IWF-Chefin warnt: Globale Schulden werden 100 % des BIP übersteigen, während die Anleiherenditen steigen

Rekordschulden und fiskalische Konsolidierung

Die globale Staatsverschuldung steuert auf über 100 % des Bruttoinlandsprodukts zu und erreicht damit den höchsten Stand seit dem Zweiten Weltkrieg. In einer Rede in Singapur am 7. Oktober 2026 erklärte die Geschäftsführende Direktorin des Internationalen Währungsfonds, Kristalina Georgieva, Regierungen könnten sich nicht allein auf das Wirtschaftswachstum verlassen, um ihre Verpflichtungen zu verringern. Hoch verschuldete Industrieländer – darunter die Vereinigten Staaten, Japan, Deutschland, Frankreich, Italien, Portugal und Irland – stehen unter dringendem Druck, ihre Haushalte mittelfristig zu konsolidieren.

Georgieva sprach vor Wirtschaftsführern im Vorfeld der für die kommende Woche in Bangkok geplanten Jahrestagungen von IWF und Weltbank. Sie forderte direkte Haushaltsmaßnahmen statt Aufschub.

Meine Botschaft an die Wirtschaftspolitiker der Welt in der kommenden Woche lautet: Wir können notwendige politische Maßnahmen nicht länger aufschieben – Sie haben die Instrumente, nun haben Sie die Weisheit, sie auch zu nutzen.

Energieschocks und Druck auf die Anleiherenditen

Die Märkte für Staatsanleihen geraten durch die anhaltenden Konflikte im Nahen Osten und in der Ukraine zusätzlich unter Druck. Der Krieg unter Beteiligung des Iran hat die Rohölpreise bei 100 Dollar pro Barrel gehalten, während beschädigte Raffinerieinfrastruktur zusätzliche 100 Dollar pro Barrel an Crack-Spread-Margen für Diesel und verwandte Kraftstoffe verursacht. Diese hohen Energiekosten treiben die Inflation weiter an und zwingen die Zentralbanken, ihre Geldpolitik anzupassen.

Die Europäische Zentralbank, die US-Notenbank Federal Reserve und die Bank of Japan haben als Reaktion auf die Inflation die Kreditkosten erhöht, während die Bank of England ihren Leitzins bei 3,75 % hält. Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen in den Vereinigten Staaten, Deutschland und Japan sind auf Werte gestiegen, die dort seit 2007, 2009 bzw. 1996 nicht mehr erreicht wurden.

Die hohen Renditen treiben die Zinslast in die Höhe – in einer Zeit enger Haushaltsspielräume und konkurrierender Ausgabenprioritäten, einschließlich der Verteidigung.

Risiken und Chancen der künstlichen Intelligenz

Die Weltwirtschaft erfährt zudem gegenläufige Kräfte durch Investitionen in künstliche Intelligenz. Schätzungen des IWF zufolge entfallen auf Hardware und verwandte Technologie inzwischen mehr als 10 % des weltweiten Warenhandels. Eine wirksame Einführung von KI könnte das globale Wirtschaftswachstum um 0,5 Prozentpunkte steigern, wobei die Investitionen voraussichtlich frühere Ausgaben für Eisenbahnen, Stromnetze und Telekommunikationsnetze übertreffen dürften.

Sieben der zehn größten Volkswirtschaften im KI-bezogenen Handel liegen im asiatisch-pazifischen Raum. Georgieva warnte jedoch, dass die rasche Expansion von Rechenzentren finanzielle Risiken berge, falls die Erträge der Unternehmen hinter den Erwartungen zurückblieben.

Sollten die Erträge hinter den Erwartungen zurückbleiben, könnten die Hebelwirkung der Hyperscaler und die großen und wachsenden globalen Bestände an US-Aktien aus einer Enttäuschung einen weitreichenden Schock machen.

Wachstumsaussichten und der Gipfel in Bangkok

Finanzminister und Zentralbankgouverneure aus 191 Mitgliedstaaten kommen in Bangkok zusammen, um die globale Finanzstabilität zu bewerten. Der IWF wird am 13. Oktober 2026 seinen aktualisierten Weltwirtschaftsausblick veröffentlichen. Die Prognose vom vergangenen Juli sah ein globales Wachstum von 3,0 % im Jahr 2026 und 3,4 % im Jahr 2027 vor, nach einem durchschnittlichen Wachstum von 3,5 % in den Jahren 2024 und 2025.

Die anstehenden Revisionen werden erhebliche Wachstumsabstriche für kriegsbetroffene Regionen enthalten, darunter die Ukraine und Golf-Volkswirtschaften, die iranische Angriffe und gesunkene Ölexporte erleben. Frühere IWF-Basismodelle gingen davon aus, dass die Ölpreise 2026 durchschnittlich 89 Dollar pro Barrel und 2027 78 Dollar pro Barrel betragen würden, wobei sich die Straße von Hormus bis März 2027 wieder normal befahren ließe. Georgieva wies darauf hin, dass die Terminmärkte davon ausgingen, dass die hohen Energiepreise bis 2027 bestehen bleiben, was eine automatische Entlastung der öffentlichen Haushalte verhindere.