Washington Post nennt Frankreich den kranken Mann Europas, während die Anleiherenditen 5 % überschreiten

Der Anleihemarkt und das Urteil

Die Washington Post argumentiert in einem am Freitag veröffentlichten Leitartikel, dass Frankreich Griechenland und Italien als „kranker Mann Europas“ abgelöst habe. Die Zeitung verweist auf einen jüngsten Ausverkauf französischer Staatsanleihen, der die Renditen zehnjähriger Papiere über 5 % trieb – ein Niveau, das seit Jahren nicht mehr erreicht wurde. Der Leitartikel nennt den Ausverkauf ein Symptom eines größeren Problems und warnt, dass Frankreichs Haushaltsprobleme wirtschaftliche Turbulenzen in der gesamten Eurozone auslösen könnten. Investoren seien besorgt, so die Zeitung, weil die fiskalische Perspektive zunehmend düster aussehe und das zersplitterte politische System offenbar nicht in der Lage sei, den Staat vor dem Abgleiten in die Insolvenz zu bewahren.

Frankreich ist jetzt der kranke Mann Europas und kämpft mit einer Kombination aus astronomischen Sozialausgaben, steigenden Defiziten und einer nahenden „Schuldenbombe“.

Defizit, Schulden und Kreditaufnahme

Frankreichs Haushaltsdefizit liegt derzeit über 5 % des BIP und damit deutlich über der Obergrenze der Europäischen Union von 3 %. Die Staatsverschuldung hat fast 3,6 Billionen Dollar erreicht, was 119 % des BIP entspricht, und die Regierung plant, im kommenden Jahr weitere 386 Milliarden Dollar aufzunehmen. Der Leitartikel führt aus, dass Frankreich über 57 % des BIP für den öffentlichen Sektor aufwendet – ein höherer Anteil als in anderen europäischen Ländern, die ebenfalls großzügig für soziale Programme ausgeben. Der Kern der Kritik der Zeitung ist, dass das Land mehr für die Aufrechterhaltung seines Sozialsystems und der wachsenden Regierungsbürokratie ausgibt, als es an Steuern einnimmt.

Frankreichs Problem ist einfach: Das Land gibt mehr für die Aufrechterhaltung seines aufgeblähten Netzes sozialer Sicherungssysteme und einer wachsenden Regierungsbürokratie aus, als es an Steuern einnimmt.

Proteste und politische Blockade

Seit Ende September finden Straßenproteste in französischen Städten statt, und die Demonstranten fordern höhere Ausgaben für Bildung. Die Post erinnert daran, dass Emmanuel Macron im Präsidentschaftswahlkampf 2017 versprach, die politische Blockade zu durchbrechen und die öffentlichen Finanzen in Ordnung zu bringen, damit aber keinen Erfolg hatte. Premierminister Sebastien Lecornu verschob die unpopuläre Rentenreform 2025 auf die Zeit nach den Wahlen, um ein Misstrauensvotum zu überstehen. Der Leitartikel argumentiert, dass die größten Nutznießer des Wohlfahrtsstaates jedes Mal auf die Straße gehen, wenn politische Führer auch nur geringfügig versuchen, die Sozialstruktur zu kürzen – ganz im Sinne der Tradition der Französischen Revolution.

Was laut der Post als Nächstes kommt

Der Leitartikel schreibt, dass die führenden Kandidaten bei der kommenden Präsidentschaftswahl bei den Investoren nicht viel Vertrauen wecken. Er fügt hinzu, dass das zersplitterte politische System offenbar nicht in der Lage sei, den Staat am Abgleiten in die Insolvenz zu hindern. Die Zeitung stellt fest, dass der politische Wille fehlt, die Ursachen der Lage anzugehen. Ihre zentrale Warnung lautet, dass Frankreichs Haushaltsprobleme auf die gesamte Eurozone übergreifen könnten.