EZB erhöht Leitzins auf 2,50 % da Energiekosten die Inflation im Euroraum anheben

Sitzung des EZB-Rats in Berlin

Der Rat der Europäischen Zentralbank schloss seine geldpolitische Sitzung am 10. September 2026 in Berlin ab und erhöhte seine drei Leitzinsen um 25 Basispunkte. Der Einlagensatz stieg von 2,25 % auf 2,50 %, der Hauptrefinanzierungssatz auf 2,65 % und der Spitzenrefinanzierungssatz erreichte 2,90 %. Alle drei Zinsänderungen treten am 16. September 2026 in Kraft. Die Entscheidung ist die zweite Zinserhöhung im Jahr 2026, nach einer Erhöhung um 25 Basispunkte im Juni. Vor diesen Anpassungen hatte die Zentralbank acht aufeinanderfolgende Zinssenkungen durchgeführt, die den Einlagensatz von 4,00 % auf 2,00 % gesenkt hatten.

Energieschocks und Inflationsprognosen

Die Verbraucherpreisinflation im Euroraum beschleunigte sich im August 2026 auf 3,3 % im Jahresvergleich, nach 2,9 % im Juli, und erreichte damit den höchsten Stand seit September 2023. Der Aufwärtsdruck ging hauptsächlich von Energie-Rohstoffen aus, die nach militärischen Angriffen und Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran im Nahen Osten um 14,3 % im Jahresvergleich stiegen. Die Kerninflation, die volatile Energie- und unverarbeitete Lebensmittelpreise ausschließt, sank im August auf 2,4 %. In ihren makroökonomischen Projektionen behielt die Zentralbank ihre Inflationsprognose für 2026 bei 3,0 % bei, erhöhte aber ihre Erwartungen für die Folgejahre auf 2,5 % im Jahr 2027 und 2,1 % im Jahr 2028. Die prognostizierte Kerninflation liegt bei 2,5 % im Jahr 2026, 2,6 % im Jahr 2027 und 2,3 % im Jahr 2028.

Wirtschaftswachstum und Marktreaktionen

Die Zentralbank hob ihre Prognosen für das reale Bruttoinlandsproduktwachstum im Euroraum auf 0,9 % für 2026, 1,4 % für 2027 und 1,5 % für 2028 an und verwies auf eine größere wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit im gesamten Währungsraum. Finanzanalysten identifizierten das Niveau des Einlagensatzes von 2,50 % als Obergrenze des theoretischen neutralen Zinsbereichs, in dem die Geldpolitik die Wirtschaft weder stimuliert noch einschränkt. Felix Feather von Aberdeen Investments bewertete, wie die Zentralbank ihre zukünftige Strategie positionieren könnte.

Die entscheidende Frage für die Märkte ist, ob die Entscheidung als nächster Schritt in einem verlängerten Straffungszyklus oder als Schritt zur Wahrung der vollen Flexibilität dargestellt wird.

Michael Krautzberger von Allianz Global Investors äußerte sich zu den Bedingungen, die die folgenden geldpolitischen Sitzungen leiten könnten.

Wachstum und Inflation, die höher als erwartet ausfallen, könnten die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen offenhalten.

Auswirkungen auf die Kreditaufnahme privater Haushalte

Steigende Leitzinsen wirken sich weiterhin auf Hypotheken- und Kreditkosten für Haushalte im gesamten Euroraum aus. Berechnungen der Verbraucherfinanzplattform Facile.it zeigen, dass die monatlichen Zahlungen für eine 25-jährige variabel verzinsliche Hypothek von 126.000 Euro, die im Januar zu einem anfänglichen Zinssatz von 2,70 % aufgenommen wurde, um etwa 17 Euro von 614 Euro auf 631 Euro steigen werden. Damit erhöht sich die kumulative Zahlungssteigerung seit Januar auf 36 Euro pro Monat gegenüber dem Ausgangsniveau von 578 Euro. In den ersten acht Monaten des Jahres 2026 betrug der durchschnittlich beantragte Kreditbetrag 139.599 Euro, ein Anstieg von 1,6 % im Jahresvergleich, was 74 % des durchschnittlichen Immobilienwerts von 206.000 Euro entspricht. Das Durchschnittsalter der Kreditnehmer sank von 40,5 auf 39 Jahre, wobei Festzinshypotheken 93 % der Neuanträge und variabel verzinsliche Darlehen 7 % ausmachten.