Moody's senkt Kreditrating Polens auf A3 wegen anhaltender Defizite und steigender Staatsverschuldung

Herabstufung des Ratings und Haushaltskennzahlen

Am 18. September 2026 senkte Moody's Ratings Polens langfristiges Fremdwährungsrating um eine Stufe von A2 auf A3, womit es auf der viertniedrigsten Investment-Grade-Stufe liegt. Die Agentur revidierte den Ausblick für das Land von negativ auf stabil und glich damit die Bewertung den bestehenden Einschätzungen von S&P und Fitch an. In ihrer Entscheidung verwies Moody's auf die Erwartung einer anhaltenden Verschlechterung der Haushaltslage Polens im Vergleich zur vorherigen Bewertung vom September 2025 und wies auf hohe Kreditaufnahmeerfordernisse und steigende Zinskosten hin, die die Schuldentragfähigkeit schwächen.

Die Agentur prognostizierte, dass das gesamtstaatliche Defizit sowohl 2026 als auch 2027 bei rund 7 % des BIP bleiben werde. Die anhaltenden Haushaltsdefizite werden durch hohe Verteidigungsausgaben, steigende Gesundheitskosten, umfangreiche öffentliche Investitionen und Sozialausgabenverpflichtungen verursacht. Moody's prognostizierte zudem, dass die Staatsverschuldung von 59,7 % des BIP im Jahr 2025 auf 68,9 % des BIP im Jahr 2027 ansteigen werde. Es wurde angemerkt, dass der nationale Haushaltsrahmen geschwächt sei, da ein wachsender Teil der öffentlichen Verschuldung außerhalb der nationalen Schuldenregeln entstehe.

202559,7

202768,9

2025

59.7 % des BIP

2027

68.9 % des BIP

Daten aus dem Artikeltext

Regierungsstreit und politische Folgen

Finanz- und Wirtschaftsminister Andrzej Domański erklärte, die Regierung gehe gelassen mit der Bewertung um und bleibe dabei, dass die wirtschaftlichen Fundamentaldaten trotz der Herabstufung solide seien.

„Wir werden die öffentlichen Finanzen konsequent stärken, aber das erfordert die Zusammenarbeit aller staatlichen Institutionen, einschließlich des Präsidenten.“

Die Bewertung führte zu direkten Auseinandersetzungen zwischen Regierungsvertretern und der Präsidialverwaltung. Jan Grabiec, Leiter der Kanzlei des Ministerpräsidenten, führte die Herabstufung auf Gesetzesblockaden durch Präsident Karol Nawrocki zurück und verwies insbesondere auf blockierte Gesetzesvorhaben wie eine geplante Übergewinnsteuer auf Treibstoffkonzerne. Präsidialminister Marcin Przydacz wies die Behauptung zurück und erklärte, das Kabinett trage die Verantwortung für die Haushaltsausweitung, die steigenden Schuldendienstkosten und die Haushaltsführung seit seinem Amtsantritt.

„Die Herabstufung des Ratings ist das Ergebnis eurer Inkompetenz und Diebstahls. Der Haushalt ist in Scherben, das Defizit steigt, die Staatsverschuldung steigt, die Schuldendienstkosten steigen.“

Oppositionsreaktionen und Marktanalyse

Auch Abgeordnete aller Fraktionen gaben nach der Veröffentlichung widersprüchliche Stellungnahmen ab. Der Abgeordnete der Bürgerkoalition, Roman Giertych, argumentierte, die Hauptverantwortung liege bei Nationalbankpräsident Adam Glapiński und dem Geldpolitischen Rat, und wiederholte die Forderung, Glapiński vor den Staatsgerichtshof zu stellen. Der stellvertretende Sejmmarschall Krzysztof Bosak von der Konfederacja kritisierte das Kabinett dafür, Ausgaben und Schulden über die verfassungsrechtlichen Grenzen hinaus auszuweiten, ohne die Oppositionsführer zu konsultieren. Auch der ehemalige Ministerpräsident Mateusz Morawiecki und der PiS-Kandidat Przemysław Czarnek kritisierten den finanzpolitischen Kurs der Regierung.

20267

20277

2026

7 % des BIP

2027

7 % des BIP

Daten aus dem Artikeltext

Ökonomen stellten fest, dass die Finanzmärkte die Ratinganpassung bereits vorweggenommen hatten. Rafał Benecki, Chefökonom der ING Bank Śląski, erklärte, inländische und internationale Anleger hätten die Haushaltsverschlechterung bereits eingepreist, und verwies auf eine geringere Beteiligung ausländischer Investoren sowie auf hohe Spreads zwischen Anleiherenditen und Zinsswaps. Der Ökonom Piotr Arak erklärte, der allgemeine Haushaltstrend erfordere Aufmerksamkeit, da der Budgetdruck zunehme.

„Lasst uns zusammenreißen, denn die Situation wird immer ernster.“