Spanien bleibt 2026 die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft der Eurozone, sagt die OECD, aber die Inflation bleibt nahe 3%

Wachstumsausblick

Die spanische Wirtschaft wird 2026 um 2,2 % wachsen, so die OECD in ihrem jüngsten Wirtschaftsausblick, wobei die Schätzung gegenüber der März-Prognose um ein Zehntel Prozentpunkt nach oben korrigiert wurde. Dieses Tempo ist fast dreimal so hoch wie die für die Eurozone insgesamt prognostizierten 0,8 % und liegt weit vor Deutschland (0,7 %), Frankreich (0,7 %) und Italien (0,5 %). Unter den großen fortgeschrittenen Volkswirtschaften wird nur Südkorea in diesem Jahr mit 2,6 % schneller wachsen. Die OECD ließ ihre Prognose für Spanien für 2027 unverändert bei 1,7 %, immer noch deutlich über dem Eurozonen-Durchschnitt von 1,2 %.

Die Aufwärtskorrektur folgt auf ein stärker als erwartetes erstes Quartal, in dem das spanische BIP im Jahresvergleich um 2,7 % stieg. Das Basisszenario der OECD geht davon aus, dass der Nahostkonflikt im Juni endet, wodurch der Energiepreisschock auf das zweite Quartal begrenzt wird. Die Europäische Kommission ist etwas optimistischer und prognostiziert für 2026 ein Wachstum von 2,4 %, während die spanische Regierung selbst für dieses Jahr mit 2,2 % übereinstimmt, für 2027 jedoch mit 2,1 % höher liegt.

Spanien ist die einzige große Volkswirtschaft der Eurozone, deren Prognose für dieses Jahr verbessert wird.

Wachstumstreiber

Die Binnennachfrage bleibt der Motor. Der private Konsum wird durch die Schaffung von Arbeitsplätzen und steigende Reallöhne gestützt, während die Investitionen durch EU-finanzierte Projekte Auftrieb erhalten. Die Zahl der Sozialversicherungspflichtigen stieg im April im Jahresvergleich um 2,4 %. Die OECD erwartet, dass die privaten Investitionen 2026 um 4 % und der private Konsum um 2,6 % wachsen. Die Exporte hingegen werden in einem angespannten geopolitischen Umfeld eine Belastung darstellen.

Arbeitsmarkt

Die Beschäftigung verbessert sich weiter. Die OECD rechnet mit einem Rückgang der Arbeitslosenquote von 10,5 % im Jahr 2025 auf 10,2 % im Jahr 2026 und 9,8 % im Jahr 2027. Das ist ein langsamerer Rückgang als von der spanischen Regierung erwartet; Madrid prognostiziert, dass die Arbeitslosenquote bereits in diesem Jahr unter 10 % fallen und 2027 9,5 % erreichen wird.

Inflation und Energie

Höhere Energiekosten infolge des Nahostkriegs werden die harmonisierte Inflationsrate Spaniens von 2,7 % im Jahr 2025 auf 3,3 % im Jahr 2026 steigen lassen, bevor sie 2027 auf 2,9 % zurückgeht. Die Inflationsprognose der OECD für 2026 liegt drei Zehntel über der März-Prognose, und die Zahl für 2027 liegt sieben Zehntel höher. Die Lebensmittelinflation wird voraussichtlich erst Ende 2026 oder Anfang 2027 ihren Höhepunkt erreichen. Die Bank von Spanien ist optimistischer und prognostiziert eine Inflation von 3 % im Jahr 2026 und 1,7 % im Jahr 2027.

Haushaltslage und politische Maßnahmen

Das befristete Unterstützungspaket der Regierung im Wert von 5 Milliarden Euro (0,3 % des BIP) umfasst Steuersenkungen auf Kraftstoffe und andere Maßnahmen, um die Auswirkungen des Krieges abzufedern. Die OECD erkennt an, dass das Paket als Puffer wirkt, argumentiert jedoch, dass es besser auf gefährdete Haushalte ausgerichtet und streng befristet werden sollte. Die Organisation drängt Madrid außerdem, das Defizit schneller abzubauen. Sie prognostiziert ein Defizit von 2,2 % des BIP sowohl für 2026 als auch für 2027, wobei die Staatsverschuldung in diesem Jahr unter 100 % des BIP fallen (98,5 %) und bis 2027 auf 97,3 % sinken wird.

Die Maßnahmen sollten selektiver sein, nicht allgemein, und auf gefährdete Haushalte ausgerichtet sein.