Alphabet prévoit une augmentation de capital de 80 milliards de dollars pour l'IA, dont 10 milliards de Berkshire Hathaway

Alphabet, la société mère de Google, a annoncé son intention de lever 80 milliards de dollars par le biais d'une série d'offres de titres pour financer sa coûteuse expansion dans l'intelligence artificielle. L'opération comprend un placement privé de 10 milliards de dollars auprès de Berkshire Hathaway (la société de Warren Buffett), 30 milliards de dollars d'offres publiques d'actions et d'actions préférentielles convertibles obligatoires, et un programme de vente d'actions sur le marché (« at-the-market ») de 40 milliards de dollars, à lancer progressivement à partir du troisième trimestre.

L'accord Berkshire

Berkshire Hathaway achètera pour 10 milliards de dollars d'actions Alphabet à des prix inférieurs aux niveaux de clôture de lundi. L'investissement est réparti à parts égales entre 5 milliards de dollars d'actions ordinaires de catégorie A au prix de 351,81 dollars l'action et 5 milliards de dollars d'actions de capital de catégorie C au prix de 348,20 dollars l'action. Cette opération s'ajoute à une position que Berkshire constituait depuis le troisième trimestre de l'année dernière et qu'elle a plus que triplée, pour atteindre 16,6 milliards de dollars le mois dernier.

Cet achat supplémentaire montre que Greg Abel (PDG de Berkshire) pense qu'Alphabet réalisera un rendement raisonnable sur ses dépenses d'investissement dans l'IA, même en émettant de nouvelles actions.

La structure de l'opération

Les 70 milliards de dollars restants proviendront de deux canaux. Une tranche de 30 milliards de dollars sera levée par le biais d'offres publiques simultanées soutenues par des banques d'investissement, réparties entre des actions liées à des actions préférentielles convertibles obligatoires et des actions de catégorie A et C. Un programme d'émission sur le marché de 40 milliards de dollars supplémentaires devrait être lancé au troisième trimestre, offrant à l'entreprise la flexibilité de vendre des actions au fil du temps.

La demande d'IA stimule les dépenses

Alphabet a déclaré que la demande pour ses solutions et services d'IA de la part des entreprises et des consommateurs dépasse son offre disponible. L'entreprise cherche à capitaliser sur l'appétit croissant pour ses puces IA maison, connues sous le nom d'unités de traitement tensoriel (TPU), devenues une alternative clé aux processeurs de Nvidia.

L'entreprise connaît une forte demande pour ses solutions et services d'IA de la part des entreprises et des consommateurs, à des niveaux qui dépassent l'offre disponible.

La directrice financière d'Alphabet, Anat Ashkenazi, a déclaré en avril que les dépenses d'investissement en 2027 seront nettement supérieures au maximum de 190 milliards de dollars budgété pour 2026. L'analyste de Bloomberg Intelligence, Mandeep Singh, estime que les dépenses pourraient atteindre 300 milliards de dollars l'année prochaine.

Contexte du marché des introductions en bourse

Cette levée de fonds intervient alors que plusieurs entreprises spécialisées dans l'IA se préparent à entrer en bourse. SpaceX, Anthropic et OpenAI ont toutes déposé une demande d'introduction en bourse. Les analystes ont noté que l'augmentation massive de capital d'Alphabet pourrait entrer en concurrence pour les mêmes capitaux d'investisseurs.

Il n'y a qu'un capital limité à allouer, même sur les marchés publics.

Troy Hooper, co-responsable des marchés de capitaux propres pour les Amériques chez Mergermarket, a déclaré que les géants technologiques américains considèrent le sous-investissement dans l'IA comme un risque existentiel et le surinvestissement comme simplement coûteux. Les actions Alphabet ont baissé d'environ 2 % dans les échanges après Bourse suite à cette annonce.