Das amerikanische Investmentunternehmen Blue Owl Capital hat einen Schock im Private-Credit-Sektor ausgelöst, nachdem es Einschränkungen bei Auszahlungen für Privatanleger angekündigt hat. Die Entscheidung, vierteljährliche Rückkäufe durch ratierliche Gewinnausschüttungen zu ersetzen, führte zu einem starken Kursverfall des Unternehmens und anderer Giganten des alternativen Anlagemarktes. Diese Situation wirft ein neues Licht auf Liquiditätsrisiken und mangelnde Transparenz im dynamisch wachsenden Sektor des sogenannten Schattenbankwesens.

Einschränkung der Auszahlungen

Blue Owl Capital hat Besorgnis ausgelöst, indem es die Regeln für den Rückkauf von Anteilen im Fonds für Privatanleger auf ein System ratierlicher Auszahlungen umgestellt hat.

Verkauf des Kreditportfolios

Das Unternehmen hat Vermögenswerte im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar an Giganten wie CalPERS veräußert, um Mittel für die Schuldentilgung bereitzustellen.

Vertrauensverlust der Anleger

Die Aktien von Blue Owl und anderen Private-Equity-Unternehmen verzeichneten starke Verluste, die am Donnerstag bis zu 9,4% erreichten.

Regulierungsdruck

Senatorin Elizabeth Warren fordert nach den jüngsten Turbulenzen auf dem Markt eine verstärkte Aufsicht über den Sektor des Schattenbankwesens.

Die Kurse von Blue Owl Capital sind nach einer Reihe von Mitteilungen zum Fonds Blue Owl Capital Corp II, der sich an Privatanleger richtet, stark gefallen. Die Unternehmensleitung gab bekannt, dass anstelle der bisherigen vierteljährlichen Anteilsrückkäufe das Kapital durch Ausschüttungen aus Kreditrückzahlungen und dem Verkauf von Vermögenswerten zurückgegeben wird. Diese Änderung, die vom Markt als Einschränkung der Liquidität interpretiert wird, löste einen Verkauf nicht nur der Aktien von Blue Owl selbst aus, sondern auch von Wettbewerbern wie Ares Management, Apollo oder Blackstone. Anleger befürchten, dass Probleme mit Auszahlungen ein Signal für tiefere Störungen in den Kreditportfolios sein könnten. Um den Markt zu beruhigen und Kapital für Auszahlungen zu sammeln, hat Blue Owl den Verkauf eines Kreditportfolios im Wert von 1,4 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Die Käufer waren Pensionsfonds, darunter der Gigant CalPERS und der kanadische OMERS, sowie die zu Blue Owl gehörende Versicherungsgesellschaft Kuvare. Die Transaktion wurde zu einem Preis von 99,7% des Nennwerts durchgeführt, was die hohe Qualität der gehaltenen Vermögenswerte beweisen sollte. Dennoch bereitet die Exposition der Fonds gegenüber dem Software-Sektor Sorgen, der unter der Entwicklung von künstlicher Intelligenz (KI) leiden könnte. Der Private-Credit-Sektor (private credit) ist nach der Finanzkrise von 2008 gewachsen und hat sich zu einer wichtigen Alternative zu traditionellen Bankkrediten entwickelt. Derzeit wird dieser Markt auf über 2 Billionen US-Dollar geschätzt, doch sein schnelles Wachstum zieht aufgrund des systemischen Risikos zunehmend die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden auf sich. Ein weiterer Faktor, der das Vertrauen senkt, sind Probleme mit strukturierten Instrumenten, die mit Blue Owl verbunden sind. Die Kurse einiger an die Fonds des Unternehmens gebundener Anleihen sind auf 47 Cent pro Dollar gefallen, was das Ausmaß der Marktpanik widerspiegelt. Die Situation wird von Elizabeth Warren überwacht, die eine strengere Regulierung des Schattenbankwesens fordert. Experten weisen darauf hin, dass die aktuellen Ereignisse einen Test für das gesamte Modell der außerbanklichen Finanzierung darstellen, das bisher als resistent gegen plötzliche Marktschwankungen galt. Die Entwicklung dieser Fonds ohne angemessene Aufsicht schafft ein enormes Risiko für die Ersparnisse normaler Menschen und die Stabilität des gesamten Finanzsystems.beträgt den Wert des verkauften Kreditportfolios [{"aspekt": "Ausstiegsmechanismus", "vor": "Vierteljährliche Anteilsrückkäufe", "nach": "Ratierliche Auszahlungen aus Kreditrückzahlungen"}, {"aspekt": "Bargeldverfügbarkeit", "vor": "Zu festgelegten Terminen garantiert", "nach" : "Abhängig von der Portfolioliquidität"}] Liberale Medien legen Wert auf die Notwendigkeit, Privatanleger zu schützen, und kritisieren das Fehlen von Regulierungen im Private-Credit-Sektor. | Konservative Wirtschaftsmedien konzentrieren sich auf Marktmechanismen und die Effizienz des Verkaufs von Vermögenswerten an institutionelle Giganten.

Mentioned People

  • Elizabeth Warren — Amerikanische Senatorin, die eine strengere Regulierung des Private-Credit-Marktes fordert.
  • Doug Ostrover — Mitgeschäftsführer (Co-CEO) des Unternehmens Blue Owl Capital.
  • Marc Lipschultz — Mitgeschäftsführer (Co-CEO) des Unternehmens Blue Owl Capital.