Poste Italiane lance une offre de 10,8 milliards d’euros sur Telecom Italia

Poste Italiane, principal opérateur postal italien détenu majoritairement par l’État, a lancé dimanche 22 mars 2026 une offre publique d’achat en numéraire et en actions de 10,8 milliards d’euros (12,5 milliards de dollars) sur l’ancien monopole téléphonique Telecom Italia. L’objectif affiché est de retirer l’entreprise de la cote et de créer un champion national des infrastructures numériques. Annoncée par le conseil d’administration de Poste, l’offre valorise chaque action Telecom Italia à 0,635 euro, soit une prime de 9,01 % par rapport au cours de clôture de vendredi. Elle comprend 0,167 euro en numéraire et 0,0218 action nouvelle Poste pour chaque action Telecom Italia apportée à l’offre, selon Reuters. Le groupe combiné dégagerait, sur une base pro forma, un chiffre d’affaires d’environ 27 milliards d’euros et un bénéfice d’exploitation d’environ 5 milliards d’euros, avec plus de salariés. Poste a précisé que l’État italien, notamment via sa participation détenue par Cassa Depositi e Prestiti, détiendrait une majorité de plus de 50 % dans l’entité issue de l’opération. L’achèvement de la transaction est visé pour la fin de 2026.

Le conseil d’administration de TIM se réunit lundi pour examiner l’offre Le conseil d’administration de Telecom Italia devait se réunir lundi 23 mars pour entamer l’examen de la proposition. Un porte-parole de Telecom Italia a indiqué que l’entreprise « prenait acte » de l’offre et que le conseil se réunirait afin d’engager le processus d’évaluation, selon Rai News. Le Financial Times a rapporté que le directeur général de Telecom Italia, Pietro Labriola, avait été informé de l’offre par le directeur général de Poste, Matteo Del Fante, avant son annonce publique, et que M. Labriola soutenait l’opération car elle permettrait de créer un « champion national ». L’offre a été présentée par il Giornale comme n’ayant pas fait l’objet d’un accord formel avec Telecom Italia, sans être pour autant hostile. Poste a précisé que son objectif était d’acquérir l’intégralité du capital de Telecom Italia et de procéder au retrait de la cote de ses actions sur Euronext Milan. „S’ils veulent réussir, nous pensons qu’ils devront relever leur offre” — James Ratzer via Financial Times James Ratzer, analyste chez New Street Research, a qualifié l’opération de « tentative opportuniste de renationalisation par le gouvernement italien avec une prime limitée au regard des synergies potentielles ».

Des synergies de 700 millions d’euros par an attendues de la fusion Poste a mis en avant des synergies jugées importantes, avec des gains annuels estimés à 700 (million euros per year) — synergies annuelles attendues de la fusion, dont 500 millions d’euros issus de réductions de coûts et plus de 200 millions d’euros provenant d’une hausse des revenus, selon Rai News. Les coûts non récurrents nécessaires pour obtenir ces synergies sont évalués à 0,7 milliard d’euros, répartis sur plusieurs exercices. L’entité fusionnée regrouperait les 13 000 bureaux de poste de Poste, plus de 4 000 points de vente de Telecom Italia et un réseau de 49 000 partenaires tiers, pour atteindre 19 millions de clients numériques actifs. Poste a affirmé que le nouvel ensemble constituerait « la plus grande plateforme d’infrastructures connectées du pays » et un « pilier stratégique de l’économie nationale ». L’effet sur le dividende 2026 de Poste serait neutre, tandis qu’un impact positif sur le bénéfice est attendu à partir de 2027. Poste a également indiqué qu’elle conserverait, après la transaction, un flottant supérieur à 15 milliards d’euros, avec une base actionnariale diversifiée entre investisseurs institutionnels et particuliers.

Revenue: 27, Operating profit: 5, Free float post-transaction: 15, One-off synergy costs: 0.7

Poste a construit sa participation dans TIM via des achats d’actions à Vivendi Poste Italiane est déjà le premier actionnaire de Telecom Italia, avec une participation de 27,3 % selon le Financial Times, ou de près de 25 % selon il Giornale. Le Financial Times rapporte que Poste a d’abord acquis une part de 9 % dans Telecom Italia en 2025 auprès de Cassa Depositi e Prestiti, avant d’augmenter sa participation par deux achats d’actions auprès du conglomérat français Vivendi, qui avait auparavant été le principal actionnaire de Telecom Italia. Vivendi n’est plus actionnaire de Telecom Italia. L’offre intervient après la cession par Telecom Italia, en 2024, de son infrastructure de réseau fixe au fonds d’investissement KKR dans une opération de 22 milliards d’euros, qui a permis à l’entreprise de réduire une dette importante. Le Financial Times relève que Telecom Italia est le troisième opérateur mobile en Italie par nombre de clients, derrière Vodafone et WindTre, et occupe également la troisième place au Brésil. Les réseaux de télécommunications sont devenus de plus en plus stratégiques pour les gouvernements européens, et les autorités italiennes ont cherché à conserver une maîtrise étroite de l’infrastructure numérique du pays, selon le Financial Times.

Telecom Italia trouve son origine dans l’ancien monopole public italien de la téléphonie et a traversé plusieurs décennies de privatisation, de changements d’actionnariat et de restructurations financières. L’entreprise a vendu son réseau fixe à KKR dans une opération de 22 milliards d’euros en 2024, ce qui lui a permis de réduire un endettement important qui pesait sur elle depuis des années. Poste Italiane, historiquement service postal national italien, s’est développée ces dernières années dans la logistique, les services de cloud et la banque afin de diversifier ses sources de revenus. Telecom Italia avait auparavant discuté d’un possible rapprochement avec le groupe français de télécommunications Iliad, mais ces discussions ont pris fin avant l’émergence de l’offre de Poste.