Frankreich senkt die Schwelle für ausländische Investitionen auf 10% für börsennotierte Unternehmen in sensiblen Sektoren, einschließlich solcher, die im Ausland notiert sind

Das Dekret

Das Dekret Nr. 2026-718 vom 30. Juli 2026, unterzeichnet vom französischen Premierminister Sébastien Lecornu, wurde am Sonntag, den 2. August im Journal officiel veröffentlicht und verschärft die Überwachung nichteuropäischer Investitionen in französische Unternehmen. Die Maßnahme senkt die Schwelle, ab der ausländische Aktienkäufe die Genehmigung der Regierung erfordern, und erweitert das Prüfsystem auf französische Unternehmen, die an Börsen außerhalb der Europäischen Union notiert sind.

Was sich ändert

Bisher waren Transaktionen in der Regel prüfungspflichtig, wenn ein nichteuropäischer Investor 25 Prozent der Stimmrechte an einem französischen Unternehmen erwarb. Eine niedrigere Schwelle von 10 Prozent galt bereits für bestimmte französische Unternehmen, die an geregelten Märkten notiert sind. Das neue Dekret erweitert diese 10-Prozent-Schwelle auf jedes börsennotierte französische Unternehmen, das in einem sensiblen Sektor tätig ist, unabhängig davon, ob seine Aktien in Frankreich oder im Ausland gehandelt werden. Nicht börsennotierte Unternehmen bleiben unter der 25-Prozent-Schwelle. Die Regierung erklärte, die Änderung sei notwendig, um eine Lücke zu schließen, die es opportunistischen Investoren ermöglichen könnte, durch im Ausland notierte Aktien einflussreiche Beteiligungen an kritischen Unternehmen aufzubauen.

„um sich vor opportunistischen, nichteuropäischen Aktienkäufen an französischen Unternehmen zu schützen, die außerhalb der EU notiert sind und eine Bedrohung für die nationale Sicherheit darstellen könnten“

Überwachte Sektoren

Das Prüfsystem erfasst ein breites Spektrum von Tätigkeiten, die für die öffentliche Ordnung, die öffentliche Sicherheit oder die Landesverteidigung als wesentlich erachtet werden. Dazu gehören Verteidigung, Cybersicherheit, künstliche Intelligenz, Halbleiter, Quantentechnologie, Robotik, Weltraumoperationen und Güter mit zivilen und militärischen Anwendungen. Die Kontrollen erstrecken sich auch auf kritische Infrastrukturen und Dienstleistungen in den Bereichen Energie, Wasser, Verkehr, Telekommunikation und Gesundheitswesen sowie auf die Ernährungssicherheit, politische und allgemein interessierende Nachrichtenmedien und kritische Rohstoffe. In den letzten Jahren wurden kohlenstoffarme Technologien, Energiespeicher und Biotechnologie in die Liste aufgenommen, da Frankreich bestrebt ist, Industrien zu schützen, die für seine künftige wirtschaftliche und technologische Unabhängigkeit als wichtig erachtet werden.

Begründung und Zeitpunkt

Das Dekret kommt inmitten erhöhter geopolitischer Spannungen und einer breiteren europäischen Verschiebung hin zur Betrachtung von Investitionen durch eine nationale Sicherheitsbrille. Frankreich hat seine Kontrollen ausländischer Investitionen im letzten Jahrzehnt schrittweise ausgeweitet, aus Sorge, dass kritische Unternehmen von Investoren übernommen oder geschwächt werden könnten, deren Interessen nicht mit denen des französischen Staates übereinstimmen. Die Regierung stellte den Schritt als notwendigen Schutz für Unternehmen und Technologien dar, die für die Sicherheit des Landes unerlässlich sind.

Umsetzung

Um die Fähigkeit der Unternehmen, Kapital auf den Märkten aufzunehmen, nicht zu behindern, muss das Finanzministerium innerhalb von zehn Tagen nach einem Antrag entscheiden, ob eine Transaktion einer eingehenden Prüfung unterzogen wird. Das Dekret gilt ab dem elften Arbeitstag nach seiner Veröffentlichung und erfasst keine Investitionen, die in den darauffolgenden zehn Arbeitstagen getätigt werden, was sein Inkrafttreten in die zweite Augusthälfte legt.