EZB belässt Zinsen unverändert und verweist auf Unsicherheit durch Iran-Krieg

Die Europäische Zentralbank hat ihre maßgeblichen Leitzinsen am 19. März 2026 unverändert belassen. Als einen zentralen Faktor für diese Entscheidung verwies sie auf die massive Unsicherheit, die durch den anhaltenden Krieg im Iran entstanden sei. Der EZB-Rat unter Vorsitz von Präsidentin Christine Lagarde kam zu dem Schluss, dass die Inflation, die weiter nahe am Zielwert von 2 Prozent liege, ausreichend Spielraum biete, die Zinssätze vorerst stabil zu halten und zugleich die wirtschaftlichen Folgen des Konflikts zu bewerten. Die europäischen Aktienmärkte reagierten deutlich auf die Kombination aus Zinsentscheidung und allgemeiner geopolitischer Nervosität. In Frankfurt ging es um 3 Prozent nach unten, und der Mailänder FTSE MIB schloss 2,32 Prozent im Minus. Die EZB erklärte ausdrücklich, dass der Krieg im Iran sowohl die Inflation als auch das Wachstum im Euroraum beeinflusse. Das Festhalten an den Zinssätzen spiegele die erklärte Entschlossenheit der Institution wider, dafür zu sorgen, dass sich die Inflation trotz des vom Konflikt ausgehenden Energieschocks dauerhaft auf ihrem Zielwert stabilisiere.

Frankfurt verliert 3 Prozent, während die Märkte den EZB-Beschluss verarbeiten Die europäischen Aktienmärkte standen im Verlauf des Handelstags durchgehend unter Druck. Unmittelbar nach der Mitteilung der EZB weiteten sich die Verluste zunächst noch aus. Frankfurt blieb nach Veröffentlichung der Zinsentscheidung schwach und verzeichnete nach Angaben der Nachrichtenagentur ANSA ein Minus von 3 Prozent. In Mailand verlief die Sitzung volatil. Der Index lag zeitweise 2,9 Prozent im Minus, bevor er mit einem Abschlag von 2,32 Prozent aus dem Handel ging. Belastet wurde der Markt vor allem von den Aktien von Inwit, Telecom Italia und Ferrari. Bereits zuvor hatten in Mailand auch Prysmian unter Druck gestanden, während der Energiekonzern Eni sich gegen den Trend stemmte und zulegte. Der breitere europäische Markt verringerte am Nachmittag einen Teil seiner Verluste, nachdem die Rohölpreise von ihren Höchstständen zurückgekommen waren. Mailand erholte sich zwischenzeitlich bis auf minus 2,1 Prozent, bevor der Index zum Schluss wieder bei minus 2,32 Prozent stand. Auch die Entwicklung an der Wall Street belastete die Stimmung. Die europäischen Märkte wurden als unter Druck beschrieben, parallel zu den US-Aktien. Die Sitzung zeigte, wie eng die Finanzmärkte auf beiden Seiten des Atlantiks miteinander verbunden bleiben, wenn geopolitische Schocks dieses Ausmaßes auf die Energiemärkte treffen.

-3% (decline) — Rückgang der Frankfurter Börse am 19. März

Frankfurt: -3.0, Mailand (FTSE MIB): -2.32

Bessent stellt Lockerung der Iran-Ölsanktionen in Aussicht, Rohöl steigt langsamer Die Ölpreise, die in den Wochen seit Ausbruch der Kampfhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten, Israel und Iran deutlich gestiegen waren, setzten ihren Anstieg am 19. März langsamer fort. Auslöser waren Signale des US-Treasury Secretary Scott Bessent, der eine mögliche Lockerung der Sanktionen auf iranisches Rohöl andeutete. Bessent sagte laut Berichten von Reuters und Bloomberg, auf die in Websuchergebnissen verwiesen wurde, die Vereinigten Staaten könnten Sanktionen gegen iranisches Öl aufheben, das bereits auf Tankern auf See festliege. Ein solcher Schritt sei möglicherweise innerhalb weniger Tage denkbar. Die Ankündigung zielte darauf, den Druck auf die globalen Energiepreise zu verringern, die seit Beginn von Operation Epic Fury am 28. Februar 2026 deutlich gestiegen sind. Die europäischen Märkte machten am Nachmittag einen Teil ihrer zuvor stärkeren Tagesverluste wett, als die Rohölpreise nach Bessents Äußerungen von ihren Höchstständen zurückfielen. Die Aussicht auf zusätzliches iranisches Angebot auf dem Weltmarkt verschaffte Händlern etwas Erleichterung. Die allgemeine Unsicherheit über den weiteren Verlauf des Konflikts hielt die Stimmung jedoch fragil. ANSA berichtete, Europa habe seinen Gesamtverlust im Gleichklang mit den sinkenden Rohölpreisen in den Nachmittagsstunden verringert.

EZB reagiert auf Energieschock mit unveränderten Zinsen Mit ihrer Entscheidung, die Zinsen nicht zu verändern, nimmt die EZB eine abwartende Haltung ein, während der Krieg im Iran die wirtschaftlichen Aussichten des Euroraums in Echtzeit verändert. In der am 19. März veröffentlichten Erklärung des EZB-Rats hieß es, die Institution sei gut aufgestellt, um mit der durch den Konflikt ausgelösten Unsicherheit umzugehen, da die Inflation nahe am Ziel von 2 Prozent liege. Der Krieg hat gegenläufige Effekte auf die Preise im Euroraum ausgelöst. Die Energiekosten sind deutlich gestiegen und treiben die Inflation nach oben. Zugleich könnte die Gefahr für das Wachstum den Preisdruck später von der Nachfrageseite her dämpfen. Die EZB räumte ein, dass der Konflikt sowohl die Inflation als auch das Wachstum unmittelbar beeinflusse, ohne das genaue Ausmaß der jeweiligen Effekte bereits zu beziffern. Mit der Zinspause bleiben die Leitzinsen der EZB auf ihrem bisherigen Niveau, während die Währungshüter weitere Daten dazu sammeln, wie sich der Konflikt entwickelt und wie die Energiemärkte auf diplomatische und militärische Entwicklungen reagieren. Das Zusammenspiel aus der vorsichtigen Haltung der EZB, den schwankenden Energiepreisen und der Möglichkeit einer US-Lockerung von Sanktionen gegen iranisches Öl prägte am 19. März das bestimmende Finanzthema in Europa.

Die EZB hat in den vergangenen Jahren einen unruhigen geldpolitischen Zyklus durchlaufen. Um den Inflationsschub nach der COVID-19-Pandemie und den durch Russlands Angriff auf die Ukraine im Februar 2022 ausgelösten Energieschock zu bekämpfen, hob sie die Zinsen deutlich an. Das Inflationsziel von 2 Prozent war in dieser Zeit ihr zentraler Maßstab. Der aktuelle Konflikt im Iran, der am 28. Februar 2026 mit US-amerikanischen und israelischen Angriffen im Rahmen der Operation Epic Fury begann, stellt nun einen neuen externen Schock für Energieversorgung und Preisstabilität im Euroraum dar. Er fügt sich in ein Muster geopolitischer Erschütterungen ein, die den geldpolitischen Rahmen der EZB in den 2020er-Jahren wiederholt auf die Probe gestellt haben.