Deutschland startet Reprivatisierung des Gasimporteurs SEFE mit geplantem Verkauf 2027

Beraterausschreibungen und Verkaufsvorbereitung

Die Bundesregierung hat am 2. Oktober 2026 das Verfahren zur Reprivatisierung des staatlichen Energiekonzerns SEFE (Securing Energy for Europe) eingeleitet und Ausschreibungsverfahren für rechtliche und finanzielle Berater eröffnet. Das Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz forderte Anwaltskanzleien auf, sich für Mandate zur Rechtsberatung zu bewerben; die Vergabe soll bis zum 1. November 2026 erfolgen. Gleichzeitig bewarben sich Investmentbanken bei der staatlichen Förderbank KfW um Transaktionsmandate. Berlin arbeitet zudem mit der Investmentbank Lazard zusammen, um strategische Wege für den Ausstieg des Staates aus dem Berliner Versorgungsunternehmen zu prüfen. Der Reprivatisierung liegt eine Vereinbarung innerhalb der Regierungskoalition zugrunde. Ein Regierungsvertreter bestätigte am Freitag den Start der Beraterausschreibungen.

Die Bundesregierung hat das Bewerbungsverfahren für Anwaltskanzleien und Investmentbanker eingeleitet.

Geschäftsumfang und finanzielle Lage

SEFE ist Deutschlands größter Erdgasimporteur und verzeichnet ein Importvolumen, das etwa doppelt so hoch ist wie das des heimischen Wettbewerbers Uniper. Der Konzern beschäftigt fast 2.200 Mitarbeiter in mehreren Geschäftsbereichen, darunter ein Rohstoffhandelsdesk, 4.200 Kilometer Pipelines und ein Viertel der deutschen Gasspeicherkapazität. Der Kundenstamm umfasst mehr als 50.000 Unternehmen, die mit über 200 Terawattstunden Gas und Strom beliefert werden, darunter Industrieunternehmen und Stadtwerke. Im Jahr 2025 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 15,5 Milliarden Euro bei einem Kerngewinn von 789 Millionen Euro. Die Rettung im Jahr 2022 erforderte staatliche Mittel in Höhe von 6,3 Milliarden Euro (7,1 Milliarden US-Dollar), nachdem der frühere Eigentümer Gazprom das Geschäft aufgegeben hatte; davon hat SEFE knapp 1 Milliarde Euro zurückgezahlt.

Zweigleisiges Verfahren und Marktinteresse

Der Transaktionsrahmen sieht ein zweigleisiges Verfahren vor, das theoretisch die Möglichkeit eines Börsengangs oder eines direkten Unternehmensverkaufs offenlässt, wobei Marktquellen einen Börsengang als unwahrscheinlich einstufen. Der Plan beinhaltet eine Kapitalerhöhung von bis zu 2 Milliarden Euro zur Erweiterung des Energieinfrastrukturnetzes von SEFE, basierend auf einem Vorschlag, den das Unternehmen im April beim Wirtschaftsministerium eingereicht hat. Deutsche Finanzberichte bewerten das Unternehmen mit etwa 6 Milliarden Euro, ein Betrag, der mit dem ursprünglichen staatlichen Rettungspaket vergleichbar ist. Das Anlegerinteresse blieb in frühen Phasen begrenzt, da sich SEFE langsamer erholt als Uniper. SEFE geriet zudem 2025 wegen seiner Käufe von russischem Flüssigerdgas in die Kritik.

Regulatorische Fristen und Abstimmung mit Uniper

Der Verkaufsprozess soll Anfang 2027 beginnen und damit zeitlich so gelegt werden, dass er nicht in direkte Konkurrenz zu Berlins laufenden Bemühungen um den Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung an Uniper tritt. Aufgrund von EU-Beihilfeverpflichtungen muss Deutschland seinen Anteil an SEFE und Uniper bis Ende 2028 auf höchstens 25 Prozent plus eine Aktie reduzieren. Das Bundeswirtschaftsministerium beaufsichtigt die Bundesbeteiligung und wird die formellen Bieterrunden bis zur Verkaufsfrist 2028 leiten. SEFE wollte sich zu konkreten Beratermandaten nicht äußern, während das Ministerium betonte, dass die europäische Energiesicherheit weiterhin im Mittelpunkt der Transaktionsbedingungen stehe.

Dass es ein Reprivatisierungsverfahren geben wird, ergibt sich auch aus dem Rahmen, den die Kommission in ihren Genehmigungsentscheidungen vorgegeben hat. Die Bundesregierung wird die Versorgungssicherheit Deutschlands und Europas im Reprivatisierungsprozess berücksichtigen.