Deutsche Inflation überraschend auf 2,6 % im Mai gesunken – Steuersenkung auf Kraftstoff wirkt, aber EZB-Zinserhöhung droht

Inflationsüberraschung

Die jährliche Inflationsrate in Deutschland ist im Mai auf 2,6 % gefallen, nach 2,9 % im April, wie vorläufige Daten des Statistischen Bundesamtes vom Freitag zeigen. Von Reuters befragte Ökonomen hatten mit einer unveränderten Rate von 2,9 % gerechnet. Die Verbraucherpreise sanken im Vergleich zum Vormonat um 0,2 %. Der harmonisierte Verbraucherpreisindex, der für Vergleiche im Euroraum verwendet wird, stieg im Jahresvergleich um 2,7 % und fiel gegenüber April um 0,1 %.

Kraftstoffrabatt treibt den Rückgang

Der Rückgang wurde maßgeblich durch eine staatliche Steuersenkung auf Kraftstoff verursacht, die am 1. Mai in Kraft trat und die Steuer auf Benzin und Diesel reduzierte. Die Bundesbank schätzt, dass die Maßnahme die Inflationsrate sowohl im Mai als auch im Juni um etwa einen viertel Prozentpunkt senken wird. Daten aus Nordrhein-Westfalen, dem bevölkerungsreichsten Bundesland, zeigten, dass die Kraftstoffpreise im Monatsvergleich um 6,5 % fielen, was darauf hindeutet, dass die Ölgesellschaften den Großteil der Steuersenkung von 17 Cent pro Liter weitergaben.

Der Tankrabatt kommt bei den Autofahrern an, zumindest weitgehend.

Der Rückgang der Rohölpreise im Vergleich zum April und der seit Monatsbeginn geltende Tankrabatt waren ausschlaggebend. Der Tankrabatt hat damit seinen Zweck erfüllt.

Energie- und Lebensmittelpreise steigen langsamer

Die Energiepreise stiegen im Mai um 6,6 % im Jahresvergleich, eine deutliche Verlangsamung gegenüber dem Anstieg von 10,1 % im April. Die Lebensmittelpreise legten nur um 0,4 % zu, nach 1,2 % im April. Dienstleistungen, darunter Restaurantbesuche und Reisen, verteuerten sich um 3,1 %. Die Kerninflation, die Nahrungsmittel und Energie ausklammert, stieg leicht von 2,3 % im April auf 2,5 %. Das Bundeskartellamt wies darauf hin, dass die Rohölpreise im Monatsverlauf angesichts der Hoffnung auf eine Deeskalation im Nahen Osten ebenfalls fielen.

Krieg und Ölversorgungsängste bleiben bestehen

Der Iran-Krieg, der Ende Februar mit US-amerikanischen und israelischen Militäraktionen begann, hat die Energiepreise in die Höhe getrieben. Der Iran blockiert seit Wochen die Straße von Hormus, durch die normalerweise etwa ein Fünftel des weltweiten Rohöls und Flüssiggases transportiert wird. Der Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung rechnet für 2026 mit einer durchschnittlichen Inflationsrate von 3,0 %, warnt aber davor, dass sie 3,5 % erreichen könnte, wenn die Öl- und LNG-Versorgung eingeschränkt bleibt. Der Rat prognostiziert für dieses Jahr ein deutsches BIP-Wachstum von nur 0,5 %.

EZB-Zinserhöhung gilt als sicher

Es wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank auf ihrer Sitzung am 11. Juni die Zinssätze um 0,25 Prozentpunkte anheben wird. Dies wäre die erste Erhöhung seit September 2023. Das EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel erklärte, eine Zinserhöhung im Juni sei aus heutiger Sicht notwendig. Bundesbankpräsident Joachim Nagel äußerte sich ähnlich, und selbst der traditionell als taubenhaft geltende griechische Notenbankchef Yannis Stournaras sagte gegenüber Bloomberg, eine Erhöhung sei wahrscheinlich notwendig, um die Glaubwürdigkeit der EZB zu wahren. Chefvolkswirt Philip Lane deutete an, dass die Bank ihre Inflationsprognose anheben werde, da die Ölpreise voraussichtlich länger hoch bleiben als im März angenommen.

Aus heutiger Sicht halte ich eine Zinserhöhung im Juni für erforderlich.

Um die Glaubwürdigkeit der EZB und unsere Handlungsfähigkeit zu wahren, werden wir die Zinsen im Juni wohl anheben müssen.

Ausblick für Verbraucher

Ökonomen erwarten, dass Unternehmen die höheren Energie-, Produktions- und Transportkosten schrittweise an die Kunden weitergeben werden, was die Lebensmittel- und Dienstleistungspreise weiter in die Höhe treiben dürfte. Der Preisindikator des Ifo-Instituts fiel im Mai leicht auf 30,3 Punkte, nach 31,3 Punkten im April, was darauf hindeutet, dass etwas weniger Unternehmen Preiserhöhungen planen. Der vorübergehende Tankrabatt soll Ende Juni auslaufen, doch Holger Schmieding, Chefvolkswirt der Berenberg Bank, deutete an, dass weitere Rückgänge der Rohölpreise es der Regierung ermöglichen könnten, den Rabatt zu einem niedrigeren Satz zu verlängern oder ihn trotz der Sommerreisesaison auslaufen zu lassen.