Télécoms : Bouygues, Iliad et Orange entrent en négociations pour racheter SFR

Bouygues Telecom, Orange et Iliad ont entamé, le vendredi 17 avril, des négociations exclusives en vue d'acquérir l'opérateur SFR auprès d' Altice France. L'offre commune valorise les actifs à 20,35 milliards d'euros. Patrick Drahi, le milliardaire franco-israélien à la tête d'Altice, a accepté cette proposition, marquant un tournant potentiel pour le marché français des télécommunications. Si l'opération aboutit, elle réduirait le nombre d'opérateurs principaux en France de quatre à trois. Les trois acquéreurs et Altice ont publié un communiqué commun confirmant le début d'une période d'exclusivité courant jusqu'au 15 mai 2026. Altice France a toutefois précisé qu'il n'existe aucune certitude quant à la finalisation de la transaction.

SFR, la Société française du radiotéléphone, a été fondée le 18 novembre 1987 et est devenue une filiale d'Altice France après son rachat par le groupe de Patrick Drahi en 2014. Ce dernier a bâti le conglomérat Altice par une série d'acquisitions financées par la dette aux États-Unis, en Europe et en Israël. Depuis des décennies, les opérateurs européens plaident pour un assouplissement des règles de fusion, affirmant être pénalisés par les géants du numérique et du streaming qui utilisent une large bande passante sans contribuer aux coûts de maintenance des réseaux. Le marché européen reste beaucoup plus fragmenté que ceux des États-Unis ou de la Chine, qui comptent chacun environ trois acteurs dominants. Historiquement, les autorités de la concurrence se sont montrées prudentes face aux consolidations nationales par crainte d'une hausse des prix pour les consommateurs.

Bouygues obtiendrait la part principale avec 42 % des actifs Les trois entreprises acquéreuses ont déjà défini la répartition des actifs de SFR. Selon le communiqué commun, Bouygues Telecom recevrait environ 42 % de la valeur de l'opération, Iliad environ 31 % et Orange près de 27 %. Bouygues devrait reprendre l' activité B2B de SFR, dédiée aux clients professionnels, ainsi que le réseau mobile dans les zones de faible densité de population. Les activités mobiles et haut débit pour le grand public, ainsi que la base de clients, seraient partagées entre les trois acheteurs. Les fréquences mobiles et les infrastructures réseau seraient également redistribuées au sein du consortium, à l'exception des actifs situés dans les petites villes et les zones rurales, lesquels reviendraient à Bouygues.

Bouygues Telecom : 42, Iliad (Free) : 31, Orange : 27

L'offre de 17 milliards d'euros d'octobre avait été rejetée L'offre actuelle représente une augmentation significative par rapport à une tentative précédente. En octobre, les trois mêmes sociétés avaient soumis une proposition de rachat initiale de 17 milliards d'euros, qu'Altice France avait « immédiatement rejetée », selon Franceinfo. Les discussions ont repris en janvier 2026 après plusieurs mois de blocage, et un processus d'audit a été lancé en début d'année avant la soumission de la nouvelle offre. L'écart entre l'offre rejetée et celle acceptée s'élève à 3,35 milliards d'euros. Pour Patrick Drahi, la vente de SFR est la dernière d'une série de cessions visant à démanteler son empire des télécoms et des médias, afin de réduire l'important endettement qui l'a opposé à plusieurs reprises à ses créanciers.

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Les syndicats alertent sur les suppressions d'emplois Le projet de transaction suscite déjà des inquiétudes de divers horizons. Les syndicats de SFR ont alerté sur le risque de licenciements massifs si l'accord se concrétise, d'après les informations du Financial Times. Le gouvernement français a déclaré qu'il resterait vigilant. L'approbation réglementaire est loin d'être acquise : les autorités de la concurrence s'opposent de longue date à la consolidation du marché des télécoms au motif qu'une réduction de la concurrence peut entraîner des augmentations de tarifs pour les particuliers et les entreprises. Les trois acheteurs ont tenté de répondre à ces craintes dans leur déclaration, affirmant que l'opération contribuerait à « soutenir et renforcer l'ensemble de l'économie numérique et le secteur des télécommunications en France » tout en consolidant les investissements dans la résilience des réseaux, la cybersécurité et l'intelligence artificielle. Le dossier SFR est suivi de près au-delà des frontières françaises, tant comme test de marché que comme test réglementaire pour la politique de l'Union européenne, alors que la Commission européenne finaliserait de nouvelles directives susceptibles d'assouplir les règles de fusion dans l'Union.

Valeur d'entreprise de SFR dans la nouvelle offre du consortium