Alphabet Q2-Gewinn vervierfacht sich auf 112 Mrd. USD aufgrund von KI-Investitionsgewinnen, aber der freie Cashflow wird negativ, da die Investitionsausgaben 190 Mrd. USD erreichen
Der Google-Cloud-Umsatz stieg um 82 % auf 24,8 Mrd. USD und übertraf damit die Prognosen deutlich, während sich der Nettogewinn aufgrund von Investitionsgewinnen auf 112,1 Mrd. USD vervierfachte. Der freie Cashflow wurde jedoch negativ, da die KI-Infrastrukturausgaben in die Höhe schnellten.
Alphabet veröffentlichte am Mittwoch die Ergebnisse des zweiten Quartals, die die beiden Kräfte zeigen, die das Unternehmen umgestalten: explosives Cloud-Wachstum, angetrieben durch künstliche Intelligenz, und ein historisches Niveau der Investitionsausgaben, das den freien Cashflow in den negativen Bereich drückte.
Cloud-Umsatz beschleunigt sich
Der Google-Cloud-Umsatz stieg im bis Juni abgeschlossenen Quartal um 82 % auf 24,8 Mrd. USD und beschleunigte sich damit gegenüber dem Wachstum von 63 % in den vorangegangenen drei Monaten. Analysten hatten laut LSEG-Daten einen Anstieg von 64 % erwartet. Die Einheit, die bei den Marktanteilen hinter Amazon Web Services und Microsoft zurückliegt, profitiert davon, dass Unternehmen sich beeilen, Cloud-Kapazitäten für die Entwicklung und das Training von KI-Modellen zu sichern. Große Deals mit Firmen wie Anthropic trugen zu der Leistung bei.
- Tatsächlich
- 82 %
- Analystenschätzung
- 64 %
Der Gesamtumsatz stieg um 24 % auf 119,8 Mrd. USD und lag damit über dem Konsens von 116,5 Mrd. USD. Das Kerngeschäft mit der Suche blieb ein Lichtblick, wobei KI-Funktionen wie AI Overviews und AI Mode zu höheren Abfragevolumina und einer stärkeren Nutzerbindung führten. Google hat die Werbung in diesen KI-gestützten Sucherlebnissen ausgeweitet.
Gewinn durch Investitionsgewinne gesteigert
Der Nettogewinn vervierfachte sich auf 112,1 Mrd. USD von 28,2 Mrd. USD im Vorjahr, begünstigt durch nicht realisierte Gewinne aus Alphabets Beteiligungen an anderen KI-bezogenen Unternehmen. Das Unternehmen bewertete diese Investitionen, zu denen Beteiligungen an SpaceX und Anthropic gehören, mit rund 99 Mrd. USD. SpaceX ging vor etwa einem Monat an die Börse.
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Ausgaben belasten die Bilanz
Die positive Ergebnisüberraschung wurde durch das Ausmaß der Infrastrukturausgaben von Alphabet überschattet. Der freie Cashflow wurde im Quartal mit minus 5,9 Mrd. USD negativ. Die Investitionsausgaben für das Gesamtjahr könnten 190 Mrd. USD erreichen, mehr als das Doppelte der 85 Mrd. USD im Jahr 2025, und das Unternehmen erklärte, die Ausgaben würden im nächsten Jahr „erheblich steigen“. Im Juni nahm Alphabet rund 85 Mrd. USD durch seinen ersten Aktienverkauf seit mehr als zwei Jahrzehnten auf, eine scharfe Kehrtwende nach Jahren der Aktienrückkäufe.
- Alphabet hebt Investitionsausgaben-Prognose auf bis zu 190 Mrd. USD für das Jahr an
- Alphabet nimmt rund 85 Mrd. USD durch seinen ersten Aktienverkauf seit mehr als zwei Jahrzehnten auf
- Veröffentlichung der Q2-Ergebnisse: Cloud-Umsatz übertrifft Erwartungen, freier Cashflow wird negativ
KI-Wettbewerb und Modellverzögerungen
Während die Cloud-Nachfrage die These der hohen Ausgaben bestätigte, ist Googles eigener KI-Produktfahrplan auf Hindernisse gestoßen. Der Start seines nächsten Flaggschiff-Modells Gemini 3.5 Pro, der ursprünglich für Juni geplant war, wurde verschoben. Dadurch ist Google im Markt für KI-Programmiertools ins Hintertreffen geraten, während Anthropic und OpenAI Unternehmens-Upgrades ausrollen und chinesische Open-Source-Modelle an Bedeutung gewinnen. Letzte Woche fielen die Aktienmärkte, nachdem das chinesische Start-up Moonshot AI ein Modell veröffentlichte, das fast so leistungsstark ist wie Anthropics Claude Fable 5.
## Marktreaktion Alphabet-Aktien fielen nach der Veröffentlichung im nachbörslichen Handel um mehr als 1 %. Die Aktie hatte seit Jahresbeginn um fast 11 % zugelegt, ist aber seit Ende April um etwa 9 % gefallen, belastet durch die Gemini-Verzögerungen, prominente Abgänge von Führungskräften und regulatorischen Druck.
