Nasdaq erreicht Rekord von 27,477 – Ray Dalio warnt, US-Schulden könnten 2029 eine Krise auslösen

Künstliche Intelligenz treibt Aktienrekorde

Die Wall Street schloss am Montag höher, angeführt von Technologie- und Halbleiterwerten im Umfeld der Expansion künstlicher Intelligenz. Der Nasdaq Composite legte um 1.05% auf einen Rekordschluss von 27,477.31 zu, während der S&P 500 um 0.66% auf 7,773.95 zulegte und der Dow Jones Industrial Average um 0.18% auf 51,267.90 stieg. Zu den Einzelgewinnern zählte der Chiphersteller Cerebras Systems, der um 9% zulegte, nachdem OpenAI-Chef Sam Altman das Unternehmen in öffentlichen Äußerungen als engen Partner bezeichnet hatte. SpaceX-Aktien gewannen rund 5% bis 6%, Tesla stieg um mehr als 2%, und Meta Platforms und Microsoft verbuchten Zuwächse von 1.9% bzw. 1.48%. Im weiteren Unternehmensgeschehen schnellte der Frachtmakler RXO um über 22% nach oben, nachdem C.H. Robinson Worldwide zugestimmt hatte, das Unternehmen in einer Bar- und Aktientransaktion im Wert von 5.8 Milliarden Dollar zu übernehmen.

Hohe Treasury-Renditen und Kreditdivergenz

Die Aktiengewinne gingen mit steigenden Renditen auf Staatsanleihen einher, was die Erwartung widerspiegelt, dass die anhaltende Inflation die Leitzinsen der Federal Reserve hoch halten wird. Die Rendite der richtungweisenden zehnjährigen US-Staatsanleihe stieg um mehr als sechs Basispunkte und schloss zwischen 5.31% und 5.341% – der höchste Schlussstand seit April 2002. Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe kletterte um rund sieben Basispunkte auf zwischen 5.66% und 5.699%. Marktanalysten wiesen darauf hin, dass robuste Cashflows die großen Technologieunternehmen von höheren Finanzierungskosten abgeschirmt haben.

Jay Hatfield, Gründer und Präsident von Infrastructure Capital Advisors, verwies in Äußerungen gegenüber CNBC auf die widerstandsfähige Nachfrage der Anleger nach Technologieaktien.

Es spielt eigentlich keine Rolle, was sie für Schulden zahlen, und die Nachfrage nach Rechenleistung ist so groß, dass die Zinssätze kaum Auswirkungen auf die Tech-Branche haben.

Dalio warnt vor einer Schuldenkrise in drei Jahren

In einem Interview mit Bloomberg Television am Dienstag legte Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates, eine drastische Einschätzung der US-Staatsbilanz vor. Dalio warnte, die Vereinigten Staaten steuerten innerhalb der nächsten drei Jahre auf eine Schuldenkrise zu, und prognostizierte für Herbst 2029 eine schwere fiskalische Belastung. Die gesamte US-Bundesverschuldung überschritt im August 2026 die Marke von 40 Billionen Dollar, was einem inflationsbereinigten Anstieg von mehr als 33% seit 2019 entspricht. Die jährlichen Kosten für den Schuldendienst haben die Schwelle von 1 Billion Dollar überschritten, verbrauchen 21% des Bundeshaushalts und verdrängen Mittel für Verteidigung, Gesundheitswesen und Bildung. Dalio stellte zudem fest, dass die starke Kreditfinanzierung im Zuge des KI-Booms das Kreditangebot für riskantere Sektoren verknappen könnte.

Wenn Schulden schneller steigen, als sie zurückgezahlt werden, steigen die Kosten für ihren Dienst. Sie werden zu einem immer größeren Anteil der Cashflows. Und wenn das geschieht, beginnen sie, andere Ausgaben zu verdrängen. Dann beginnt das Problem.

Ausgeweitetes Handelsdefizit belastet das Wachstum

Die für August veröffentlichten makroökonomischen Daten zeigten, dass sich das US-Handelsdefizit stärker als von den Märkten erwartet ausweitete, getrieben von rekordhohen Einfuhren. Die Gesamteinfuhren stiegen um 4.3% auf 420.8 Milliarden Dollar, getragen von einem Anstieg um 9.1 Milliarden Dollar bei Industrierohstoffen wie Rohöl und nicht-monetärem Gold sowie einem Plus von 6.2 Milliarden Dollar bei Investitionsgütern einschließlich Halbleitern. Die Ausfuhren legten mit 1.4% schwächer zu und erreichten 315.2 Milliarden Dollar, sodass die inflationsbereinigte Güterlücke 114.7 Milliarden Dollar beträgt. Das GDPNow-Prognosemodell der Federal Reserve Bank of Atlanta schätzt, dass die Nettoexporte 2.59 Prozentpunkte vom BIP-Wachstum des dritten Quartals abziehen werden. An den Energiemärkten gab Rohöl leicht nach, nachdem die Gruppe der Sieben und die Internationale Energieagentur vereinbart hatten, 100 Millionen Barrel Erdöl aus strategischen Reserven freizugeben.