Nvidia erwägt Ankerinvestition von 10 Mrd. USD in Anthropic-Börsengang über 100 Mrd. USD

IPO-Struktur und Bewertungsziele

Anthropic verhandelt, um Nvidia als Ankerinvestor für seinen geplanten Börsengang in New York zu gewinnen, bei dem das KI-Start-up bis zu 100 Mrd. USD (86,2 Mrd. Euro) einsammeln will. Der Aktienverkauf zielt auf eine Unternehmensbewertung von rund 2 Billionen USD ab, wobei Nvidia eine direkte Eigenkapitalbeteiligung von bis zu 10 Mrd. USD erwägt. Anthropic reichte bereits Anfang 2026 vorläufige Börsenunterlagen ein, der formelle Prospekt soll im September veröffentlicht werden und die Notierung wird vor den US-Zwischenwahlen im November erwartet. Weder Anthropic noch Nvidia gaben offizielle Stellungnahmen zu den Gesprächen ab. Ankerinvestoren binden Kapital vor Beginn der öffentlichen Vermarktung, ähnlich den Modellen, bei denen Nvidia und Amazon Arm unterstützten und der saudi-arabische Public Investment Fund SpaceX unterstützte.

Marktvolumen und Umsatzwachstum

Die geplante Kapitalerhöhung würde den Börsengang von Elon Musks SpaceX im Juni 2026 übertreffen, der 75 Mrd. USD bei einer Bewertung von 1,77 Billionen USD einbrachte. Sie würde auch den größten europäischen Börsengang der letzten Zeit, die 9,4 Mrd. Euro schwere Notierung von Porsche im Jahr 2022, um etwa das Zehnfache übersteigen. Dealogic-Zahlen zufolge erreichte das gesamte durch US-Börsengänge aufgenommene Kapital bis Ende August 2026 137 Mrd. USD. Die finanzielle Expansion von Anthropic hat sich parallel zur Rechenleistungsnachfrage beschleunigt, wobei der Quartalsumsatz im August 2026 die Marke von 11,5 Mrd. USD überschritt – ein vierzehnfacher Anstieg gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Compute-Verpflichtungen und Hardware-Lieferanten

Die Börsenpläne bauen auf umfangreichen operativen Vereinbarungen zwischen den beiden Unternehmen auf. Im November 2025 kündigte Nvidia Pläne an, bis zu 10 Mrd. USD in Anthropic zu investieren, zeitgleich mit Anthropics Verpflichtung, 30 Mrd. USD für Microsoft Azure-Computing-Kapazitäten zu zahlen, die von Nvidia-GPUs angetrieben werden. Obwohl Anthropic stark auf Nvidia-Grafikprozessoren angewiesen ist, um seinen Claude-Chatbot zu entwickeln und zu betreiben, hat die steigende Nutzernachfrage die verfügbare Recheninfrastruktur belastet und Bemühungen zur Diversifizierung der Komponentenlieferanten vorangetrieben. Im April 2026 verpflichtete sich Anthropic, über ein Jahrzehnt mehr als 100 Mrd. USD an Amazon Web Services zu zahlen, während es mehr als 1 Million Amazon Trainium2-Chips einsetzt, zusammen mit laufenden Compute-Partnerschaften mit Alphabets Google.

Zirkuläre Finanzierung und europäischer Vergleich

Nvidias Gespräche mit Anthropic entsprechen Investitionsstrukturen, die im gesamten Bereich der künstlichen Intelligenz zu beobachten sind, wo Chiphersteller in Softwareentwickler investieren, die vertraglich ihre Hardware kaufen oder Rechenkapazität leasen. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hat Bedenken hinsichtlich der Transparenz- und Offenlegungsstandards dieser zirkulären Arrangements geäußert. Drei Tage bevor die Anthropic-Gespräche bekannt wurden, beteiligte sich Nvidia am 8. September 2026 an einer 3 Mrd. Euro schweren Finanzierungsrunde für das französische Start-up Mistral, die das Unternehmen mit über 21 Mrd. Euro bewertete. Mistral, das zuvor Unterstützung unter der Führung von ASML erhalten hatte, lieh sich 830 Mio. USD von sieben Geschäftsbanken, um 13.800 Nvidia-Prozessoren für ein Rechenzentrum südlich von Paris zu kaufen, mit dem Ziel, bis 2030 ein Gigawatt Rechenleistung bereitzustellen.