Commerzbank rejette l'offre d'UniCredit malgré des promesses de profits

Bettina Orlopp, présidente du directoire de Commerzbank, a rejeté lundi la proposition de rachat formulée par UniCredit, qualifiant le plan de la banque italienne de simple proposition de restructuration isolée plutôt que d'un rapprochement créateur de valeur. Le gouvernement allemand ainsi que les syndicats se sont également alignés contre cette offre. Plus tôt, Andrea Orcel, directeur général d'UniCredit, avait pourtant présenté un projet prévoyant qu'un groupe fusionné générerait un bénéfice net d'environ 21 milliards d'euros d'ici 2030. La banque italienne, qui a commencé à acquérir des actions Commerzbank en 2024, a porté sa participation à près de 30 % et a lancé le mois dernier une procédure pour dépasser ce seuil. Selon le droit allemand, le franchissement de cette limite rend obligatoire une offre d'achat complète. Mme Orlopp dénonce un projet dépourvu de vision stratégiqueBettina Orlopp a adressé une critique cinglante à la proposition, accusant UniCredit de ne pas avoir saisi les fondamentaux de l'activité de Commerzbank malgré des contacts prolongés entre les deux institutions. „« Nous sommes étonnés qu'il ait fallu plus de 18 mois à UniCredit pour présenter un plan unilatéral qui manque de compréhension élémentaire des moteurs de notre modèle d'entreprise, malgré des réunions régulières avec les investisseurs au cours de cette période. »” — Bettina Orlopp via Reuters Mme Orlopp a décrit la proposition comme un plan de restructuration qui doit être mesuré à l'aune de la stratégie actuelle de Commerzbank, laquelle offre selon elle une valeur fiable avec un risque d'exécution limité. Dans une déclaration officielle, Commerzbank a accusé UniCredit d'employer des « tactiques hostiles et des caractérisations trompeuses ». Le rejet est sans équivoque : Mme Orlopp a affirmé que le plan n'était « pas un rapprochement d'entreprises capable de créer de la valeur ». Andrea Orcel a, de son côté, présenté cette initiative comme une tentative de sortir d'une impasse et d'amener les deux parties à la table des négociations. Berlin juge inacceptable un rachat hostile de cette banque systémiqueLe ministère allemand des Finances a réaffirmé son opposition à l'opération dans les termes les plus clairs, estimant qu'une prise de contrôle hostile d'une institution d'importance systémique dépassait les limites de ce que le gouvernement pourrait accepter. „« La position du gouvernement allemand est connue et n'a pas changé. Nous soutenons la stratégie d'indépendance de Commerzbank. Une acquisition hostile — particulièrement en ce qui concerne une banque d'importance systémique comme Commerzbank — serait inacceptable. »” — Porte-parole du ministère allemand des Finances via ANSA Le ministère a refusé de commenter directement les déclarations spécifiques d'UniCredit, le porte-parole ajoutant seulement que le gouvernement ne répondait pas aux remarques du créancier italien. Un parlementaire allemand a également exprimé son opposition au rachat, tout en précisant que si une transaction devait avoir lieu, le siège de la banque combinée devrait se situer à Francfort. La position du gouvernement reflète des inquiétudes plus larges concernant le contrôle étranger d'une banque jouant un rôle central dans le système financier allemand. Les banques d'importance systémique sont soumises à une surveillance réglementaire renforcée dans toute l'Union européenne. Le syndicat Verdi craint des coupes budgétaires massivesLe syndicat allemand Verdi a renouvelé son appel à l'indépendance de Commerzbank après la présentation d'UniCredit ce lundi. Un haut responsable a qualifié le projet de programme d'austérité déguisé. „« La présentation d'UniCredit aujourd'hui ne nous a ni surpris ni convaincus, car finalement elle ne fait qu'illustrer visuellement ce qu'ils font depuis le début : annoncer ce qui revient à une réduction massive des effectifs en essayant de l'enrober un peu. »” — Kevin Voss via Reuters Kevin Voss, responsable de Verdi et membre du conseil de surveillance de Commerzbank, a affirmé que l'indépendance était « sans aucun doute la meilleure voie pour les employés ». Les propres projections d'UniCredit indiquent que le groupe fusionné atteindrait un chiffre d'affaires d'environ 45 milliards d'euros et maintiendrait ses coûts sous la barre des 14,5 milliards d'euros d'ici 2030. bénéfice net projeté du groupe fusionné d'ici 2030 L'écart entre les ambitions financières d'UniCredit et la résistance de la direction de Commerzbank, du gouvernement allemand et des syndicats rend l'issue de cette opération très incertaine. Bénéfice net : 21, Revenus : 45, Coûts (plafond) : 14.5UniCredit a commencé à accumuler des actions de Commerzbank en 2024, consolidant progressivement une position qui avoisine désormais les 30 %. Ce seuil de 30 % est une étape critique selon le droit boursier allemand : une fois franchi, l'acquéreur est légalement tenu de lancer une offre publique d'achat obligatoire à tous les actionnaires restants. Commerzbank, dont le siège est à Francfort-sur-le-Main, est l'une des plus grandes banques d'Allemagne et sert une clientèle de particuliers et d'entreprises à travers l'Europe. Le gouvernement allemand porte historiquement une attention particulière à l'actionnariat de Commerzbank, ayant détenu une part importante de la banque après un sauvetage public lors de la crise financière de 2008.