ZE PAK und Sołowows SGE unterzeichnen Vertrag über sechs SMR-Reaktoren in Pątnów
ZE PAK und SGE, das von Michał Sołowow kontrollierte Unternehmen, haben vereinbart, eine Zweckgesellschaft für den Bau von bis zu sechs kleinen modularen Reaktoren des Typs BWRX-300 in Pątnów bei Konin zu gründen. Die ZE PAK-Aktie legte am selben Tag an der Warschauer Börse um rund 3,5 Prozent zu.
Die Vereinbarung
ZE PAK teilte am Dienstag, dem 13. Oktober 2026, mit, mit SGE (Synthos Green Energy), dem von Michał Sołowow kontrollierten Unternehmen, eine Gesellschaftervereinbarung über die Vorbereitung und den Bau kleiner modularer Reaktoren (SMR) in Pątnów bei Konin unterzeichnet zu haben. Der Plan umfasst bis zu sechs Einheiten des Typs BWRX-300 mit jeweils rund 300 MW und einer Gesamtleistung von etwa 1.800 MW. Die Parteien werden eine Zweckgesellschaft (SPV) in Form einer Aktiengesellschaft gründen, sobald die erforderlichen kartellrechtlichen Genehmigungen vorliegen. SGE hält die Mehrheitsbeteiligung und fungiert als geschäftsführender Gesellschafter, während ZE PAK eine Minderheitsbeteiligung übernimmt und Rechte an den Grundstücken einbringt.
In der Erklärung des Unternehmens heißt es zum Ziel der Vereinbarung:
Ziel der Vereinbarung ist es, die Grundsätze der Zusammenarbeit zwischen den Parteien festzulegen, insbesondere die Rechte und Pflichten der Gesellschafter und die Grundsätze für die weitere Entwicklung des SMR-Projekts, einschließlich der Schritte zur Gründung der SPV, der Regeln für die Finanzierung der Tätigkeit der SPV und der Einbringung der vereinbarten Vermögenswerte in diese.
Hintergrund in Pątnów
Business Insider berichtet, dass Zygmunt Solorz zuvor SMR gemeinsam mit Michał Sołowow geplant hatte, ZE PAK sich dann aber mit dem Staatsschatz und koreanischen Partnern für die große Kernkraft entschied. Piotr Żak, heute Präsident der Schlüsselunternehmen der Familiengruppe einschließlich ZE PAK, hat das Konzept wiederbelebt. Laut wnp.pl hatte Korea Hydro & Nuclear Power am Standort Reaktoren geplant, bevor das Unternehmen sich zurückzog; der Standort wird zudem für das zweite große Kernkraftwerk der Regierung in Betracht gezogen. Das Projekt soll auf Bergbaufolgeflächen entstehen, berichtet Głos Wielkopolski.
Grundstücke und Zahlungsbedingungen
ZE PAK bringt eigene Grundstücke ein, die teils als Sacheinlage in die SPV übertragen und teils für 300 Millionen Złoty netto verkauft werden. Dieser Preis kann um bis zu 50 Millionen Złoty netto gesenkt werden, abhängig von den tatsächlichen Kosten der Standortvorbereitung. Die Zahlungen sind in Tranchen von 2028 bis 2030 vorgesehen, wenn die Grundstücke planmäßig an die SPV übergeben werden sollen. Erreicht die SPV vor dem fünften Jahr nach ihrer Gründung die vereinbarten Meilensteine, kann die Seite von ZE PAK alle ihre SPV-Anteile im Rahmen einer Put-Option zu einem Preis von 100 Millionen Euro an SGE verkaufen. Außer bei wesentlichen Pflichtverletzungen hätte SGE kein Recht, diese Anteile aufzukaufen.
Reaktion des Aktienkurses
Die ZE PAK-Aktie stieg nach der Ankündigung an der Warschauer Börse (GPW) um rund 3,5 Prozent auf 19,4 Złoty, den höchsten Stand seit der zweiten Aprilhälfte. Der WIG-Index legte im selben Zeitraum nur um 0,3 Prozent zu. Der Handel zog deutlich an: Bis etwa 12.30 Uhr wechselten 39.000 Aktien für rund 740.000 Złoty den Besitzer, gegenüber einem Dreimonatsdurchschnitt von 7.500 Aktien pro voller Sitzung. Bei einer Marktkapitalisierung von knapp 1 Milliarde Złoty und einem Streubesitz von etwa 9,2 Prozent ist das Volumen in absoluten Zahlen bescheiden, aber ein klarer Anstieg.
- ZE PAK-Aktie
- 3.5 %
- WIG-Index
- 0.3 %
Übernahmeangebot der Familie Solorz
Die Familie Solorz kontrolliert ZE PAK über Argumenol, eine auf Zypern ansässige Gesellschaft, die 65,96 Prozent des Grundkapitals hält. Anfang Oktober 2026 kündigte Argumenol ihre Absicht an, ein Übernahmeangebot für alle verbleibenden ZE PAK-Aktien abzugeben. Sie will knapp 17,3 Millionen Aktien erwerben, mindestens 95 Prozent der Stimmen in der Hauptversammlung erreichen und anschließend ein Squeeze-out durchführen und ZE PAK vom Handel an der GPW zurückziehen. Begründet wird der Schritt mit dem fortgeschrittenen Stadium der Transformation des Geschäftsmodells, einschließlich des Ausstiegs aus der Braunkohle, auf der das Kraftwerk Pątnów errichtet wurde. Weitere große Anteilseigner sind OFE PZU (9,12 Prozent), NN OFE (8,86 Prozent) und PTE Allianz (6,87 Prozent).
Wichtige Termine
Die Abfolge reicht von der Ankündigung des Übernahmeangebots Anfang Oktober über die am 13. Oktober 2026 unterzeichnete Vereinbarung bis zu den Grundstückszahlungen in den Jahren 2028 bis 2030. Die SPV kann erst nach der kartellrechtlichen Freigabe gegründet werden, die die Parteien noch einholen müssen. Das Zeitfenster für die Put-Option reicht bis zum fünften Jahr nach Gründung der SPV.
- Argumenol kündigt die Absicht an, ein Übernahmeangebot für alle verbleibenden ZE PAK-Aktien abzugeben
- ZE PAK und SGE unterzeichnen die Gesellschaftervereinbarung über das SMR-Projekt in Pątnów
- Zahlung des Grundstücksverkaufs in Tranchen, Übergabe an die SPV bis 2030 geplant
- Bis zu diesem Zeitpunkt müssen die Meilensteine erreicht sein, damit die Put-Option greift
