CoreWeave übertrifft Umsatzprognosen – Aktie erholt sich dank chipbesicherter Schuldenpläne

Ergebnisse und Prognose

CoreWeave legte am Dienstag, 10. November, die Zahlen für das dritte Quartal vor, und sie lagen über den Erwartungen. Der Umsatz betrug 3,66 Mrd. Dollar, verglichen mit einem Analystendurchschnitt von 3,55 Mrd. Dollar laut N-tv; die Financial Times bezifferte das Wachstum auf 168 Prozent im Jahresvergleich auf 3,7 Mrd. Dollar und damit über der eigenen Prognose des Unternehmens von 3,45 bis 3,6 Mrd. Dollar. Das Unternehmen hob seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 13,0 bis 13,3 Mrd. Dollar an, nach zuvor 12,4 bis 13,2 Mrd. Dollar. Der Auftragsbestand erreichte Ende September 132,5 Mrd. Dollar, nach 104 Mrd. Dollar Ende Juni. CoreWeave erklärte zudem, im ersten Halbjahr 2028 auf bereinigter Basis profitabel sein zu wollen.

Ende Juni104

Ende September132,5

Ende Juni

104 Mrd. USD

Ende September

132.5 Mrd. USD

Daten aus dem Artikeltext

Finanzierung und Schulden

CoreWeave stützt sich für seinen Ausbau zunehmend auf besicherte Schulden und Vorauszahlungen von Kunden. Geplant ist ein chipbesicherter Kredit in Höhe mehrerer Milliarden Dollar, um Nvidia-Chips und andere Rechenhardware für einen Vertrag mit einem nicht genannten Kunden mit Investment-Grade-Rating zu kaufen. Der Kredit dürfte Zinskosten von etwa 7 bis 7,5 Prozent tragen – weniger als die Hälfte der Rendite auf die unbesicherten Schulden des Unternehmens. Chipbesicherte Kredite haben je nach Kunde 70 bis 100 Prozent der Gerätekosten abgedeckt. Das Unternehmen erwartet in den kommenden drei Monaten rund 9 Mrd. Dollar an Kundenanzahlungen und Einlagen und will nach eigenen Angaben weitere einwerben. Die Gesamtverschuldung lag Ende September laut RTE bei 46,9 Mrd. Dollar, während die Financial Times Schulden und Leasingverbindlichkeiten von 66,2 Mrd. Dollar meldete, nach 51,6 Mrd. Dollar Ende Juni.

Ende Juni51,6

Ende September66,2

Ende Juni

51.6 Mrd. USD

Ende September

66.2 Mrd. USD

Daten aus dem Artikeltext

Intrator sagte am Dienstag, 10. November, vor Analysten, das Unternehmen werde sich vorerst aus dem Markt für unbesicherte Schulden heraushalten.

„Mit Blick nach vorn werden wir den Markt für unbesicherte Schulden bei den aktuellen Renditen nicht zur Finanzierung unseres Geschäfts nutzen. Wir müssen es auch nicht.“

Die Investitionsausgaben im Quartal stiegen auf 14,5 Mrd. Dollar von 9,4 Mrd. Dollar im Vorquartal; nach Angaben von CoreWeave ist dies nötig, um Kapazitäten ans Netz zu bringen. Das Unternehmen erklärte, es sei bis ins kommende Jahr hinein weitgehend ausverkauft, bei etwa zehnmal so viel Nachfrage wie verfügbarer Kapazität. Zum Quartalsende hielt es 4,1 Mrd. Dollar an Barmitteln und weitere 2,3 Mrd. Dollar an gebundenen Barmitteln; bis 2027 will es auf Ebene der Muttergesellschaft weniger als 5 Mrd. Dollar an neuem Kapital aufnehmen.

Vorquartal9,4

Quartal bis September14,5

Vorquartal

9.4 Mrd. USD

Quartal bis September

14.5 Mrd. USD

Daten aus dem Artikeltext

Marktreaktion

Die CoreWeave-Aktie war im Monat vor den Zahlen um mehr als 40 Prozent gefallen, nachdem das Unternehmen zum Brennpunkt der Angst vor einer KI-Blase geworden war. Im nachbörslichen Handel legte sie je nach Bericht um 5 bis mehr als 7 Prozent zu, die Financial Times verzeichnete einen Anstieg von 10,5 Prozent im vorbörslichen Handel. Die Nasdaq-100-Futures stiegen laut Bloomberg bis 6:27 Uhr New Yorker Zeit um 1,9 Prozent und laut FT am europäischen Morgen um 1,6 Prozent, womit sie einen Teil des Verlusts von 4,9 Prozent aus der Vorwoche wettmachten. Die S&P-500-Futures legten je nach Messzeitpunkt um 0,7 bis 0,9 Prozent zu. Die Nvidia-Aktie fiel am Dienstag um 5,5 Prozent, nachdem ihr Vorstandschef eine Affäre mit einer Frau eingeräumt hatte, die nach Einschätzung der USA eine chinesische Spionin ist; im vorbörslichen Handel lag sie 5 Prozent im Plus.

Mohit Kumar von Jefferies verknüpfte den Erdrutschsieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen mit dem KI-Handel und sagte:

„Wir halten an unserer optimistischen Einschätzung riskanter Anlagen fest. Unsere Auffassung bleibt, dass der umfassende Sieg der Demokraten den KI-Handel nicht zerstört.“

Anthropic begann laut RTE eine Roadshow für seinen Aktienverkauf – mit einer niedrigeren Zielbewertung als zuvor geschätzt. Die Financial Times berichtete am 11. November, die Banken von Anthropic erwogen Pläne, die Bewertung des Unternehmens im Rahmen des Börsengangs auf 1,5 Billionen Dollar oder mehr zu heben.

Offene Fragen

Das Unternehmen, das laut den zitierten Daten mit 27 Mrd. Dollar bewertet wird, hat noch nie einen Gewinn erzielt und hatte im Juni Schulden von mehr als 50 Mrd. Dollar. Einige Anleiheinvestoren rechnen mit einem Zahlungsausfall, und CoreWeave gilt als Frühwarnindikator für Hyperscaler wie Amazon und Microsoft. Arun Sai von Pictet sagte, die Anleger würden zwischen einer Kaufgelegenheit historischen Ausmaßes im KI-Bereich und einer klassischen Value-Falle hin- und hergerissen. CoreWeave teilte den Anlegern mit, es sehe durch eine regulatorische Kehrtwende nach dem Sieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen keine wesentlichen Risiken für seinen Rechenzentrumsausbau.