Electronic Arts wird in einer 55-Milliarden-Dollar-Übernahme durch ein Konsortium unter Führung des saudischen PIF, mit Silver Lake und Jared Kushners Affinity Partners, privatisiert

Der Deal wird abgeschlossen

Electronic Arts, der Publisher hinter Die Sims, Battlefield und EA Sports FC, ist nun ein privates Unternehmen. Ein Konsortium unter Führung des saudischen Public Investment Fund, zusammen mit Silver Lake und Jared Kushners Affinity Partners, schloss die 55-Milliarden-Dollar-Übernahme am Dienstag, den 4. August, ab. Die Aktionäre erhielten 210 Dollar pro Aktie in bar, ein Aufschlag von 25 % auf den Kurs vor dem Aufkommen von Gerüchten über den Deal. Die EA-Aktie wurde nicht mehr gehandelt und wird von der Nasdaq genommen, womit eine Ära als börsennotiertes Unternehmen endet, die mit dem Börsengang 1989 begann. Die Transaktion wurde am 29. September 2025 angekündigt und am 22. Dezember 2025 von den Aktionären genehmigt. Die Europäische Kommission gab am 23. Juli grünes Licht nach den EU-Fusionsregeln, eine separate Entscheidung nach der Auslands-subventionsverordnung stand bis zum 30. Juli aus, aber das letzte wirkliche Hindernis war die US-amerikanische Sicherheitsüberprüfung durch CFIUS, ausgelöst durch den Status des PIF als Staatsfonds und die von EA gehaltenen Spielerdaten. EA teilte der SEC am 30. Juli mit, dass alle erforderlichen Genehmigungen vorlägen. PIF, das fünf Jahre lang einen Minderheitsanteil von 9,9 % hielt, kontrolliert nun 93,4 % des Unternehmens. CEO Andrew Wilson bleibt in seiner Rolle und hat zwei neue Präsidenten ernannt: Cam Weber zur Leitung der Studios und David Tinson zur Überwachung der Betriebsabläufe.

Wir beginnen dieses nächste Kapitel aus einer Position der Stärke mit Partnern, die unsere Vision und Ambition teilen. Gemeinsam werden wir mutig investieren, Innovationen beschleunigen und die nächste Generation von Spielen und Erlebnissen für die Hunderte Millionen Spieler und Fans bauen, die uns jeden Tag inspirieren.

Finanzierung und Schuldenlast

Die Übernahme ist die größte fremdfinanzierte Übernahme der Geschichte. Das Konsortium tätigte eine aggregierte Eigenkapitalinvestition von rund 36 Milliarden Dollar, eine Zahl, die das Einbringen von PIFs bestehendem 9,9%-Anteil beinhaltet und nicht einen neuen Scheck in dieser Höhe, und lieh sich weitere 20 Milliarden Dollar, die allein von JPMorgan Chase zugesagt wurden, von denen etwa 18 Milliarden Dollar bei Abschluss abgerufen werden sollten. Diese Schulden lasten nun auf der Bilanz von EA. Eine Schätzung deutet darauf hin, dass sich die Schuldenlast des Unternehmens etwa verzehnfacht hat. Analysten warnen, dass der Schuldendienst schmerzhafte Einschnitte erzwingen wird. Michael Futter von F-Squared sagte gegenüber CNBC, er sehe nicht, wie EA ohne „erhebliche Entlassungen, Studioschließungen und möglicherweise den Verkauf von geistigem Eigentum“ zurechtkommen könne. Bloombergs Jason Schreier sagte eine aggressivere Monetarisierung im Spiel voraus. Der wahrscheinliche Weg, so Analysten, sei, sich stärker auf sichere, etablierte Franchises zu stützen und künstliche Intelligenz zu nutzen, um die Entwicklungskosten zu senken. Silver Lakes Egon Durban sagte, die Gruppe werde „unterstützen, was KI in der Spieleentwicklung leisten kann“, und spiegelte damit einen breiteren Branchentrend wider, der bereits Arbeitsplätze vernichtet.

Ich weiß nicht, wie EA diese Schulden bedienen soll ohne erhebliche Entlassungen, Studioschließungen und möglicherweise den Verkauf von geistigem Eigentum.

Neue Eigentümer und strategische Ausrichtung

PIF-Vizegouverneur Turqi Alnowaiser bezeichnete Unterhaltung und Sport als „wichtige strategische Schwerpunktbereiche“ des Fonds. Er sagte, das Konsortium sei „einzigartig positioniert, um ein langfristiger Partner des EA-Managementteams zu sein, um nachhaltiges Wachstum und Innovation für EA und die Branche voranzutreiben.“ Jared Kushner, dessen Affinity Partners sich dem Deal anschloss, sagte, EA habe „Geschichten, Charaktere und Gemeinschaften geschaffen, die für Hunderte Millionen Menschen Teil des Alltags geworden sind“ und seine Firma sei „begeistert, das Unternehmen zu unterstützen, während es weiterhin neue Zielgruppen erreicht.“ Die neuen Eigentümer haben angedeutet, dass KI eine zentrale Rolle in der Spieleentwicklung spielen wird. EAs Jahresumsätze stagnieren bei 7,4 bis 7,6 Milliarden Dollar, und das Unternehmen sieht sich zunehmender Konkurrenz durch Rivalen wie Epic Games und Mobile-First-Publisher ausgesetzt. Der Gang in die Privatwirtschaft, so Wilson, gebe EA „langfristiges Kapital, Branchenexpertise und strategische Unterstützung“ ohne den Druck vierteljährlicher Ergebnisse.

Bedenken hinsichtlich Menschenrechten und kreativer Kontrolle

Die Übernahme hat scharfe Kritik von Menschenrechtsorganisationen und Spielervertretern hervorgerufen. Kronprinz Mohammed bin Salman, der den PIF kontrolliert, steht wegen der Menschenrechtsbilanz Saudi-Arabiens international in der Kritik, unter anderem wegen eines UN-Berichts von 2019 über die Tötung des Journalisten Jamal Khashoggi. Amnesty International und Human Rights Watch haben dem Königreich vorgeworfen, Sport- und E-Sport-Investitionen zu nutzen, um von seiner Bilanz abzulenken – eine Praxis, die Kritiker als Sportswashing bezeichnen. Die Kampagne #BlockTheEADeal warnte, dass „Saudi-Arabien und Jared Kushner gerade Zugang zu 700 Millionen Spielern weltweit gekauft haben“ und wies auf Risiken des Datenmissbrauchs durch einen ausländischen Staat hin. Andere sorgen sich um kreative Einflussnahme. Franchises wie Die Sims bieten seit langem inklusive Inhalte und LGBT+-Beziehungen, während saudisches Recht gleichgeschlechtliche Handlungen streng bestrafen kann. Eine Interessengruppe hat Fans aufgefordert, Druck auf EA auszuüben, um diese kreative Unabhängigkeit zu schützen.

Mit diesem Deal haben Saudi-Arabien und Jared Kushner gerade Zugang zu 700 Millionen Spielern weltweit gekauft. Mit dem verstärkten Einsatz von KI im kreativen Sektor und bei Videospielen ist das Potenzial für Datenmissbrauch durch eine ausländische Staatsgewalt hoch und birgt erhebliche internationale Sicherheitsrisiken.

Was als Nächstes für EA ansteht

EA wird seinen Hauptsitz in Redwood City, Kalifornien, behalten und Andrew Wilson am Ruder. Die unmittelbare Frage ist, wie das Unternehmen die 20-Milliarden-Dollar-Schulden bewältigen wird. Kostensenkungsmaßnahmen werden allgemein erwartet, und die Spieleindustrie schrumpft bereits, da sich Publisher auf weniger, größere Projekte konzentrieren. Der Deal ist die zweitgrößte Übernahme in der Videospielgeschichte, nur hinter Microsofts Kauf von Activision Blizzard, der mit 68,7 Milliarden Dollar angekündigt und bei Abschluss 2023 auf 75,4 Milliarden Dollar beziffert wurde. EAs riesiger Katalog an Sporttiteln, Shootern und Lebenssimulationsspielen bleibt vorerst intakt, aber der Druck, Renditen aus der größten fremdfinanzierten Übernahme aller Zeiten zu erzielen, wird jede Entscheidung von Studio-Budgets bis hin zu In-Game-Ökonomien prägen.