Reserve Bank of India hebt Repo-Satz auf 5,50 % – erste Erhöhung seit 2023
Indiens Notenbank hat ihren Referenzzinssatz (Repo-Satz) einstimmig um 25 Basispunkte auf 5,50 % angehoben und ihren geldpolitischen Kurs auf eine abgestufte Straffung umgestellt. Als Begründung nannte sie die hohen Ölpreise und die anhaltende Inflation im Einzelhandel.
Straffung der Geldpolitik und Kurswechsel
Die Reserve Bank of India hat am Mittwoch ihren Referenzzinssatz (Repo-Satz) um 25 Basispunkte auf 5,50 % angehoben – die erste Zinserhöhung seit Februar 2023. Die Entscheidung fiel einstimmig unter den sechs Mitgliedern des geldpolitischen Ausschusses und ist die erste Straffungsmaßnahme unter Gouverneur Sanjay Malhotra seit dessen Amtsübernahme im Dezember 2024. Neben der Anpassung des Repo-Satzes legte die Notenbank den Zinssatz der ständigen Einlagefazilität auf 5,25 % fest und beließ die Barreservequote bei 3 %. Das Gremium ersetzte zudem seine neutrale Haltung durch eine abgestufte Straffung, was bedeutet, dass künftige Entscheidungen auf Erhöhungen oder Pausen beschränkt bleiben.
Gouverneur Sanjay Malhotra erläuterte in seiner Ansprache das globale Umfeld, mit dem sich die Entscheidungsträger konfrontiert sehen.
Angetrieben durch eskalierende Energiekosten und steigende Lebensmittelpreise wird die weltweite Inflation voraussichtlich deutlich zunehmen, was die großen Notenbanken rund um den Globus zu einer Straffung ihrer Geldpolitik veranlasst.
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Inflationsdruck und Wirtschaftswachstum
Der Kurswechsel folgt auf anhaltenden Preisdruck, der Indiens Einzelhandelsinflation im August auf 4,82 % trieb – den dritten Monat in Folge über dem Zielwert der Notenbank von 4 %. Die Inflation hat sich in fast der Hälfte des Verbraucherwarenkorbs ausgeweitet, bedingt durch höhere Lebensmittelkosten infolge der El-Niño-bedingten Monsunschwäche und durch die hohen Energiepreise aufgrund des Konflikts im Nahen Osten. Indien deckt mehr als 90 % seines Rohölbedarfs über ausländische Lieferanten. Als Reaktion auf diese Entwicklungen hob die Notenbank ihre Inflationsprognose für das Jahr von 5,0 % auf 5,2 % und ihre Erwartung für die Kerninflation von 4,3 % auf 4,4 % an.
Die Dynamik der Binnenwirtschaft gab dem geldpolitischen Ausschuss Spielraum, die Politik zu straffen, ohne die Expansion zu gefährden. Das Bruttoinlandsprodukt wuchs im Quartal von April bis Juni um 7,8 % und übertraf damit die frühere Prognose der Notenbank von 7 %. Für das gesamte Finanzjahr hob die Notenbank ihre Wachstumsprognose um 40 Basispunkte auf 7,1 % an.
Malhotra beschrieb in seinen Ausführungen den externen finanziellen Druck.
Anhaltende Handelsunsicherheit, steigende Anleiherenditen in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften und ein erstarkender Dollar halten die Stimmung an den globalen Finanzmärkten nervös und fragil.
Finanzmärkte und Sektorbewegungen
Die heimischen Finanzmärkte fielen nach der Ankündigung, wobei zinssensible Sektoren die breiten Verluste anführten. Der Nifty 50 verlor 0,77 % und schloss bei 22.599,1 Punkten, während der BSE Sensex um 0,65 % auf 72.594,57 fiel. Die Sektorindizes verbuchten in allen 16 Kategorien Verluste: Automobilwerte fielen um 1,1 %, Basiskonsumgüter um 0,7 %, Immobilienwerte um 0,5 % und Bankaktien um 0,4 %. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen stieg um 5 Basispunkte auf 7,2655 %, während die Rupie mit rund 96,36 pro Dollar relativ stabil blieb.
- Auto
- -1.1 %
- Basiskonsumgüter
- -0.7 %
- Immobilien
- -0.5 %
- Finanzwerte
- -0.4 %
- Banken
- -0.4 %
Prognosen der Ökonomen und künftiger Zinspfad
Finanzinstitute rechnen angesichts anhaltender Preisrisiken mit einer weiteren Straffung in den kommenden Quartalen. Ökonomen von Goldman Sachs erwarten vier weitere Erhöhungen um jeweils einen Viertelpunkt, insgesamt 1 Prozentpunkt, bis Ende des ersten Halbjahres 2027. Chefökonomin Sakshi Gupta von der HDFC Bank erklärte, der Kurswechsel deute auf weitere Schritte hin.
Die RBI begann ihren Zinserhöhungszyklus im Gleichschritt mit der Zinswende der globalen Notenbanken. Die Entscheidung, die Haltung auf eine abgestufte Straffung umzustellen, signalisiert, dass die heutige Zinserhöhung der Beginn eines Zinserhöhungszyklus in den kommenden Monaten ist. Wir erwarten weitere Zinserhöhungen um 50 bis 75 Basispunkte in den kommenden Monaten.
ANZ Research und Elara Capital erwarten beide mindestens 50 Basispunkte zusätzlicher Zinserhöhungen in diesem Zyklus, während State Street Investment Management ein Basisszenario von 100 Basispunkten kumulativer Straffung zugrunde legt.
