KI-Hedgefonds Situational Awareness verkauft Aktienportfolio an Citadel nach Verlust von 35 Milliarden Dollar

Der kometenhafte Aufstieg

Leopold Aschenbrenner, ein 25-jähriger ehemaliger OpenAI-Forscher, gründete Situational Awareness im Jahr 2024 ohne vorherige Handelserfahrung. Der Fonds setzte stark auf KI-Infrastruktur und ritt auf einer Welle der Begeisterung für Halbleiter, Speicher und Energie. Bis Ende 2025 erzielte er eine Rendite von 2.000 %, und das verwaltete Vermögen schwoll bis Anfang Juli 2026 auf 45 Milliarden Dollar an. Zu den frühen Geldgebern gehörten die Stripe-Mitgründer Patrick und John Collison, der ehemalige GitHub-CEO Nat Friedman und der ehemalige Apple-Mitarbeiter Daniel Gross. Aschenbrenners Investmentthese, dargelegt in einer Reihe von Essays, argumentierte, dass die Skalierung von KI einen massiven Ausbau von Rechenleistung und Energie erfordern würde.

Wir bauen Maschinen, die denken und argumentieren können. Bis 2025/26 werden diese Maschinen viele Hochschulabsolventen übertreffen. Bis zum Ende des Jahrzehnts werden sie schlauer sein als Sie oder ich; wir werden Superintelligenz haben, im wahrsten Sinne des Wortes.

Der KI-Kurseinbruch und Margin Calls

Im Juli fielen KI-Aktien stark, als Anleger hinterfragten, ob sich die hohen Investitionsausgaben in kurzfristige Umsätze übersetzen ließen. Die größten Beteiligungen von Situational Awareness (Nebius Group, SanDisk, Micron und CoreWeave) verloren im Monatsverlauf jeweils mehr als 35 %. Der Fonds hielt zudem Short-Positionen gegen Softwareunternehmen wie Adobe, die um über 30 % stiegen, was die Verluste noch verstärkte. Der Hebel verstärkte den Schaden, und der Fonds sah sich mit Margin Calls konfrontiert, die ihn zur Liquidation von Positionen zwangen. Am 24. Juli schrieb Aschenbrenner an Investoren, bezeichnete den Ausverkauf als Kaufgelegenheit und warb um frisches Kapital, doch der Appell konnte nicht genügend Zusagen einholen.

Citadel springt ein

Als der Druck zunahm, verkaufte Situational Awareness den Großteil seines börsennotierten Aktienportfolios an Ken Griffins Citadel, einen Hedgefonds mit 71 Milliarden Dollar Vermögen. Prime Broker, darunter Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America und Citigroup, erleichterten die Transaktion. Citadel erwarb den Teil des Portfolios, der durch Broker-Hebel finanziert war. Der Verkauf wurde am 30. Juli abgeschlossen, und das verwaltete Vermögen des Fonds brach von 45 Milliarden Dollar auf rund 10 Milliarden Dollar ein. Der Verlust, geschätzt auf 35 Milliarden Dollar, ist mehr als dreimal so hoch wie der Zusammenbruch von Archegos Capital Management im Jahr 2021 mit 8 Milliarden Dollar.

Was bleibt

Nach dem Verkauf hält Situational Awareness noch ein Buch von etwa 10 Milliarden Dollar, bestehend aus verbleibenden Aktien und privaten Beteiligungen. Bemerkenswerterweise hat der Fonds seinen Anteil an Anthropic nicht verkauft, dem KI-Unternehmen, das später in diesem Jahr an die Börse gehen soll. Aschenbrenner ist mit Avital Balwit verlobt, der Stabschefin des Anthropic-CEOs, was der Beteiligung eine persönliche Note verleiht. Das Team des Fonds von acht Mitarbeitern, darunter vier Investment-Profis, verwaltet nun ein drastisch kleineres Portfolio.

Aschenbrenners Werdegang

Aschenbrenner, ein in Deutschland geborenes Wunderkind, schloss sein Studium im Alter von 19 Jahren als Jahrgangsbester an der Columbia University ab, nachdem er mit 15 Jahren eingeschrieben worden war. Er trat 2023 dem Superalignment-Team von OpenAI bei, wurde aber ein Jahr später wegen eines angeblichen Lecks interner Informationen entlassen, was er bestreitet. Anschließend gründete er seinen Hedgefonds und zog mit seinen vorausschauenden KI-Wetten eine Kult-Gefolgschaft an. Der Name des Fonds, Situational Awareness, stammt aus seinem 135-seitigen Manifest über maschinelle Intelligenz. Trotz des jüngsten Zusammenbruchs könnten seine verbleibenden privaten Beteiligungen und seine Verbindungen zu Anthropic den Schlag abfedern.