Banque de France und EZB lehnen Mélenchon-Vorschlag zur Streichung von 500 Milliarden Euro Schulden ab

Ablehnung der Schuldenstreichung durch die Zentralbanken

Der Gouverneur der Banque de France, Emmanuel Moulin, und EZB-Präsidentin Christine Lagarde lehnten Vorschläge des linken Präsidentschaftskandidaten Jean-Luc Mélenchon ab, rund 500 Milliarden Euro der französischen Staatsverschuldung zu streichen. In einem Interview mit RTL am 11. September 2026 bezeichnete Moulin den Schuldenerlassvorschlag als illegal, gefährlich und nutzlos. Lagarde erklärte am 10. September 2026, dass die Streichung von Staatsschulden, die von der Zentralbank gehalten werden, einen klaren Verstoß gegen den Vertrag über die Europäische Union darstelle. Moulin warnte, dass eine einseitige Schuldenablehnung Frankreich faktisch aus dem gemeinsamen Währungsraum drängen würde.

Es ist illegal, weil es gegen die Verträge verstößt. Die Eurozone ist eine Eigentümergemeinschaft. Wenn wir also die Eigentümergemeinschaftsgebühren nicht bezahlen, werden uns die anderen Eigentümer sagen: Freunde, ihr müsst gehen.

Marktdruck und Renditen von Staatsanleihen

Der politische Streit fällt mit steigenden Kreditkosten für die französische Regierung auf den Staatsanleihemärkten zusammen. Am Abend des 10. September 2026 erreichte die Rendite zehnjähriger französischer Staatsanleihen rund 4,44 % und damit den höchsten Stand seit der Finanzkrise 2008. Die Rendite der zehnjährigen deutschen Benchmark-Anleihe erreichte mit knapp 3,50 % den höchsten Stand seit 2011. Der Renditeabstand zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen weitete sich auf rund 0,94 Prozentpunkte aus und erreichte damit ein Niveau, das zuletzt 2012 zu beobachten war. Internationale Investoren, darunter ausländische Banken und Pensionsfonds, halten rund 56 % der französischen Staatsverschuldung. Moulin erklärte, dass die Streichung von Staatsanleihen die heimische Inflation anheizen, die zukünftigen Kreditkosten erhöhen und den Marktzugang für die französischen öffentlichen Finanzen verschlechtern würde.

Der Vorschlag von La France Insoumise

Jean-Luc Mélenchon, Kandidat für die Präsidentschaftswahl 2027 von La France Insoumise, schlug ursprünglich vor, die von der Europäischen Zentralbank gehaltenen Schulden ins Feuer zu werfen. Parteifunktionäre passten daraufhin den technischen Umfang des Vorschlags an. Die Abgeordnete des Val-de-Marne, Clémence Guetté, erläuterte den überarbeiteten politischen Mechanismus in einem Interview mit Franceinfo am 11. September 2026. Die Partei schlägt vor, die von der EZB gehaltenen Schulden in zinslose ewige Schulden umzuwandeln, sodass der französische Staat keine Zinszahlungen mehr leistet, ohne eine formelle nominale Streichung zu verbuchen.

Ein Fünftel der Schulden wird von der Europäischen Zentralbank gehalten. Wir könnten sie in zinslose ewige Schulden umwandeln, was die Schuldenlast Frankreichs sofort senken würde. Wir können in Europa Verbündete für diese Lösung haben.

Auswirkungen auf die Bilanz und europäische Rechtsdebatten

Moulin lehnte das Konzept der ewigen Schulden ab und erklärte, dass die Übertragung oder Streichung von Schulden zu keinem Nettospielraum im Haushalt für öffentliche Ausgaben führe. Die Entlastung des französischen Staates von 500 Milliarden Euro an Verbindlichkeiten schafft ein identisches Defizit von 500 Milliarden Euro in der Bilanz der Banque de France, ohne das zugrunde liegende Haushaltsdefizit zu verringern. Europäische Rechtswissenschaftler weisen darauf hin, dass Artikel 123 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union die monetäre Finanzierung von Mitgliedstaaten verbietet. Befürworter der Umschuldung argumentieren, dass das Wort „Streichung“ im Vertragstext nicht ausdrücklich vorkomme, was auf eine enge rechtliche Unklarheit hindeute, die eine Entscheidung des Gerichtshofs der Europäischen Union erfordern würde. Moulin betonte, dass die Initiative keine diplomatische Unterstützung von anderen europäischen Regierungen erhalten habe.