Netflix-Q2-Ergebnis im Rahmen der Erwartungen, aber schwacher Q3-Ausblick lässt Aktien um 9 % fallen – Wachstumssorgen nehmen zu

Ergebnisse des zweiten Quartals entsprechen den Erwartungen, übertreffen sie nicht

Netflix meldete für den Zeitraum April bis Juni einen Umsatz von 12,56 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 13 % gegenüber 11,08 Milliarden US-Dollar im Vorjahr, und lag damit knapp unter dem FactSet-Konsens von 12,58 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn pro Aktie erreichte 80 Cent, einen Cent über der Prognose von 79 Cent, während die operative Marge stabil blieb. Zu den Hits in diesem Zeitraum gehörten das Krimidrama „I Will Find You“, eine Adaption eines Romans von Harlan Coben, und der Animationsfilm „Swapped“.

Unsere finanzielle Leistung bleibt solide, und wir sind auf Kurs, unsere Ziele für das Jahr zu erreichen.

Das Unternehmen beendete das Quartal mit mehr als 325 Millionen zahlenden Mitgliedern. Die Interaktion, gemessen an den Sehstunden, stieg in der ersten Jahreshälfte 2026 um 2 %, verglichen mit 1,5 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres, wobei die Mitglieder über 97 Milliarden Stunden Inhalte sahen.

Ausblick für das dritte Quartal enttäuscht

Für den Zeitraum Juli bis September prognostiziert Netflix einen Umsatz von 12,86 Milliarden US-Dollar und einen verwässerten Gewinn pro Aktie von 82 Cent. Von LSEG befragte Analysten hatten mit einem Umsatz von 13 Milliarden US-Dollar und 84 Cent pro Aktie gerechnet. Das Umsatzwachstum von 12 % im Jahresvergleich wäre das langsamste vierteljährliche Tempo seit etwa drei Jahren. Das Unternehmen bestätigte außerdem, dass es seinen halbjährlichen Bericht über die Sehstunden ab Januar 2027 auf einmal jährlich reduzieren wird, nachdem es bereits 2025 die vierteljährliche Offenlegung der Abonnentenzahlen eingestellt hatte – ein Schritt, der darauf abzielt, die Anleger auf Umsatz und Betriebsgewinn zu konzentrieren.

Werbung bleibt die designierte Wachstumsmaschine. Netflix wiederholte seine Prognose, dass die Werbeeinnahmen bis Jahresende 3 Milliarden US-Dollar erreichen würden, fast doppelt so viel wie 2025, obwohl diese Summe immer noch ein kleiner Teil eines Geschäfts ist, das auf einen Gesamtumsatz von 51 Milliarden US-Dollar zusteuert. Live-Programme, darunter ein erweitertes NFL-Angebot, sollen mehr Werbegelder anziehen, machen aber nur etwas mehr als 5 % der Content-Ausgaben aus.

Marktreaktion und Analystenstimmen

Die Netflix-Aktie fiel am Donnerstag im nachbörslichen Handel um etwa 7-9 % und machte damit die Ruhe zunichte, die nach einer Rekordaktienrückkaufgenehmigung im April eingekehrt war. Bis zum vorbörslichen Handel am Freitag weitete sich der Rückgang auf 9,2 % aus, wodurch die Aktie auf ein Niveau fiel, das mehr als 44 % unter ihrem Allzeithoch vom Juni 2025 liegt. Mindestens 11 Analysten senkten nach der Veröffentlichung ihre Kursziele.

Der Geschichte fehlt es an Spannung.

Wlodarczak, Analyst bei der Pivotal Research Group, sagte, dass jüngere Zielgruppen zu kostenlosen Social-Media-Plattformen abwandern, was die Neukundengewinnung verlangsamen und aggressivere Preiserhöhungen erzwingen könnte. PP-Foresight-Analyst Paolo Pescatore argumentierte, dass der Ausblick „die Ansicht verstärken würde, dass Netflix zwar stark bleibt, aber in eine stabilere Wachstumsphase eintritt, mit deutlich weniger Spielraum für Fehler angesichts der stets hohen Erwartungen.“

Sie werden die Ansicht verstärken, dass Netflix zwar stark bleibt, aber in eine stabilere Wachstumsphase eintritt, mit deutlich weniger Spielraum für Fehler angesichts der stets hohen Erwartungen.

Der breitere Marktdruck verstärkte den Ausverkauf. Die US-Aktienfutures rutschten am Freitag ab, da sich der Ausverkauf von Chip-Aktien ausweitete und geopolitische Bedenken aufkamen, nachdem der Iran neue Angriffe auf US-Einrichtungen im Golf gestartet hatte.

Strategische Neuausrichtungen und der Weg nach vorne

Finanzvorstand Spencer Neumann sagte gegenüber Analysten, dass Netflix nur etwa 45 % seines adressierbaren Marktes erreicht habe und nur 5 % der weltweiten Fernsehnutzung ausmache, und in diesem Jahr einen Umsatz von 6 Milliarden US-Dollar hinzugewinne. „Wir steuern das Unternehmen nicht von Quartal zu Quartal“, sagte er. Die Content-Ausgaben werden 2026 um etwa 10 % steigen, etwas über dem jüngsten Durchschnitt, und das Unternehmen hat generative KI bei rund 300 Sendungen eingesetzt.

Wir steuern das Unternehmen nicht von Quartal zu Quartal.

Das Content-Angebot für das zweite Halbjahr wird laut Analysten von Jefferies als schwächer eingeschätzt als vor einem Jahr, während neue Deals mit den YouTube-Persönlichkeiten Alan Chikin Chow und Nick DiGiovanni sowie eine Partnerschaft mit dem französischen Sender TF1 das Angebot auffrischen sollen. Das zukunftsgerichtete Kurs-Gewinn-Verhältnis der Aktie lag bei 19,92, über dem von Walt Disney mit 13,54 und Comcast mit 6,57.