La Fed maintient ses taux face aux incertitudes liées à la guerre contre l’Iran

La Réserve fédérale a laissé son taux directeur inchangé lors de sa réunion de mars 2026, en maintenant la fourchette entre 3,50 % et 3,75 %, alors que la guerre en cours menée par les États-Unis et Israël contre l’Iran a ajouté une nouvelle part d’incertitude aux perspectives économiques. Dans le même temps, les responsables de la Fed ont confirmé leur projection d’une seule baisse de taux sur l’ensemble de l’année 2026, même si certains analystes de marché ont averti que la banque centrale pourrait finalement laisser ses taux inchangés pendant toute l’année. Cette décision traduit l’attitude prudente de responsables monétaires confrontés à ce qu’ils ont décrit comme le « brouillard de la guerre », au moment où les répercussions du conflit sur les prix du pétrole et du gaz alimentent les craintes d’un regain d’inflation. Jerome Powell, qui dirige la Fed depuis 2018, a présenté ce statu quo comme une pause délibérée destinée à évaluer la manière dont les conséquences économiques de la guerre évoluent avant toute inflexion de politique monétaire.

Powell prévient qu’une hausse de taux n’est pas exclue Jerome Powell a déclaré aux journalistes qu’un relèvement de taux n’était « pas exclu », tout en jugeant une telle décision « peu probable pour le moment », signalant ainsi que la prochaine étape de la Fed dépendra des données et non d’un scénario arrêté à l’avance. La guerre avec l’Iran a provoqué une hausse des prix du pétrole et du gaz, que les responsables identifient comme le principal canal par lequel le conflit pourrait raviver l’inflation et compliquer la trajectoire d’assouplissement monétaire. Le Federal Open Market Committee subit une pression politique du président Donald Trump, qui a appelé à plusieurs reprises à une baisse du coût du crédit. Malgré cette pression, le comité a maintenu sa ligne, ses membres expliquant qu’ils avaient besoin de davantage de visibilité sur les effets du conflit sur les chaînes d’approvisionnement, les prix à la consommation et la croissance économique dans son ensemble avant d’ajuster leur politique. Certains observateurs de marché, selon des informations citées par Reuters, ont estimé que la Fed pourrait en pratique « laisser les taux tranquilles » durant toute l’année 2026, tout en conservant officiellement sur le papier la prévision d’une seule baisse.

La Réserve fédérale a entamé en 2022 un cycle de hausse des taux afin de combattre une poussée d’inflation, portant le coût du crédit à ses niveaux les plus élevés depuis plusieurs décennies. La banque centrale a ensuite amorcé un mouvement d’assouplissement à la fin de 2024 puis en 2025, en abaissant progressivement ses taux à mesure que l’inflation donnait des signes de ralentissement. Le conflit avec l’Iran, déclenché le 28 février 2026 avec le lancement de l’opération Epic Fury par les États-Unis et Israël, a constitué un nouveau choc externe pour une économie déjà confrontée aux effets du resserrement monétaire antérieur. La volatilité des prix du pétrole a historiquement été l’un des mécanismes les plus directs de transmission entre un conflit géopolitique et l’inflation intérieure aux États-Unis.

Powell restera en fonctions après le 15 mai jusqu’à la confirmation de Warsh Jerome Powell a confirmé qu’il comptait rester à la tête de la Fed au-delà du terme officiel de son mandat, qui doit s’achever le 15 mai 2026, jusqu’à ce que son successeur désigné soit confirmé par le Sénat. Donald Trump a nommé Kevin Warsh, ancien haut responsable de la Fed, pour reprendre la présidence de l’institution. La procédure de confirmation au Sénat n’est pas encore achevée, ce qui maintient Jerome Powell en poste pendant une période de forte incertitude économique et géopolitique. La décision de Jerome Powell de demeurer en fonctions au-delà de l’échéance formelle de son mandat assure une continuité à la banque centrale à un moment où les marchés scrutent le moindre signal de la Fed sur les perspectives d’inflation et de croissance. Cette organisation souligne l’importance institutionnelle d’une transition sans interruption à la tête de la Fed, en particulier dans une période de conflit militaire actif impliquant une grande région productrice de pétrole.

Fed Rate Outlook: Before and After Iran War: Décision sur les taux (before: Biais accommodant, baisses attendues, after: Statu quo maintenu, une seule baisse projetée); Risque d’inflation (before: Tendance au ralentissement, after: Risque haussier lié au pétrole signalé); Possibilité d’une hausse de taux (before: Pratiquement écartée, after: Jugée peu probable mais non exclue)

Les marchés se tournent vers la BCE à mesure que l’incertitude mondiale sur les taux s’accroît La décision de la Fed désormais connue, l’attention des marchés financiers s’est déplacée vers la Banque centrale européenne, qui fait face à ses propres contraintes liées aux effets de la guerre avec l’Iran sur les prix de l’énergie en Europe, selon des informations de Die Welt. Le statu quo de la Fed, combiné à son langage prudent sur l’inflation, a envoyé un signal aux banques centrales du monde entier : les chocs géopolitiques liés au conflit au Moyen-Orient constituent désormais une variable majeure des arbitrages de politique monétaire. Des analystes ont relevé que la projection d’une seule baisse de taux en 2026 pourrait elle-même être révisée si les prix du pétrole demeuraient élevés ou si le conflit s’étendait d’une manière perturbant davantage les chaînes d’approvisionnement mondiales. La position de la Fed complique aussi l’agenda économique plus large de Donald Trump, dans la mesure où un coût du crédit élevé plus longtemps pèse sur l’investissement des entreprises et sur les dépenses des ménages. Les déclarations de Jerome Powell lors de sa conférence de presse, en particulier son refus d’exclure totalement une hausse de taux, ont été interprétées par certains intervenants de marché comme un ton plus restrictif qu’attendu avant la réunion.