Przełom w niemieckim przemyśle i ożywienie w strefie euro, spowolnienie aktywności w USA

Najnowsze dane gospodarcze z lutego 2026 roku przynoszą długo oczekiwany przełom w Europie, przy jednoczesnym pogorszeniu nastrojów za oceanem. Kluczowym wydarzeniem jest powrót niemieckiego sektora produkcyjnego na ścieżkę wzrostu. Indeks PMI dla przemysłu Niemiec wzrósł do 50,7 pkt, przekraczając barierę 50 punktów po raz pierwszy od sierpnia 2022 roku. To zjawisko pociągnęło za sobą cały region; złożony wskaźnik dla strefy euro osiągnął poziom 51,9 pkt, co jest wynikiem znacznie powyżej oczekiwań analityków. Motorem napędowym stało się odbicie popytu eksportowego oraz stabilizacja cen energii, które w Niemczech spadły o 3 proc. w ujęciu rocznym, notując najsilniejszy regres od blisko dwóch lat. Zupełnie odmienna sytuacja panuje w Stanach Zjednoczonych. Złożony indeks PMI dla tamtejszej gospodarki spadł do 52,3 pkt z 53,0 pkt w styczniu. Choć amerykański sektor prywatny wciąż się rozwija, tempo tej ekspansji jest najwolniejsze od dziesięciu miesięcy. Przedsiębiorcy wskazują na wzrost kosztów produkcji, co jest bezpośrednią konsekwencją wojen handlowych i wprowadzonych taryf celnych. Mimo że Sąd Najwyższy USA miał niedawno uchylić część z nich, wpływ niepewności rynkowej na zamówienia i zatrudnienie pozostaje widoczny. W Wielkiej Brytanii natomiast sytuacja wydaje się stabilna – wskaźnik PMI wzrósł do 53,9 pkt, choć tamtejsze firmy usługowe informują o redukcjach etatów w odpowiedzi na wyższe podatki wprowadzone przez laburzystowski rząd. Niemiecka gospodarka, będąca tradycyjną lokomotywą Europy, zmagała się z kryzysem energetycznym i strukturalnym od czasu inwazji Rosji na Ukrainę w 2022 roku, co doprowadziło do najdłuższej recesji w przemyśle od kilku dekad. Optymizm w Europie widać również na rynkach kapitałowych. Europejskie indeksy giełdowe notują czwarty z rzędu tydzień wzrostów, co odzwierciedla wiarę inwestorów w trwałość obecnego ożywienia. Należy jednak zauważyć, że sytuacja wewnątrz Unii Europejskiej pozostaje zróżnicowana. Podczas gdy Niemcy i kraje bałtyckie zyskują na eksporcie, we Francji wskaźnik PMI wciąż oscyluje na granicy stagnacji (49,9 pkt), nie będąc w stanie trwale powrócić do strefy wzrostu. Analitycy podkreślają, że dla dalszej koniunktury kluczowe będzie utrzymanie trendu spadkowego cen producentów, co pozwoli bankom centralnym na dalsze luzowanie polityki pieniężnej.