Poste Italiane va lancer une OPA de 10,8 milliards d'euros sur TIM le 20 juillet après le feu vert de la CONSOB

Approbation de la CONSOB

Le régulateur boursier italien CONSOB a approuvé le document d'offre de Poste Italiane pour son offre publique volontaire totale d'achat et d'échange (OPAS) sur Telecom Italia (TIM) le 15 juillet, officialisée par la résolution n° 24080. Ce feu vert lève le dernier obstacle réglementaire, après l'autorisation préalable de la Banque d'Italie pour l'acquisition indirecte d'une participation dans TIMFin. Poste Italiane, déjà le plus grand actionnaire de TIM avec environ 27 % après avoir racheté 17 % à Vivendi en deux transactions l'an dernier, ouvrira la période d'acceptation le 20 juillet à 8 h 30 (heure de l'Europe centrale), en coordination avec Borsa Italiana. Le document d'offre sera déposé auprès de la CONSOB et mis à disposition sur le site Web de Poste Italiane et via l'agent d'information mondial Sodali & Co.

Conditions de l'offre

La contrepartie est composée de 1,67 euro en numéraire et de 0,218 action ordinaire nouvellement émise de Poste Italiane pour chaque action TIM apportée. Le ratio de swap a été ajusté pour refléter le regroupement d'actions TIM effectif le 15 juin 2026, sans en modifier la valeur économique. La période d'acceptation dure 40 jours de bourse, clôturant le 11 septembre à 17 h 30. Poste Italiane vise à atteindre au moins 66 % du capital de TIM. Le paiement de la contrepartie est attendu le 18 septembre, selon Il Giornale, mais La Stampa rapporte une date ultérieure, le 2 octobre. Une réouverture des conditions entre le 21 et le 25 septembre est possible selon les règles italiennes des OPA si certaines conditions sont remplies.

Vision stratégique

Le PDG de Poste Italiane, Matteo Del Fante, a décrit l'entité combinée comme « la plus grande plateforme d'infrastructure connectée du pays, un moteur d'innovation et un pilier stratégique de l'économie nationale ». La fusion réunirait le réseau de plus de 12 000 bureaux de poste de Poste Italiane avec le réseau ultra-large bande et les centres de données de TIM, créant une plateforme omnicanal couvrant les services financiers, les paiements numériques, la logistique du dernier kilomètre, l'énergie, le cloud et la connectivité. L'opération est présentée non comme une simple diversification, mais comme une convergence industrielle qui transforme les réseaux physiques et télécoms en colonne vertébrale pour l'administration publique, les entreprises et les citoyens.

Le nouveau groupe sera la plus grande plateforme d'infrastructure connectée du pays, un moteur d'innovation et un pilier stratégique de l'économie nationale.

Réponse du conseil d'administration de TIM

Le conseil d'administration de TIM devrait se réunir le 17 juillet pour une première discussion sur l'équité de l'offre, avec un avis formel attendu d'ici le 18 juillet, juste avant le début de la période d'acceptation. Le plan industriel initialement prévu pour le 29 juillet est reporté ; Poste Italiane présentera plutôt uniquement les résultats financiers du deuxième trimestre et du premier semestre 2026 le 24 juillet. L'évaluation du conseil, requise par la loi italienne consolidée sur la finance, sera un signal clé pour les actionnaires minoritaires.

Projections financières

Poste Italiane projette que le groupe combiné générerait un chiffre d'affaires pro forma de 26,9 milliards d'euros et un EBITDA de 4,8 milliards d'euros, employant plus de 150 000 personnes. Les synergies annuelles sont estimées à environ 700 millions d'euros, dont 500 millions d'économies de coûts et 200 millions de revenus supplémentaires. La structure en numéraire et en actions est conçue pour préserver les ratios de capital de Poste tout en limitant l'accumulation de dette.