Intesa erhöht MPS-Angebot um 800 Millionen Euro und fordert Ablehnung des Gegenplans

Erhöhtes Barangebot

Intesa Sanpaolo hat am Samstag die Barkomponente ihres Übernahmeangebots für die Banca Monte dei Paschi di Siena erhöht und 25 Eurocent je Aktie hinzugefügt. Die Anpassung hebt die Barzahlung auf 1,25 Euro je MPS-Aktie, nach zuvor 1,00 Euro, zusätzlich zu den 1,6 neu ausgegebenen Intesa-Aktien, die für jede angediente MPS-Aktie geboten werden. Bei vollständiger Annahme erreicht der Gesamtwert des Angebots 31,4 Milliarden Euro. Diese Gesamtgegenleistung setzt sich aus 27,6 Milliarden Euro in Intesa-Aktien und 3,8 Milliarden Euro in direkten Barzahlungen zusammen. Der Verwaltungsrat billigte die überarbeiteten Bedingungen in einer außerordentlichen Sitzung und erhöhte den Barbetrag um 800 Millionen Euro (900 Millionen Dollar).

Ultimatum an die Aktionärsabstimmung

Der von Vorstandschef Carlo Messina geführte Intesa-Vorstand verknüpfte die verbesserten finanziellen Bedingungen mit der Ablehnung konkurrierender Transaktionen auf der bevorstehenden MPS-Hauptversammlung am 29. Oktober. MPS-Vorstandschef Luigi Lovaglio hatte im August einen konkurrierenden Expansionsplan vorgelegt und strebt die Genehmigung an, separate reine Aktienübernahmeangebote für Banco BPM und den Vermögensverwalter Banca Generali zu starten. Die italienischen Übernahmeregeln verpflichten Lovaglio, vor der Fortsetzung dieser Akquisitionen die Zustimmung der Aktionäre einzuholen. Intesa warnte, dass die Bank ihr Angebot zurückziehen werde, sollten die MPS-Investoren eine der Übernahmen billigen oder eine freiwillige Kapitalherabsetzung für eine außerordentliche Ausschüttung genehmigen.

Intesa legte seine rechtliche Haltung zu den Bedingungen des Angebots dar:

Intesa Sanpaolo beabsichtigt nicht, das Recht auszuüben, auf die Bedingungen zu verzichten... und wird deren Nichterfüllung geltend machen.

Konkurrierende Strategien

Nach ihrer außerordentlichen Vorstandssitzung kritisierte Intesa die strategische Architektur des Gegenplans, den die MPS-Zentrale im Rocca Salimbeni vorgeschlagen hatte. Intesa erklärte, Lovaglios Doppelübernahmeprojekt biete den Zielaktionären keine Prämie, berge Ausführungsrisiken und stütze sich auf schwierige Synergien. Im Vergleich dazu, so Intesa, liefere das eigene öffentliche Umtausch- und Kaufangebot den MPS-Investoren einen sicheren, unmittelbaren und nachhaltigen finanziellen Wert. Die in Mailand ansässige Bank kündigte zudem an, die Transaktion mit gezielten wirtschaftlichen Initiativen in Siena und der Toskana zu verbinden. Intesa bestätigte, dass sich das Umtauschverhältnis nach oben anpassen werde, sollte sie eine Zwischendividende für 2026 zahlen.

Zeitplan bis zur Entscheidung im Oktober

Der Übernahmekampf begann im Juni, als Intesa ihr erstes Übernahmeangebot für MPS vorlegte, die größte unter einem Dutzend italienischer Banktransaktionen der vergangenen zwei Jahre. Lovaglio antwortete im August mit der Gegenstrategie, die auch Gespräche über eine 13-prozentige Beteiligung an Generali von Mediobanca umfasst. Die außerordentliche Versammlung am 29. Oktober wird über die Punkte drei bis fünf der am 24. September veröffentlichten überarbeiteten Tagesordnung abstimmen. Sollten die Aktionäre Lovaglios drei Vorschläge ablehnen, wird Intesa mit dem überarbeiteten 31,4-Milliarden-Euro-Angebot fortfahren. Sollten die Aktionäre einen dieser Vorschläge annehmen, wird Intesa ihr Angebot für unwirksam erklären und den Übernahmeversuch beenden.