Polen: Inflation steigt im September auf 4,0 Prozent, Kraftstoffkosten legen in ganz Europa zu

Polnische Inflation verlässt den Toleranzkorridor der Zentralbank

Der polnische Verbraucherpreisindex stieg im September 2026 nach ersten Schätzungen des Statistikamts Polen (GUS) um 4,0 Prozent im Jahresvergleich. Der Wert bedeutet einen Anstieg von 3,4 Prozent im August und markiert den dritten Monat in Folge mit beschleunigtem Preiswachstum, nach 2,5 Prozent im Juni und 3,0 Prozent im Juli. Im Monatsvergleich stiegen die Preise gegenüber August um 0,7 Prozent – eine der nur drei September-Monatsraten dieser Größenordnung in Polen im 21. Jahrhundert. Das Ergebnis trieb die Jahresteuerung erstmals seit Juni 2025 über die Obergrenze des Zielkorridors der Nationalbank Polen (2,5 Prozent plus/minus 1 Prozentpunkt); damals lag der Index bei 4,1 Prozent. Zudem lag die Gesamtrate erstmals seit Dezember 2023 über dem Referenzzinssatz der Zentralbank von 3,75 Prozent.

Steigende Kraftstoffpreise treiben den inländischen Kostendruck

Höhere Ausgaben für Kraftstoffe waren der wichtigste Treiber der Inflationsbeschleunigung. Die Kraftstoffpreise für private Transportmittel stiegen um 9,2 Prozent im Monatsvergleich und lagen 36,1 Prozent über dem Niveau vom September 2025. In den vergangenen drei Monaten stiegen die Kraftstoffkosten im Verkehr um mehr als 31 Prozent – der stärkste Jahresanstieg seit Juli 2022. Ökonomen der ING Bank Śląski errechneten, dass steigende Kraftstoffausgaben im September etwa die Hälfte des gesamten Jahrespreiswachstums in Polen ausmachten. Globale Angebotsbeschränkungen im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten und Angriffen auf russische Raffinerien trugen direkt zum Druck auf die Kraftstoffpreise in Europa bei.

Mateusz Dadej, Chefökonom von Coface für Polen und die CEE-Region, beschrieb die Angebotsfaktoren:

Die Länder der Arabischen Halbinsel waren nicht nur Ölexporteure, sondern auch bedeutende Lieferanten von Fertigkraftstoffen. Die Einschränkung des Transports von ihrem Territorium aus zehrt erheblich am globalen Angebot an Raffinerieprodukten. Die globale Lage wird zudem durch ukrainische Angriffe auf russische Raffinerien verschärft.

Entwicklung der Lebensmittelpreise und Reaktionen im Inland

Lebensmittel und alkoholfreie Getränke wirkten den Energiekosten teilweise entgegen: Sie stiegen um 0,1 Prozent im Monatsvergleich, fielen aber um 0,5 Prozent im Jahresvergleich. Das war jedoch ein geringerer Rückgang als die 0,9 Prozent Jahresdeflation im August und der erste Anstieg der Jahresrate für Lebensmittel seit Mai 2025. Landwirtschaftliche Faktoren wie ein strenger Winter, Dürre und lokale Überschwemmungen im Jahr 2026 verringerten den disinflationären Basiseffekt von Agrarrohstoffen. Der Wirtschaftsanalyst Janusz Szewczak kritisierte nach der GUS-Veröffentlichung die fiskalpolitischen Rahmenbedingungen und warnte vor weiterem Preisdruck:

Vor einigen Tagen habe ich bereits die erste Information gegeben, dass diese Inflation im September bei 4 Prozent liegen und in den kommenden Tagen auf 5 Prozent zusteuern würde, wenn nicht schnell etwas unternommen wird, um die Zinsen zu senken. Das hat sich heute bestätigt. Das GUS hat diese Information geliefert. Das ist ein außerordentlich dynamischer Anstieg der Inflation, denn erinnern wir uns: Die vorherigen Informationen deuteten auf 3,4 Prozent hin.

Europäische Volkswirtschaften mit breiter energiegetriebener Inflation

Die Beschleunigung des Preiswachstums reichte über Polen hinaus: Die vorläufigen Inflationsdaten für September in den größten europäischen Volkswirtschaften lagen über den Prognosen. Die Jahresteuerung in Spanien erreichte 5,0 Prozent, den höchsten Stand seit 2023, Italien verzeichnete 4,1 Prozent, Frankreich 3,4 Prozent und Deutschland beschleunigte sich von 2,9 Prozent im August auf 3,3 Prozent. Im Euroraum, für den von Bloomberg befragte Analysten vor der Veröffentlichung am Freitag eine Gesamtrate von 3,7 Prozent prognostizierten, dürfte die Inflation zum Jahresende 4 Prozent erreichen. Anleger senkten ihre Erwartungen an eine Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank im Oktober, da sie den Preisdruck eher in der Energie als in der Kerninflation verorteten. An den Finanzmärkten fiel die Rendite zweijähriger deutscher Bundesanleihen um acht Basispunkte auf 3,22 Prozent, während die Rendite zehnjähriger Papiere um sechs Basispunkte auf 3,57 Prozent sank.