Polnische Löhne steigen im Juni um 5,9 %, Industrieproduktion springt um 7,6 % – Wirtschaft übertrifft Prognosen

Die polnische Wirtschaft lieferte im Juni eine Reihe von Indikatoren, die die Erwartungen der Analysten übertrafen, wie aus den am Montag vom Statistischen Amt Polens (GUS) veröffentlichten Daten hervorgeht. Das Durchschnittsgehalt im Unternehmenssektor stieg, die Industrieproduktion beschleunigte sich und die Bauproduktion zog an, während die Beschäftigung weiter leicht zurückging.

Löhne und Beschäftigung

Der durchschnittliche Bruttomonatslohn in Unternehmen mit mindestens 10 Beschäftigten erreichte im Juni 9.401,58 Zł, ein Anstieg von 5,9 % gegenüber dem Vorjahr und 2,5 % gegenüber Mai. Von PAP Biznes befragte Ökonomen hatten einen jährlichen Anstieg von 5,6 % prognostiziert. Die Beschäftigung im Sektor sank im Jahresvergleich um 0,9 % auf 6,4 Millionen Vollzeitäquivalente, unverändert zum Vormonat und exakt im Rahmen der Prognosen.

Das Lohnwachstum bewegt sich nun seit drei aufeinanderfolgenden Monaten zwischen 5,4 % und 5,9 %, dem langsamsten Tempo seit Ende 2020. Bereinigt um die Inflation von 2,5 % stiegen die Reallöhne um etwa 3,3 %. Der Juni-Wert wurde wahrscheinlich durch einmalige Bonuszahlungen beim Kupferproduzenten KGHM angehoben, die Pekao-Ökonomen auf 0,3 Prozentpunkte des Gesamtwerts schätzen.

Separate Daten des Nationalen Schuldenregisters (KRD) zeigten, dass Ende 2025 1,9 Millionen Polen überfällige Zahlungen hatten, wobei die Gesamtrückstände 40,5 Milliarden Zł erreichten. Die mittlere Verschuldung von 4.931 Zł entsprach 86 % eines typischen Nettomonatsgehalts, und bei den 55- bis 64-Jährigen überstieg sie 115 % des Nettogehalts.

Industrieproduktion

Die Industrieproduktion stieg im Juni um 7,6 % im Jahresvergleich, über dem Konsens von 7,2 %, und um 2,0 % im Monatsvergleich. Saisonbereinigt lag die Produktion um 5,5 % über dem Vorjahr und 0,1 % über dem Mai-Niveau. Der Gesamtwert profitierte von einem zusätzlichen Arbeitstag und einem Basiseffekt, den Pekao auf etwa 1 Prozentpunkt bezifferte.

Das Wachstum war breit aufgestellt: 26 von 34 Industriezweigen expandierten. Zu den stärksten Performern gehörten sonstige Transportausrüstungen (plus 24,9 %), Papier und Papiererzeugnisse (19 %), Abfallverwertung (16,5 %) sowie Strom- und Gasversorgung (16,4 %). Die Produktion von Investitionsgütern stieg um 7,3 %, die von Vorleistungsgütern um fast 12 % und die von nicht langlebigen Konsumgütern um 7,4 %. Im Gegensatz dazu fiel die Produktion langlebiger Konsumgüter um 1,2 %, wobei Möbel um 2,5 % zurückgingen, da chinesische und türkische Konkurrenz die polnischen Hersteller auf den europäischen Märkten unter Druck setzte. Die Tabakproduktion brach um 10,2 % und die Textilproduktion um 7,0 % ein.

Bau und Preise

Die Bau- und Montageproduktion wuchs um 5,2 % im Jahresvergleich und um 11,5 % im Monatsvergleich und übertraf damit die Prognosen von 5,0 % bzw. 10,8 %. Die Zahl der Baubeginne von Wohnungen stieg um 32,3 % gegenüber dem Vorjahr, während Ende Juni 858.500 Einheiten im Bau waren, 0,6 % mehr als im Juni 2025.

Die Erzeugerpreise in der Industrie stiegen um 1,7 % im Jahresvergleich, leicht über den erwarteten 1,6 %, und fielen um 0,2 % gegenüber Mai, was den Schätzungen entspricht.

Was Ökonomen sagen

Analysten begrüßten die Zahlen weitgehend, warnten jedoch davor, sie als Umkehr des Abkühlungstrends zu interpretieren.

Besser als erwartete Daten negieren nicht die Verlangsamung des Lohnwachstums.

Pekao führte die Lohnüberraschung auf ein sehr starkes Ergebnis im verarbeitenden Gewerbe zurück, das den Juni-Wert um 0,5 Prozentpunkte anhob.

Die Arbeitsmarktdaten sind sicherlich kein Argument für den MPC, zukünftige Entscheidungen über Zinssenkungen zurückzuhalten.

mBank argumentierte, dass das Lohnwachstum längst nicht mehr in eine höhere Inflation einfließe. Die ING Bank Śląski sagte, die Daten passten in das Bild eines sich abkühlenden Arbeitsmarktes, mit weniger Unternehmen, die Gehaltserhöhungen planten, und einer schwächeren Arbeitsnachfrage, die die Verhandlungsmacht der Arbeitnehmer einschränke. ING erwartet, dass sich das Lohnwachstum allmählich der 5-Prozent-Marke im Jahresvergleich annähert.

Unternehmen wollen keine Arbeiter entlassen, weil es sehr schwer ist, später neue einzustellen und einzuarbeiten, aber die Nachfrage nach Arbeitskräften lässt etwas nach.

Adrian Domitrz von der Erste Bank Polska verwies auf die niedrige Inflation und eine bescheidene Erhöhung des Mindestlohns um 3 % in diesem Jahr als Faktoren, die den Lohndruck dämpfen. Die PKO BP schätzte, dass das BIP-Wachstum im zweiten Quartal 2026 im Vergleich zum ersten Quartal wahrscheinlich leicht beschleunigt habe, trotz externer Schocks wie dem Krieg im Iran und der schwachen Auslandsnachfrage.