Notenbankchef Panetta warnt: Golfkonflikt könnte italienische Wirtschaft stagnieren lassen und fordert EU-Reformen sowie Investitionen in die Jugend

Ein fragiles globales Bild

Der Gouverneur der italienischen Notenbank, Fabio Panetta, zeichnete bei der Vorlage seiner Schlussbetrachtungen auf der Jahrestagung des Instituts in Rom ein düsteres Bild der Weltwirtschaft. Er erklärte, die Lage habe sich durch den Konflikt im Persischen Golf „dramatisch verändert“. Die Blockade der Straße von Hormus – durch die normalerweise ein Fünftel der weltweiten Öl- und Flüssiggaslieferungen transportiert werden – habe zu Versorgungsengpässen und einem starken Anstieg der Preise für Energierohstoffe geführt.

Die Blockade der Straße von Hormus, durch die normalerweise ein Fünftel der weltweiten Öl- und Flüssiggaslieferungen transportiert werden, hat zu Versorgungsengpässen und einem starken Anstieg der Preise für Energierohstoffe geführt – von Öl bis Gas.

Panetta warnte, dass das Gesamtbild fragil bleibe und dass bei hohen öffentlichen Schulden und wachsenden Verwundbarkeiten im nicht-bankgebundenen Finanzsektor selbst begrenzte Schocks Kaskadeneffekte auslösen könnten. Es sei schwer abzuschätzen, wie lange die Feindseligkeiten andauern würden, aber die Transport- und Versicherungskosten für die Schifffahrt in der Straße von Hormus würden noch lange hoch bleiben, was die Unsicherheit erhöhe und die Planung von Familien und Unternehmen erschwere.

Italiens wirtschaftliche Verlangsamung

Mit Blick auf Italien räumte Panetta eine beachtliche Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft seit 2019 ein, betonte aber, dass die Dynamik zuletzt nachgelassen habe. Dies führte er auf die Verschlechterung des geopolitischen Rahmens, die Verschärfung der US-Handelspolitik und die Schwierigkeiten in der deutschen Wirtschaft – Italiens wichtigstem Exportmarkt – zurück. Auch die Inlandsnachfrage wurde durch die schwache Entwicklung der verfügbaren Einkommen gebremst, die unter der Kaufkraftminderung der Löhne litt. Im Jahr 2025 stieg das BIP um 0,5 %, weniger als der Durchschnitt des Euroraums.

Prognosen zufolge wird die Wirtschaftstätigkeit in den kommenden Monaten schwach bleiben; in den ungünstigsten Szenarien könnte sie stagnieren oder schrumpfen.

Panetta forderte eine entschlossene Steigerung der Produktivität und warnte, dass die italienische Wirtschaft ohne diese auf strukturell bescheidene Wachstumsraten festgenagelt bleiben könnte. Er forderte das Land auf, sich in den kommenden Jahren auf Wachstum, Einkommen und Wohlstand zu konzentrieren und die Schuldenlast kontinuierlich zu reduzieren, um Mittel für Sozialausgaben und Entwicklung freizusetzen.

Europäische Reform und Geldpolitik

Panetta betonte, dass Europa endlich begonnen habe, auf die tiefgreifenden globalen Veränderungen zu reagieren, nun aber Handlungsschnelligkeit beweisen müsse. Er kritisierte den langsamen Reformprozess und stellte fest, dass die internationale Instabilität keinen Raum für Zögern oder halbherzige Antworten lasse. Die Wirksamkeit von Reformen hänge von der Fähigkeit ab, Hindernisse zu überwinden, die ihre Umsetzung allzu oft verzögerten: langwierige Verhandlungen, verwässerte Kompromisse, uneinheitliche nationale Anwendungen und angekündigte, aber nicht mobilisierte Mittel.

Die Prioritäten wurden identifiziert; die Aufgabe besteht nun darin, sie in rechtzeitige Entscheidungen, angemessene Finanzierung und konkrete Ergebnisse umzusetzen. An dieser Umsetzungsfähigkeit wird die Glaubwürdigkeit des europäischen Handelns gemessen.

Zur Geldpolitik erklärte Panetta, dass die wirtschaftliche Lage im Euroraum – wobei der Energieschock die Verbraucherpreisdynamik bereits nach oben treibe – eine Neujustierung des geldpolitischen Kurses erforderlich machen könnte, um dem Risiko von Spannungen entgegenzuwirken. In den ungünstigsten Szenarien könnte eine Verlängerung des Konflikts und weitere Schäden an der Golf-Energieinfrastruktur dem Wachstum in Europa im Zweijahreszeitraum 2026-27 insgesamt einen Prozentpunkt entziehen, wobei die Inflation möglicherweise auf über 6 % steigen könnte.

Kritik an Supermächten und Protektionismus

Panetta erwies sich als einer der entschlossensten Entscheidungsträger der G7, der vor den wirtschaftlichen und finanziellen Folgen von Kriegen und Protektionismus warnte. Er kritisierte das Scheitern der US-Zölle unter Donald Trump und stellte fest, dass 90 % ihrer Last auf amerikanische Verbraucher und Unternehmen fielen. Ebenso kritisch äußerte er sich zur merkantilistischen Politik Chinas und argumentierte, dass chinesische Unternehmen auf die US-Zölle reagiert hätten, indem sie die Preise auf ausländischen Märkten senkten und ihre Handelswege diversifizierten – eine Strategie, die kurzfristig wirksam, langfristig aber fragil sei, da sie die inneren deflationären Tendenzen nicht löse und neue protektionistische Vorstöße befeuere.

Wenn diese Ziele durch eine unterschiedslose Fragmentierung verfolgt werden, würden sie letztlich die Märkte einschränken, die Kosten erhöhen, die Produktionsketten schwächen und die Anreize für Zusammenarbeit und Einhaltung von Regeln verringern. Das, was geschützt werden soll – das Wohlergehen der Bürger – würde gefährdet.

Künstliche Intelligenz und Jugend

Panetta hob die künstliche Intelligenz als eine entscheidende Herausforderung hervor und betonte, dass in diesem Bereich Handlungsschnelligkeit entscheidend sei. Die EU habe Regeln für die Nutzung von Modellen und Informationen, eine Strategie für die Branchenentwicklung und Programme festgelegt. Er appellierte leidenschaftlich dafür, in junge Menschen zu investieren, und bezeichnete dies als die bürgerliche Pflicht dieser Zeit. Er wies darauf hin, dass zwischen 2020 und 2024 100.000 junge Menschen Italien verlassen haben und die Ausgaben für Bildung einen Prozentpunkt des BIP unter dem europäischen Durchschnitt liegen.

Die Voraussetzungen dafür zu schaffen, dass die neuen Generationen ihre Wünsche verwirklichen und zum Fortschritt des Landes beitragen können, ist nicht nur eine wirtschaftliche Verantwortung: Es ist die bürgerliche Pflicht dieser Zeit.

Vorsicht im Bankensektor

Mit Blick auf den Bankensektor forderte Panetta die Banken auf, bei der Kreditvergabe in Anbetracht der Unsicherheit und der Schwierigkeiten, die sich aus dem Krieg und möglichen Zinserhöhungen ergeben, Vorsicht walten zu lassen, warnte aber vor einer unterschiedslosen Kreditbeschränkung. Er forderte zudem, die mit Covid entstandenen öffentlichen Kreditgarantien wieder auf ihre eigentliche Funktion der Korrektur von Marktversagen zurückzuführen und die öffentliche Unterstützung auf verdiente Unternehmen mit echten Schwierigkeiten beim Zugang zu Finanzierungen zu beschränken.