BBVA réduit sa participation historique dans Telefónica à moins de 2 %, mettant fin à trois décennies d'actionnariat de référence
La banque espagnole a vendu plus de la moitié de ses titres, réduisant sa participation de 5 % à 1,96 % dans une transaction d'environ 600 millions d'euros, mettant fin à trente ans de présence au conseil d'administration de l'opérateur télécoms.
La cession
BBVA a réduit sa participation dans Telefónica de 5,007 % à seulement 1,965 %, selon un document déposé auprès du régulateur boursier espagnol CNMV le 1er juillet 2026. Le bloc placé représente un peu plus de 3 % de l'opérateur et des sources proches de l'opération évaluent sa valeur à environ 600 millions d'euros. Cette cession retire à BBVA son statut d'actionnaire significatif et la sort complètement du noyau dur qui contrôle désormais l'opérateur.
- Argentaria entre dans Telefónica avec une participation d'environ 5 % lors de la privatisation.
- Fusion BBVA-Argentaria ; la banque détient trois sièges au conseil et environ 10 %.
- STC annonce son intention d'acquérir jusqu'à 10 %, déclenchant une réaction du gouvernement.
- SEPI constitue une participation via des produits dérivés et rejoint le conseil.
- BBVA quitte le conseil de Telefónica alors que José María Abril se retire.
- BBVA réduit sa participation de 5,007 % à 1,965 %.
Une relation de trois décennies
Le lien entre BBVA et Telefónica remonte à 1997, lorsqu'Argentaria – intégrée plus tard à BBVA – a pris une participation d'environ 5 % lors de la privatisation de Telefónica. À la fin des années 1990, la participation approchait les 10 %, donnant à la banque trois sièges au conseil. Les participations croisées étaient courantes : Telefónica détenait elle-même environ 1 % de BBVA jusqu'à ce qu'elle vende cette participation en 2025 pour 608 millions d'euros, réalisant une plus-value de 335 millions d'euros. La représentation de BBVA au conseil s'est réduite au fil du temps ; le dernier administrateur, José María Abril, a quitté ses fonctions en mars 2026 lorsque son mandat n'a pas été renouvelé, remplacé par l'administratrice indépendante Jane Thompson.
Nouvel équilibre des pouvoirs
Ce départ remanie la carte des actionnaires. La holding d'État SEPI détient 10 %, CriteriaCaixa 9,9 % et Saudi Telecom (STC) 9,969 %, formant le noyau dur hispano-saoudien. L'investisseur financier BlackRock a récemment porté sa participation à 6,24 % après cinq augmentations consécutives. BBVA précise que la vente a été exécutée par le biais de produits dérivés, une méthode qui rappelle la montée discrète de SEPI en 2024, qui a finalement donné à l'État un poste de vice-président au conseil.
- SEPI
- 10 %
- CriteriaCaixa
- 9.9 %
- STC
- 9.969 %
- BlackRock
- 6.24 %
Ce que dit BBVA
Les dirigeants de la banque présentent cette opération comme une gestion de portefeuille de routine. Ils insistent sur le fait que la participation a toujours été financière, non stratégique. « Nous entretenons d'excellentes relations avec Telefónica dans de nombreux domaines et nous continuerons à collaborer sur les nombreux projets que nous avons en commun », a déclaré un porte-parole de BBVA à Europa Press. Le président Carlos Torres avait réaffirmé une semaine plus tôt que l'investissement était purement financier.
Réaction du marché
Les actions Telefónica n'ont quasiment pas bougé, cédant 0,06 % à environ 3,51 € en début de séance. Les analystes notent que le titre s'était affaibli en juin, comme les autres opérateurs télécoms européens. Les 111,4 millions d'actions restantes détenues par BBVA étaient valorisées à environ 391,5 millions d'euros à ce cours.
