MFW obniża prognozy wzrostu: Wojna na Bliskim Wschodzie zagraża światowej gospodarce

MFW obniżył we wtorek prognozę globalnego wzrostu na 2026 rok do 3,1%, co stanowi spadek o 0,2 punktu procentowego względem styczniowych założeń. Jako przyczynę wskazano wojnę na Bliskim Wschodzie, zapoczątkowaną wspólnymi atakami USA i Izraela na Iran 28 lutego 2026 roku. Fundusz ostrzegł, że przedłużający się konflikt może doprowadzić światową gospodarkę na skraj recesji, spowalniając wzrost do 2,0% w najgorszym scenariuszu. Ministrowie finansów i prezesi banków centralnych z całego świata zebrali się w Waszyngtonie na wiosennych spotkaniach MFW i Banku Światowego w atmosferze pogarszających się perspektyw. MFW przedstawił trzy warianty — bazowy, niekorzystny i dotkliwy — z których każdy zależy od czasu trwania konfliktu i skali wzrostu cen ropy. Nawet przy najbardziej optymistycznych założeniach, wojna przekreśliła szansę na niewielką poprawę prognoz: MFW wskazał, że bez konfliktu podniósłby szacunki o 0,1 punktu procentowego do 3,4%, co byłoby poparte boomem inwestycyjnym w technologie, niższymi stopami procentowymi i redukcją amerykańskich ceł. Według scenariusza bazowego inflacja ogólna na świecie ma wzrosnąć do 4,4%.

Wojna w Iranie to trzeci poważny wstrząs dla gospodarki światowej od 2020 roku, po pandemii COVID-19 i rosyjskiej inwazji na Ukrainę w lutym 2022 roku. Cieśnina Ormuz, która jest obecnie praktycznie zamknięta w wyniku działań Iranu będących odpowiedzią na ataki USA i Izraela, normalnie obsługuje około 20% światowego przepływu ropy i skroplonego gazu ziemnego. MFW odnotował, że od 1980 roku globalny wzrost spadł poniżej 2,0% tylko cztery razy, ostatnio podczas kryzysu finansowego w 2009 roku i pandemii w 2020 roku.

Ostrzeżenie MAE: Największe zakłócenia w dostawach ropy w historii MAE poinformowała, że w marcu 2026 roku 10.1 million (baryłek dziennie) — utrata podaży ropy w marcu 2026 r. — największe zakłócenie w historii wyniosła 10,1 mln baryłek dziennie. Jest to największy odnotowany przestój w dostawach, wynikający z ataków na infrastrukturę energetyczną i blokady cieśniny Ormuz przez Iran. Agencja spodziewa się obecnie, że globalny popyt na ropę w 2026 roku spadnie o 80 tys. baryłek dziennie, co stanowi drastyczną zmianę wobec wcześniejszych prognoz zakładających wzrost o 640 tys. baryłek. Podaż ropy ma spaść w tym roku o 1,5 mln baryłek dziennie, w porównaniu do przewidywanego wcześniej wzrostu o 1,1 mln. W poniedziałek ceny ropy powróciły powyżej 100 dolarów za baryłkę po bezowocnych rozmowach między USA a Iranem i rozpoczęciu amerykańskiej blokady cieśniny Ormuz. Do wtorku cena ropy Brent spadła o 0,9% do 98,50 dolarów w nadziei na wznowienie rozmów pokojowych. Scenariusz bazowy MFW zakłada średnią cenę ropy na poziomie 82 dolarów za baryłkę w całym 2026 roku, co już teraz jest wartością poniżej rynkowej, podkreślając zależność prognoz od szybkiej deeskalacji.

Scenariusz bazowy: 3.1, Scenariusz niekorzystny: 2.5, Scenariusz dotkliwy: 2.0

Banki centralne mogą zostać zmuszone do radykalnych działań Główny ekonomista MFW Pierre-Olivier Gourinchas ostrzegł, że banki centralne mogą stanąć przed trudniejszą walką z inflacją niż w 2022 roku. Wcześniej przegrzana gospodarka pozwalała na schłodzenie popytu poprzez umiarkowane podwyżki stóp. Obecnie, przy słabszym rynku pracy, konieczne może być znacznie silniejsze zacieśnienie polityki pieniężnej, jeśli oczekiwania inflacyjne nie zostaną opanowane. „Hamowanie będzie bolesne. Aby osiągnąć ten sam efekt dezinflacyjny, trzeba będzie narzucić gospodarce znacznie większy koszt.” — Pierre-Olivier Gourinchas via Reuters Dodał, że szok inflacyjny z 2022 roku uczulił konsumentów i firmy na ceny, co sprawia, że przedsiębiorstwa łatwiej podnoszą marże, a pracownicy szybciej żądają wyższych płac. „W takim świecie ludzie zaczną wierzyć, że inflacja z nami zostanie na stałe.” — Pierre-Olivier Gourinchas via Reuters MFW zaznaczył jednak, że banki centralne mogą utrzymać stopy na niezmienionym poziomie, jeśli skok cen energii okaże się krótkotrwały. Gourinchas określił sytuację w Zatoce Perskiej jako zagrożenie „potencjalnie znacznie większe” niż fala amerykańskich ceł nałożonych rok wcześniej.

Kraje Bliskiego Wschodu najbardziej dotknięte, spadki także w Niemczech i Wielkiej Brytanii Największa rewizja w dół dotyczy regionu Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej (MENA), gdzie prognozę wzrostu na 2026 rok obniżono o 2.8 (punktów procentowych) — redukcja prognozy wzrostu dla regionu MENA na 2026 r. do 1,1%. Odbicie do 4,8% w 2027 roku jest możliwe tylko pod warunkiem szybkiej normalizacji transportu energii. Gospodarka Iranu ma skurczyć się o 6,1% w roku fiskalnym rozpoczynającym się 21 marca. Spadek PKB przewiduje się również w Bahrajnie, Iraku, Kuwejcie i Katarze. Wśród gospodarek rozwiniętych największą obniżkę w grupie G7 odnotowała Wielka Brytania (do 0,8%). Prognoza dla Niemiec została obniżona do 0,8%, co jest największą korektą w strefie euro, przy przewidywanym wzroście inflacji do 2,7%. Niemiecki rząd przyjął w poniedziałek pakiet osłonowy obniżający daniny na olej napędowy i benzynę o wartości 1.6 billion (euro) — pakiet ulg w cenach paliw poprzez obniżkę opłat na olej napędowy i benzynę 1,6 mld euro, choć MFW sugeruje raczej celowane wsparcie dla najbiedniejszych gospodarstw domowych zamiast szerokich dopłat do paliw. Prognoza dla rynków wschodzących i krajów rozwijających się spadła do 3,9%, przy czym kraje importujące surowce cierpią najbardziej z powodu osłabienia walut i wzrostu kosztów importu.

Indie: 6.5, Kraje rozwijające się Azji: 4.9, Chiny: 4.4, Rynki wschodzące ogółem: 3.9, Arabia Saudyjska: 3.1, Świat (baza): 3.1, Strefa euro: 1.1, Bliski Wschód i Afryka Północna: 1.1, Niemcy: 0.8, Wielka Brytania: 0.8, Iran: -6.1