'action, mais le journal Nikkei a rapporté l'intervention en citant des sources de marché. Les autorités américaines ont également mené des « vérifications des taux », une étape souvent observée avant une intervention officielle, signalant que Washington travaillait avec Tokyo pour enrayer le déclin du yen. La ministre des Finances Satsuki Katayama a éludé les questions vendredi, laissant entendre qu'elle bénéficiait du soutien de ses homologues étrangers. À Séoul, une source de marché a déclaré à Reuters que les responsables des changes « ont mené une rare intervention de vente de dollars pendant la nuit ». La source a refusé d'être identifiée. L'action de la Banque de Corée est intervenue après que le won a chuté à son plus bas niveau en 17 ans, à 1 561,50 pour un dollar le mois dernier. Il a depuis rebondi de plus de 8 % en juillet, ce qui le place sur la voie de sa plus forte hausse mensuelle depuis mars 2009.

Les mouvements de change

Le dollar est tombé à son plus bas niveau en plus de deux mois face au yen, clôturant jeudi à 159,225, en baisse de 2,6 %. La hausse du yen a été la plus forte depuis au moins début 2024, les marchés étant en alerte en raison d'une intervention après des mois d'avertissements de la part des responsables japonais. Le won a clôturé à 1 418,0 pour un dollar, son plus haut niveau depuis le 20 octobre. Les deux monnaies ont été malmenées par un dollar fort et la hausse des coûts d'importation d'énergie, le conflit au Moyen-Orient ajoutant aux pressions sur les prix.

Contexte inflationniste

L'indice des prix à la consommation de base de Tokyo, qui exclut les produits frais volatils, a augmenté de 1,9 % en juillet par rapport à l'année précédente, contre 1,6 % en juin et dépassant la prévision médiane de 1,7 %. Une mesure plus étroite qui exclut également les coûts énergétiques, suivie de près par la Banque du Japon comme indicateur de l'inflation tendancielle, est passée à 2,0 % contre 1,9 % en juin. Les données suggèrent un élargissement des pressions sur les prix qui maintient la banque centrale sur la voie de nouvelles hausses de taux, même si la lecture de base est restée inférieure à l'objectif de 2 % de la BOJ pour un sixième mois consécutif.

Décision de la BOJ à venir

La BOJ devrait largement maintenir ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de vendredi, après les avoir relevés à leur plus haut niveau en 31 ans, à 1 %, en juin. L'attention se portera sur la conférence de presse du gouverneur Kazuo Ueda après la réunion pour tout signal sur le calendrier d'un nouveau resserrement. Les analystes ont déclaré que si les décideurs politiques veulent capitaliser sur le nouvel élan du yen, même une allusion à une position hawkish pourrait aider à soutenir les gains de la monnaie. La banque centrale est confrontée à une pression inflationniste croissante en raison de la guerre au Moyen-Orient et de la faiblesse du yen, qui a gonflé le coût de l'énergie importée.

Action coordonnée

Les interventions font suite à des semaines de coordination publique entre Tokyo et Séoul. Le 2 juillet, le vice-ministre sud-coréen des Finances a déclaré que Séoul communiquait étroitement avec le Japon et d'autres alliés clés sur les questions de change. Le plus haut diplomate monétaire japonais a suivi le 7 juillet, déclarant que Tokyo était en contact étroit avec les responsables des changes de Séoul, car les marchés financiers des deux pays présentent parfois des mouvements similaires. L'action conjointe présumée, avec le soutien apparent des États-Unis par le biais de vérifications des taux, marque un rare effort coordonné pour stabiliser les monnaies asiatiques face à un dollar fort.