Marvell kauft Lumentum für 115 Milliarden Dollar – reine Aktientransaktion für optische KI-Verbindungen

Die Bedingungen des Geschäfts

Marvell Technology hat sich bereit erklärt, Lumentum in einer reinen Aktientransaktion mit einem Volumen von 115 Milliarden Dollar einschließlich Schulden zu übernehmen, wie beide Unternehmen am Montag, 2. November, in einer gemeinsamen Erklärung mitteilten. Jede Lumentum-Aktie wird in 4,5 Marvell-Aktien umgetauscht, ein Paket, das die Unternehmen mit rund 1.132 Dollar je Lumentum-Aktie beziffern. Dieser Preis liegt 23,9 Prozent über dem Schlusskurs von Lumentum am 28. Oktober, dem letzten Handelstag vor dem ersten Bericht über die Gespräche. Nach Abschluss der Transaktion würden die Marvell-Aktionäre rund 67 Prozent und die Lumentum-Aktionäre rund 33 Prozent des fusionierten Unternehmens halten. Die Verwaltungsräte beider Unternehmen haben der Vereinbarung zugestimmt; sie bedarf noch der Zustimmung der Aktionäre und der Kartellbehörden und soll in der ersten Hälfte des Jahres 2028 vollzogen werden.

Bewertung und Marktreaktion

Reuters beziffert den Börsenwert des Geschäfts auf 102,54 Milliarden Dollar, während die genannte Summe von 115 Milliarden Dollar die Schulden einschließt. Bloomberg-Daten zufolge ist die Transaktion die größte des Jahres 2026 nach Börsenwert und die größte der Welt im Technologiesektor, mit Ausnahme der Fusion von SpaceX und xAI. Die Lumentum-Aktie hatte bis zum Schluss am Freitag, 30. Oktober, in diesem Jahr 128 Prozent zugelegt, was einem Börsenwert von rund 76 Milliarden Dollar entsprach, während Marvell mit 172,2 Milliarden Dollar bewertet wurde. Die Marvell-Aktie fiel um 13 Prozent, nachdem Bloomberg am 28. Oktober über eine kurz bevorstehende Einigung berichtet hatte. Laut Reuters hat Lumentum seit Bekanntwerden der Gespräche rund 8 Prozent und Marvell rund 22 Prozent verloren – im Zuge einer breiteren Verkaufswelle bei Chipwerten nach einer schwachen Prognose von Intel. Am Montag wurde der Handel mit Lumentum-Aktien ausgesetzt, während Marvell im vorbörslichen Handel an der Wall Street um fast 6 Prozent zulegte.

Transaktionsvolumen einschließlich Schulden115

Börsenwert der Transaktion102,54

Börsenwert von Marvell172,2

Börsenwert von Lumentum76

Transaktionsvolumen einschließlich Schulden

115 Mrd. USD

Börsenwert der Transaktion

102.54 Mrd. USD

Börsenwert von Marvell

172.2 Mrd. USD

Börsenwert von Lumentum

76 Mrd. USD

Daten aus dem Artikeltext

Die Strategie hinter der Wette

Marvell entwirft maßgeschneiderte KI-Chips und Netzwerkverbindungen für Hyperscaler und unterstützt Amazon bei der Entwicklung von KI-Prozessoren und Netzwerkkomponenten für dessen Rechenzentren. Im August unterzeichnete das Unternehmen einen Vertrag mit Google über die Lieferung von Chips, die neben Googles KI-Prozessoren zum Einsatz kommen, mit einem Umsatzvolumen von bis zu 120 Milliarden Dollar bis zum Geschäftsjahr 2033; die Vereinbarung räumt Google zudem das Recht ein, eine Beteiligung von 12,2 Milliarden Dollar zu erwerben. Nvidia hat in diesem Jahr jeweils 2 Milliarden Dollar in beide Unternehmen investiert. Auf seinem Investorentag im Oktober prognostizierte Marvell für das Geschäftsjahr 2031 einen Umsatz von 70 bis 90 Milliarden Dollar und erwartet davon rund 37,5 Milliarden Dollar aus dem Bereich Verbindungstechnik – ein Markt, der laut den Prognosen des Unternehmens bis 2030 jährlich um 65 Prozent auf 65 Milliarden Dollar wachsen soll. Lumentum erwartet für das laufende Quartal einen Umsatz von 1,58 bis 1,63 Milliarden Dollar – ein überraschend hohes Niveau – und zählt zu den möglichen Nutznießern eines geplanten Einfuhrverbots für chinesische Netzwerkkomponenten für Rechenzentren. Murphy beschrieb das Geschäft so:

„Die KI-Infrastruktur durchläuft einen grundlegenden architektonischen Wandel hin zur optischen Konnektivität, der eine Chance schafft, wie sie nur einmal in einer Generation kommt.“

Führung und nächste Schritte

Matt Murphy bleibt Vorsitzender und Vorstandsvorsitzender des fusionierten Unternehmens. Drei Lumentum-Direktoren, darunter Vorstandschef Michael Hurlston, wechseln in den siebenköpfigen Verwaltungsrat von Marvell. Der Abschluss hängt von der Zustimmung der Aktionäre und der Aufsichtsbehörden ab; die Unternehmen erwarten den Vollzug in der ersten Hälfte des Jahres 2028. Murphy beschrieb das Ziel des Zusammenschlusses wie folgt:

„Wir wollen die nächste Ära der KI-Konnektivität mitgestalten und außergewöhnlichen Wert für die Aktionäre schaffen.“

Analysten erwarten für Marvell im laufenden Geschäftsjahr 2026/2027 einen Umsatz von rund 12 Milliarden Dollar – das wäre das Vierfache des Ergebnisses von 2020/2021.