Les sociétés cotées polonaises confrontées à un taux d'imposition effectif de 38 %, les groupes nationaux payant plus que leurs pairs étrangers

Forte hausse de la fiscalité effective des entreprises

Le taux d'imposition effectif moyen payé par les plus grands groupes de capitaux cotés à la Bourse de Varsovie a atteint 38 % en 2025, selon un rapport du cabinet de conseil Grant Thornton. Ce chiffre représente une hausse de 10 points de pourcentage sur quatre ans, et correspond au double du taux nominal de l'impôt sur les sociétés (IS) de 19 %. Entre 2012 et 2018, le taux effectif moyen des groupes cotés dépassait légèrement 22 %. La charge actuelle signifie que les sociétés cotées consacrent plus d'un tiers de leurs revenus au budget de l'État, ce qui pèse sur la structure des prix des biens et services de consommation. Les entreprises plus petites représentées dans l'indice sWIG80 ont supporté un taux effectif encore plus élevé, de 43 % en 2025, reversant près de la moitié de leurs revenus aux caisses publiques.

Marcin Mrowiec, chef économiste chez Grant Thornton, pointe les prochaines modifications législatives comme un obstacle à un allègement fiscal à court terme :

Compte tenu de l'introduction possible à partir de 2027 d'une hausse du taux de base de l'IS de 19 % à 22 % pour les contribuables réalisant un chiffre d'affaires supérieur à 50 millions d'euros, il est difficile de compter sur une inversion de la tendance à l'alourdissement des charges fiscales l'année prochaine.

Structure de l'actionnariat et écarts sectoriels

La charge fiscale varie selon les modèles de propriété des entreprises et les secteurs d'activité. Les groupes de capitaux publics ont enregistré un taux d'imposition effectif de 45 % en 2025, au-dessus du niveau observé dans le secteur privé. Les entreprises nationales supportent également une charge effective plus élevée que les groupes à capitaux étrangers, inversant les schémas historiques où les sociétés étrangères payaient davantage d'impôts. En 2025, le taux effectif des entités nationales est passé de 34 % en 2024 à 39 %, portant l'écart avec les entités à capitaux étrangers à 7 points de pourcentage, contre 3 points en 2024.

Les obligations sectorielles divergent selon l'intensité capitalistique, l'exposition réglementaire et les risques de dépréciation. Les charges fiscales les plus lourdes pèsent sur les secteurs de l'énergie, de l'habillement, de la chaussure, des carburants et du gaz, de la chimie et de la banque. À l'inverse, les producteurs de jeux vidéo ont payé un taux effectif moyen de 11 % en 2025. Ce taux plus faible s'explique par le recours des entreprises technologiques aux incitations fiscales prévues par la loi, notamment les crédits d'impôt pour la recherche et le développement (R&D), le régime IP Box et des dispositifs d'aide à l'innovation.

Instabilité réglementaire et pression budgétaire

Les organisations patronales identifient la complexité systémique et l'instabilité des politiques comme les principaux obstacles à la planification financière des entreprises. Celles-ci ont du mal à prévoir leurs flux de trésorerie, leurs résultats opérationnels et leurs investissements en raison de l'imprévisibilité de leurs charges fiscales annuelles. Michał Borowski, directeur du département du dialogue réglementaire au Business Centre Club, critique la méthode législative retenue pour combler les écarts budgétaires :

Ce n'est pas ainsi que l'on devrait élaborer le droit fiscal. Surtout un droit qui frappe manifestement les entreprises. Je comprends bien sûr les besoins budgétaires. Je comprends aussi le risque de dépasser les seuils d'endettement fixés par la Constitution, mais ce risque est connu depuis longtemps et, en tant que Business Centre Club, nous avons mis en garde contre de telles conséquences. Malheureusement, beaucoup de choses se font à la dernière minute, ce qui, selon moi, ne fera qu'aggraver la situation budgétaire du pays.

Avec des déficits publics élevés et des coûts de service de la dette souveraine en hausse, la pression pour élargir les recettes de l'État persistera dans le paysage budgétaire polonais pendant plusieurs années. Mariusz Tkaczyk, associé chez GWW Legal & Tax, décrit les mesures opérationnelles auxquelles la direction des entreprises polonaises doit s'attendre :

On peut s'attendre avant tout à des mesures visant les plus grandes entités et certains secteurs, à une limitation supplémentaire des préférences, à un élargissement des bases d'imposition et à une intensification des contrôles appuyée par la numérisation des déclarations.

Mariusz Tkaczyk ajoute que, si une hausse générale de l'IS se heurte à des obstacles politiques, les dirigeants d'entreprises doivent s'attendre à ce que les charges fiscales globales ne diminuent pas lors des prochains cycles budgétaires.