Nvidia z rekordową sprzedażą, ale kurs spadł i osłabił indeksy technologiczne

Nvidia ogłosiła rekordowe wyniki za ostatni kwartał roku obrotowego, z przychodami 68,1 mld dolarów i skokiem sprzedaży rok do roku o ok. 73 proc. Spółka podała także, że przychody segmentu centrów danych wzrosły o 75 proc., co potwierdziło skalę popytu na infrastrukturę dla sztucznej inteligencji. Mimo tego w czwartek kurs spółki spadł o ok. 5,5 proc., a spadki objęły szerzej sektor półprzewodników, obciążając Nasdaq Composite oraz branżowe wskaźniki. Na zamknięciu Dow Jones utrzymał się niemal bez zmian, natomiast szeroki S&P 500 zniżkował, a indeks VIX wzrósł, sygnalizując większą nerwowość. Część komentarzy rynkowych wskazywała, że przy spółkach powiązanych z AI poprzeczka oczekiwań rośnie szybciej niż same wyniki, a inwestorzy dyskontują ryzyko przewartościowania. Zmiany wybranych indeksów i spółek: Nvidia: -5.5, Nasdaq Composite: -1.2, S&P 500: -0.5, Dow Jones: 0.03, VIX: 4.24 68,1 mld USD — rekordowe przychody kwartalne „Computing demand is growing exponentially.” (Popyt na moce obliczeniowe rośnie wykładniczo.) — Jensen Huang

W latach 90. i na początku XXI wieku rynki kilkakrotnie przechodziły fazy euforii wokół nowych technologii, z kulminacją w pęknięciu bańki dotcomów w 2000 roku. Od tamtej pory inwestorzy częściej zestawiają dynamikę wzrostu spółek technologicznych z ich wycenami i realną adopcją rozwiązań. W cyklach innowacji zyskiwały nie tylko firmy „platformowe”, lecz także dostawcy infrastruktury.

Wątek wycen i trwałości zwrotu z inwestycji w AI powracał także w europejskich komentarzach: część inwestorów rotowała z drogich spółek powiązanych z chipami do firm postrzeganych jako potencjalnie narażone na „dysrupcję AI”, ale przecenionych. W Europie indeks Stoxx 600 utrzymał się blisko zera, a akcje ASML spadły, gdy rynek reagował na ruch Nvidii. Jednocześnie część parkietów kończyła sesję na plusie: Mediolan wzrósł o ok. 0,54 proc., a w Wielkiej Brytanii FTSE 100 zamknął się na rekordzie. W Hiszpanii Ibex 35 również ustanowił historyczny szczyt. W tle pojawiały się czynniki surowcowe i walutowe, w tym umacniający się dolar oraz wahania cen ropy w kontekście rozmów USA–Iran. „"The market is set up to prove its point, and Nvidia just didn't quite do it with those results."” (Rynek próbuje udowodnić swoje racje, a Nvidia nie do końca zrobiła to tymi wynikami.) — Tom Graff

Dodatkowym elementem obrazu były sygnały z telekonferencji wynikowej Nvidii o ograniczeniach podaży części układów, zwłaszcza dla segmentu gier, co ma obciążać wyniki w bieżącym kwartale. CFO Colette Kress mówiła o „bardzo ciasnej” podaży przez kilka kwartałów, z szansą na poprawę dopiero pod koniec roku. To podbijało pytania o dostępność pamięci i komponentów w całym łańcuchu dostaw oraz o to, czy kapitalizacja rynkowa Nvidii nie wyprzedza tempa zysków. Część analityków podnosiła prognozy i cele cenowe, ale równolegle rosła dyskusja o tym, czy rynek nie oczekuje już nie tylko dobrych kwartałów, lecz także kilkuletniej, stabilnej trajektorii wzrostu.

Perspektywy mediów: Media technologiczne eksponowały rekordy i tempo wzrostu, sugerując trwałość boomu AI. Media rynkowe akcentowały wyceny i ryzyko „bańki AI”, wskazując na spadek kursu mimo świetnych danych.