Najnowsze dane gospodarcze wskazują na rosnące wyzwania dla Rezerwy Federalnej, gdyż preferowany wskaźnik inflacji PCE wzrósł w grudniu do 3% w ujęciu rocznym. Tymczasem w lutym odnotowano niespodziewane ożywienie w Europie, gdzie niemiecki przemysł powrócił na ścieżkę wzrostu po raz pierwszy od 2022 roku. Kontrastuje to ze spowolnieniem aktywności biznesowej w Stanach Zjednoczonych, wywołanym m.in. wpływem ceł na koszty operacyjne przedsiębiorstw.

Inflacja PCE w USA rozczarowuje

Wskaźnik wzrósł do 3% rok do roku w grudniu, co oddala perspektywę szybkich obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Niemiecki przemysł wstaje z kolan

Indeks PMI dla manufaktury w RFN przekroczył barierę 50 pkt pierwszy raz od 2022 roku, dając impuls całej strefie euro.

Wpływ ceł na amerykański biznes

Przedsiębiorcy w Stanach Zjednoczonych zgłaszają wyższe koszty i spowolnienie zamówień, co obniżyło indeks composite do 52,3 pkt.

Stabilność stóp w Indiach

Bank centralny Indii utrzymał główną stopę na poziomie 5,25%, licząc na pozytywne skutki umów handlowych z Zachodem.

Najnowsze raporty ekonomiczne z 20 lutego 2026 roku malują obraz dwubiegunowej gospodarki światowej. W Stanach Zjednoczonych preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, czyli indeks PCE, wzrósł w grudniu o 0,4% w skali miesiąca, co przełożyło się na wynik 3% rok do roku. Dane te sugerują, że walka z wysokimi cenami jest trudniejsza, niż zakładali decydenci z FOMC. Równocześnie aktywność biznesowa w USA w lutym spadła do 52,3 pkt, osiągając dziesięciomiesięczne minimum. Analitycy wskazują, że wprowadzone cła znacząco podbiły koszty firm, hamując tempo ekspansji sektora prywatnego. Zupełnie inne nastroje panują w Europie, która wykazuje zaskakującą odporność. Indeks PMI dla strefy euro wzrósł do 51,9 pkt, napędzany przede wszystkim przez Niemcy. Niemiecki przemysł osiągnął wynik 50,7 pkt, co jest najwyższym odczytem od 44 miesięcy i kończy długotrwałą stagnację w największej gospodarce kontynentu. Choć we Francji aktywność nadal oscyluje wokół granicy wzrostu (49,9 pkt), to ogólny sentyment w Unii Europejskiej pozostaje pozytywny. W Wielkiej Brytanii produkcja rośnie najszybciej od dwóch lat (53,9 pkt), choć tamtejsze firmy usługowe skarżą się na rosnące obciążenia podatkowe. Po kryzysie energetycznym wywołanym inwazją Rosji na Ukrainę w 2022 roku, europejski przemysł przez blisko trzy lata zmagał się z recesją i wysokimi kosztami produkcji, co doprowadziło do strukturalnych zmian w łańcuchach dostaw. W Azji Indie utrzymują stabilną politykę pieniężną, pozostawiając stopy procentowe na poziomie 5.25%. Bank centralny tego kraju (RBI) podkreśla, że nowe umowy handlowe z USA i Unią Europejską realnie wzmacniają pozycję indyjskich firm w globalnych łańcuchach wartości. Jednocześnie Indie zdecydowały się na przedłużenie zezwoleń dla rosyjskich ubezpieczycieli morskich o miesiąc, co pozwala na kontynuowanie importu ropy naftowej przy jednoczesnym balansowaniu między presją dyplomatyczną ze strony Waszyngtonu a własnym bezpieczeństwem energetycznym. „Jestem ostrożną optymistką co do obecnej polityki pieniężnej, ale potrzebujemy wyraźniejszych dowodów na trwały powrót inflacji do celu 2 proc.” — Lorie Logan

Mentioned People

  • Lorie Logan — Prezes Fed w Dallas, komentująca perspektywy polityki pieniężnej.
  • Sanjay Malhotra — Gubernator Banku Rezerw Indii, przewodniczący komitetowi polityki pieniężnej.

Sources: 33 articles from 12 sources