Aena relève sa prévision de trafic 2026 à 3% alors que le conflit au Moyen-Orient détourne le trafic vers l'Espagne

Les bénéfices semestriels franchissent le cap du milliard d'euros

Aena a publié un bénéfice net de 1,002 milliard d'euros pour les six premiers mois de 2026, en hausse de 12,1% par rapport aux 893,8 millions d'euros enregistrés un an plus tôt. Le chiffre d'affaires total consolidé a augmenté de 10,1% pour atteindre 3,2996 milliards d'euros, les recettes aéronautiques contribuant à hauteur de 1,7021 milliard d'euros et les recettes commerciales de 991 millions d'euros. L'EBITDA a atteint 1,7989 milliard d'euros, en hausse de 6,3% sur un an, soit une marge d'EBITDA de 54,5%. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation ont augmenté de 8% pour atteindre 1,5985 milliard d'euros. Le résultat est légèrement inférieur au consensus des analystes de Bloomberg, qui prévoyait un bénéfice net de 1,0198 milliard d'euros et un EBITDA de 1,8255 milliard d'euros, bien que le chiffre d'affaires ait dépassé les 3,3146 milliards d'euros attendus.

Trafic dopé par la géopolitique et les perturbations ferroviaires

Avant la crise du détroit d'Ormuz, la croissance du trafic était inférieure à 3%, conformément aux prévisions antérieures d'Aena. La société a indiqué à la CNMV que le conflit au Moyen-Orient avait provoqué un détournement temporaire du trafic vers l'Espagne, perçue comme une destination touristique sûre. Parallèlement, les restrictions sur les lignes ferroviaires à grande vitesse (notamment la ligne Barcelone-Madrid et les perturbations consécutives à l'accident d'Adamuz) ont reporté certains voyageurs vers l'avion. Sur l'ensemble de son réseau espagnol, Aena a accueilli 156,2 millions de passagers au premier semestre, soit une augmentation de 3,7%. Le trafic du groupe, qui comprend Londres-Luton, les aéroports brésiliens d'ANB et BOAB, et Leeds Bradford, a augmenté de 3,9% pour atteindre 190 millions de passagers.

Prévision annuelle relevée, mais prudence pour le second semestre

Aena a révisé son estimation de croissance du trafic pour 2026 à environ 3%, contre 1,3% précédemment. La société a souligné que cette hausse est conjoncturelle et a noté que le taux de croissance reste inférieur aux 4,5% enregistrés au premier semestre 2025. Elle a signalé un « manque de visibilité » pour le reste de l'année, pointant l'expiration des couvertures de carburant de plusieurs compagnies aériennes et une forte incertitude autour du conflit au Moyen-Orient. Aena a également indiqué que les coefficients d'occupation s'affaiblissent : le nombre réel de passagers augmente moins vite que les sièges proposés, une tendance qui pourrait à terme limiter les capacités programmées par les compagnies.

Poussée d'investissement et étape réglementaire à venir

Les dépenses d'investissement ont atteint 916,3 millions d'euros sur le semestre. Ce montant comprend 340 millions d'euros pour l'acquisition d'une participation de 51% dans la société holding Augusta, propriétaire des aéroports de Leeds Bradford et Newcastle. Aena a également obtenu la concession du principal aéroport de Rio de Janeiro (Rio-Galeão) pour 2,9 milliards de réais, soit environ 490 millions d'euros. Les résultats interviennent avant l'approbation en septembre du document de régulation aéroportuaire DORA pour 2027-2031, qui prévoit près de 10 milliards d'euros d'investissements sur le réseau espagnol, dont 1,7652 milliard d'euros pour Barcelone-El Prat et 4,4774 milliards d'euros pour Madrid-Barajas.

Dans ce scénario, Aena estime que la croissance du trafic en 2026 pourrait être d'environ 3% par rapport à 2025.

Ce que montrent les chiffres

La société, présidée par Maurici Lucena, est détenue à 51% par l'État. Sa performance semestrielle a été portée par l'afflux de capitaux refuges et le transfert modal rail-air, mais les perspectives sont tempérées par les mêmes forces géopolitiques qui ont fourni le coup de pouce à court terme.