Renditen französischer 10-Jahres-Anleihen erreichen 4,80 % – Lecornu warnt vor Haushaltsvorlage vor Krise

Steigende Finanzierungskosten und Ausweitung des Spreads

Frankreichs Premierminister Sébastien Lecornu warnte am Mittwoch vor Risiken einer Finanzkrise, nachdem die Renditen französischer 10-jähriger Staatsanleihen am Dienstagnachmittag 4,80 % erreicht hatten – der höchste Stand seit 2008. Vor einem Jahr lag die Rendite bei 3,5 %, bevor sie in den vergangenen Monaten stieg, als sich die globalen Anleihemärkte angesichts des Konflikts im Nahen Osten und angespannter Energieversorgung verengten. Am Mittwochmorgen gab die 10-Jahres-Rendite im frühen Handel leicht auf 4,78 % nach. Der Renditeabstand zwischen französischen Schuldtiteln und den als Referenz geltenden deutschen Staatsanleihen näherte sich 1,20 Prozentpunkten – die größte Differenz seit 2012. Lecornu erklärte auf X, diese Schuldenwarnung sei in der öffentlichen Debatte nahezu unbemerkt geblieben, und merkte an, dass die Realität des Landes die Nation einhole.

Mehr Zinsen zahlen zu müssen bedeutet weniger Mittel für die Prioritäten des Landes.

Haushaltsdefizit und der Sanierungshaushalt 2027

Der Anstieg der Finanzierungskosten fällt mit der Vorlage des Haushaltsentwurfs 2027 im Ministerrat am Donnerstag zusammen. Frankreichs öffentliches Defizit erreichte 2026 5,4 % des Bruttoinlandsprodukts und lag damit über dem Regierungsziel von 5,0 %, während die Gesamtverschuldung weiter auf Rekordniveau steigt. Um die öffentlichen Finanzen zu stabilisieren, legte Lecornu Mitte September die Eckpunkte eines Sanierungshaushalts mit 54 Milliarden Euro an Konsolidierungsmaßnahmen vor. Berechnungen, die von Finanzmedien veröffentlicht wurden, deuten darauf hin, dass die jährlichen Schuldendienstkosten bis 2032 mechanisch zwischen 150 und 180 Milliarden Euro erreichen könnten, sollten die Finanzierungskosten hoch bleiben. Da die Minderheitsregierung möglichen Misstrauensanträgen und einem bevorstehenden Präsidentschaftswahlkampf gegenübersteht, bleibt eine reguläre parlamentarische Abstimmung über den Haushalt unsicher.

Die Realität holt uns ein.

Beschleunigte Inflation und Marktreaktionen

Der makroökonomische Druck weitete sich am Mittwoch auf die europäischen Märkte aus, da die Inflation in der Region beschleunigte und der Konsum der Haushalte zurückging. Die jährliche Verbraucherpreisinflation in Frankreich erreichte im September 3,0 % und stieg von 2,4 % im August – der höchste Wert seit Februar 2024. Auch in den Nachbarländern zog die Inflation an und erreichte in Italien 4,2 % und in Spanien 4,9 % im Jahresvergleich. In Paris fiel der CAC 40 bis 11:25 Uhr Ortszeit um 0,39 % auf 8.004,85 Punkte, nach frühen Gewinnen und einem Verlust von 0,53 % auf 8.035,87 Punkte in der vorangegangenen Sitzung. Die Verkäufe trafen die Werbeholding Publicis, die um 2,09 % auf 93,78 Euro fiel, und den Softwarekonzern Dassault Systèmes, der 2,08 % auf 20,21 Euro verlor, während der Getränkehersteller Pernod-Ricard um 1,70 % auf 61,02 Euro zulegte.

Energiepreise und geldpolitische Aussichten

An den Energiemärkten stieg Brent-Rohöl am Mittwoch um 1,02 % auf 103,64 Dollar je Barrel, während West Texas Intermediate um 0,95 % auf 90,23 Dollar je Barrel zulegte. Steigende Energiekosten und die anhaltende Inflation in den großen europäischen Volkswirtschaften haben die Erwartungen an die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank verstärkt. Der Consorsbank-Marktanalyst Jochen Stanzl erklärte, höhere Inflationswerte könnten die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank rasch steigen lassen. Lecornu forderte die Oppositionsparteien in der Nationalversammlung auf, den wirtschaftlichen Gegenwind nicht noch zu verstärken, und bestätigte, dass die Regierung bereit bleibe, über Kompromisse zur Verabschiedung des Finanzpakets zu verhandeln.

Lassen Sie uns diesen Schwierigkeiten nicht auch noch Instabilität hinzufügen.