Banco Sabadell : le titre bondit de 4 % après un bénéfice semestriel de 971 M€ et l'annonce d'un rachat d'actions

Résultats semestriels

Banco Sabadell a publié un bénéfice net de 971 millions d'euros pour les six premiers mois de 2026, en baisse marginale de 0,5 % par rapport aux 975,9 millions d'euros dégagés sur la même période en 2025. Ce chiffre inclut une contribution de quatre mois de TSB, la banque de détail britannique cédée à Banco Santander le 1er mai, ainsi que plusieurs éléments exceptionnels. Hors TSB et hors éléments non récurrents, le bénéfice récurrent s'élève à 691 millions d'euros, en baisse de 14,1 % sur un an. La banque a toutefois souligné que les revenus récurrents ont amorcé un redressement au deuxième trimestre, avec une hausse de 8,4 % par rapport aux trois premiers mois de l'année.

Cession de TSB et impacts exceptionnels

La cession de TSB a dégagé une plus-value nette de 322 millions d'euros après impôts. En contrepartie, un plan de départs volontaires anticipés en Espagne a coûté 88 millions d'euros, déjà entièrement exécuté et censé générer des économies d'efficacité durables. Le solde net de l'ensemble des éléments exceptionnels ressort à 201 millions d'euros. La contribution propre de TSB au résultat du groupe a été de 79 millions d'euros pour les quatre mois où elle est restée dans le périmètre, contre 171 millions d'euros au premier semestre 2025. En mai, Sabadell a distribué aux actionnaires un dividende exceptionnel en numéraire de 0,50 € par action provenant du produit de la cession.

Redressement des revenus trimestriels

Le produit net bancaire total, marge nette d'intérêts plus commissions, a atteint 2 417 millions d'euros sur le semestre, en baisse de 1,7 % par rapport à l'année précédente. Le deuxième trimestre a toutefois montré une nette inflexion : les revenus sont montés à 1 230 millions d'euros, soit une progression séquentielle de 3,6 %. La marge nette d'intérêts a augmenté de 3,4 % d'un trimestre à l'autre, à 902 millions d'euros, soutenue par l'expansion des volumes de crédit, tandis que les commissions ont progressé de 4 %, à 328 millions d'euros. Sur l'ensemble des six mois, la marge nette d'intérêts s'est établie à 1 774 millions d'euros (en baisse de 2 % sur un an) et les commissions à 643 millions d'euros (en baisse de 0,9 %).

Le directeur général Marc Armengol a déclaré que ces résultats « confirment la solidité » du projet autonome de la banque et que les revenus « augmentent et augmenteront davantage dans les trimestres à venir grâce à la forte dynamique de l'activité commerciale. »

Les résultats confirment la solidité du projet. Les revenus augmentent et augmenteront davantage dans les trimestres à venir grâce à la forte dynamique de l'activité commerciale.

Réduction de capital et nouveau rachat d'actions

Parallèlement, Sabadell a procédé à une réduction de capital en annulant 119,8 millions d'actions propres d'une valeur nominale de 0,125 € chacune, représentant 2,45 % de son capital social. Elle a également annoncé un nouveau programme de rachat d'actions de 331 millions d'euros, soit environ 2,1 % du capital, qui devrait débuter la semaine prochaine. Le titre a réagi positivement, gagnant 4,02 % à 3,39 € dans les premiers échanges à la Bourse de Madrid, ce qui en fait l'une des meilleures performances de la séance.

Maîtrise des coûts et perspectives de rentabilité

Les coûts totaux du semestre se sont élevés à 1 227 millions d'euros, y compris la charge non récurrente de 88 millions d'euros pour le plan de départs anticipés en Espagne. Ce programme étant désormais achevé, la banque s'attend à une amélioration de l'efficacité. Le rendement récurrent des capitaux propres tangibles (RoTE) s'établissait à 13,6 % à fin juin. La direction prévoit que cet indicateur passera à 14,5 % d'ici décembre 2026, puis à 16 % en 2027, soutenu par la discipline des coûts, la hausse des revenus et la solidité de la qualité des actifs. La banque a également réitéré son attente d'une croissance de la marge nette d'intérêts sur l'ensemble de l'année supérieure à 1 %.