Le PIB allemand croît de 0,2 % au T2 malgré la guerre en Iran, dépassant les prévisions

La croissance défie l'impact de la guerre

L'économie allemande a progressé de 0,2 % au deuxième trimestre 2026 par rapport aux trois mois précédents, a annoncé jeudi l'Office fédéral de la statistique (Destatis) dans sa première estimation. Ce chiffre dépasse le consensus de 0,1 % et marque le troisième trimestre consécutif de croissance, après une hausse révisée de 0,4 % au T1 2026 et de 0,3 % au T4 2025. L'expansion a eu lieu malgré le conflit avec l'Iran qui a débuté fin février, lorsque les frappes militaires américaines et israéliennes ont fait grimper les prix mondiaux du pétrole et augmenté les coûts pour les entreprises et les ménages.

Moteur des exportations et carnets de commandes records

Les exportations ont augmenté au printemps, tandis que la consommation privée est restée modérée et que l'investissement a diminué, a noté Destatis. Un large ensemble d'indicateurs mensuels étaient orientés à la hausse : commandes industrielles, production, permis de construire et ventes au détail ont tous augmenté. Les carnets de commandes dans l'industrie manufacturière sont maintenant plus fournis qu'à aucun moment depuis le début de la série en 2015, et le carnet de commandes a atteint un record de 8,9 mois. La Bundesbank a suggéré que les exportateurs allemands ont peut-être bénéficié du fait que les concurrents internationaux, notamment en Asie, ont été plus durement touchés par les pénuries de biens intermédiaires.

Dans l'ombre de la guerre au Moyen-Orient, un renversement de tendance dans l'industrie allemande émerge enfin.

Soutien politique et amélioration du moral

Berlin injecte des milliards d'euros dans les infrastructures et la défense. Début juillet, la coalition noire-rouge a conclu un paquet de réformes qui comprend des mesures pour réduire la bureaucratie, stabiliser les cotisations sociales, baisser les impôts et promouvoir les industries du futur, ainsi qu'un paquet d'économies pour l'assurance maladie légale. L'indice du climat des affaires Ifo, basé sur une enquête auprès de 9 000 dirigeants, a augmenté pour le troisième mois consécutif en juillet à 86,6 points. Il reste inférieur aux 88,5 enregistrés en février, juste avant le début de la guerre en Iran.

L'économie allemande est prête à prendre de l'élan. Une légère tendance à la hausse se dessine pour l'ensemble de l'économie.

Menace pétrolière et perspectives fragiles

Le conflit avec l'Iran s'est à nouveau envenimé ces derniers jours, poussant temporairement le pétrole au-dessus de 100 dollars le baril. Le détroit d'Ormuz, un point de passage critique pour les expéditions mondiales de pétrole et de gaz, reste effectivement bloqué. L'économiste de KfW, Philipp Scheuermeyer, a déclaré que la trajectoire de croissance peut se poursuivre avec des prix de l'énergie modérément plus élevés, mais si les exportations d'énergie de la région du Golfe stagnent trop longtemps, le choc des prix de l'énergie se fera encore sentir. L'économiste en chef de Commerzbank, Jörg Krämer, a souligné le potentiel de reprise qui serait débloqué si les États-Unis et l'Iran parvenaient à un accord et que le détroit était rouvert de manière permanente.

Pour la suite de l'évolution économique au second semestre qui a bien commencé, tout dépend surtout de l'évolution au Moyen-Orient. La trajectoire de croissance peut se poursuivre avec des prix de l'énergie modérément plus élevés. Mais si les exportations d'énergie de la région du Golfe stagnent trop longtemps, le choc des prix de l'énergie se fera encore sentir.

Cela montre quel potentiel de reprise existe si les États-Unis et l'Iran s'entendent et que le détroit d'Ormuz est rouvert de manière permanente.

La Bundesbank s'attend à ce que la charge liée à la guerre s'atténue légèrement au troisième trimestre, à condition que la situation ne s'aggrave pas. Cependant, elle prévient que des facteurs de soutien temporaires du deuxième trimestre pourraient s'inverser, laissant la croissance du PIB un peu plus faible. Une reprise notable n'est pas attendue avant 2027.