SpaceX-Umsatz verdoppelt sich fast in ersten öffentlichen Quartalszahlen, aber KI-Ausgaben lassen Aktie 16 % unter IPO-Kurs fallen

KI-Umsatz boomt, aber Ausgaben verunsichern Anleger

Die KI-Sparte von SpaceX erzielte im Quartal einen Umsatz von 2,56 Milliarden US-Dollar, mehr als das Dreifache des Vorjahreswerts, angetrieben durch Cloud-Computing-Verträge mit Anthropic, Alphabet/Google und Reflection AI. Ein Kunde, der nur als „Kunde B“ bezeichnet wird und bei dem es sich vermutlich um Anthropic handelt, trug 19,5 % zum Gesamtumsatz des Unternehmens bei. Die Sparte wies dennoch einen operativen Verlust von 1,26 Milliarden US-Dollar aus, da die Investitionsausgaben für die KI-Infrastruktur auf 15,8 Milliarden US-Dollar stiegen, Teil der gesamten vierteljährlichen Investitionen von 18,4 Milliarden US-Dollar, die sechsmal so hoch waren wie im Vorjahr.

Die derzeitige Wirtschaftlichkeit führt zu einer Amortisationszeit von weniger als einem Jahr für unsere neuen Kapitalinvestitionen im Bereich Rechenleistung.

Finanzvorstand Bret Johnsen sagte, SpaceX habe seit Ende Juni weitere Cloud-Verträge im Wert von 6,7 Milliarden US-Dollar abgeschlossen und sei auf dem besten Weg, bis zum Jahresende eine annualisierte Umsatzrate von 100 Milliarden US-Dollar zu erreichen.

Starlink bleibt die einzige profitable Sparte

Das Satelliten-Internet-Geschäft erzielte einen Umsatz von 4,29 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 66 %, und einen operativen Gewinn von 1,66 Milliarden US-Dollar. Die Zahl der Abonnenten hat sich im Vergleich zum Vorjahr auf 12 Millionen verdoppelt, während der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer von 85 US-Dollar vor einem Jahr auf 66 US-Dollar fiel, was dem Niveau des ersten Quartals entspricht.

Die Leute unterschätzen Starlink wirklich.

Musk sagte gegenüber Analysten, Starlink könne innerhalb eines Jahrzehnts „einen Großteil des weltweiten Internets“ bereitstellen. Präsidentin Gwynne Shotwell sagte, das Unternehmen werde bald die drei größten US-Mobilfunkanbieter herausfordern, einen Markt, den sie auf 600 Milliarden US-Dollar bezifferte.

Raumfahrtsegment hinkt hinterher, ermöglicht aber den Rest

Das Kerngeschäft mit Raketen erzielte einen Umsatz von 962 Millionen US-Dollar und einen operativen Verlust von 542 Millionen US-Dollar. SpaceX beförderte im Quartal 80 % der gesamten in den Orbit gebrachten Masse, ein Großteil davon Starlink-Satelliten. Analysten von MoffettNathanson schätzten, dass die Raketensparte im vergangenen Jahr einen Umsatz von 12,6 Milliarden US-Dollar erzielt hätte, wenn Starlink Marktpreise für Starts gezahlt hätte, statt der tatsächlichen 4,1 Milliarden US-Dollar.

Aktie fällt unter IPO-Kurs, während Lock-up-Ablauf naht

Die Aktie schloss am Dienstag bei 125,33 US-Dollar, ein Plus von 9,4 % im regulären Handel und der beste Tag seit dem 15. Juni, fiel aber im nachbörslichen Handel um 4 % und im vorbörslichen Handel am Mittwoch um weitere 9 %. Der Kurs ist seit der Eröffnung bei 150 US-Dollar am 12. Juni um 16 % gefallen und liegt damit unter dem IPO-Preis von 135 US-Dollar. Der Rückgang bedeutet, dass 455 Millionen Aktien, die in dieser Woche hätten freigegeben werden können, wenn der Kurs über bestimmten Schwellenwerten gehandelt hätte, weiterhin gesperrt bleiben, während 911 Millionen andere Aktien ab Donnerstag zum Verkauf freigegeben werden.

Die beiden Dinge, die mir aufgefallen sind, sind die Verdoppelung der Starlink-Abonnements von 6 Millionen auf 12 Millionen … und dann die Tatsache, dass die tatsächlichen KI-Umsätze um 350 % gestiegen sind. … Ich denke, das ist eine enorme positive Überraschung allein für heute, dass KI sich bereits selbst monetarisiert.

Worauf Analysten achten

Brian Mulberry von Zacks Investment Management sagte, die KI-Monetarisierung könne die Bedenken hinsichtlich der hohen Investitionsausgaben mildern. Adam Sarhan von 50 Park Investments merkte an, das Unternehmen habe klargestellt, dass es sich „nicht um ein Vierteljahresgeschäft“ handele und dass die Volatilität nach dem Börsengang normal sei. Die Anleger konzentrieren sich nun darauf, ob der Cashflow von Starlink die KI-Investitionen bis zur Gewinnschwelle der Sparte tragen kann, und auf den möglichen Angebotsüberhang durch den Ablauf der Lock-up-Frist.