Ceny gazu w Europie i USA najniższe od miesięcy mimo niskiego stanu zapasów

Rynek gazu ziemnego przechodzi obecnie przez paradoksalną sytuację, w której drastycznie spadający poziom zapasów nie przekłada się na wzrost cen surowca. Wręcz przeciwnie, w poniedziałek 16 lutego 2026 roku odnotowano silną przecenę kontraktów terminowych. Na europejskiej giełdzie TTF w Amsterdamie cena spadła o blisko 5 proc., osiągając poziom 30,9 euro za MWh. Jest to najniższa wartość od połowy stycznia, co zaskoczyło część analityków spodziewających się raczej presji wzrostowej ze względu na trwający sezon grzewczy. Głównym czynnikiem determinującym te spadki są prognozy meteorologiczne, które zapowiadają nadejście fali łagodniejszego powietrza w Europie oraz w centralnych i południowych regionach USA. Mniejszy popyt na ogrzewanie domostw redukuje presję na inwentaryzacje paliw. Dodatkowo rynek czuje się bezpiecznie dzięki regularnym dostawom gazu z Norwegii oraz niesłabnącemu strumieniowi LNG, czyli gazu skroplonego transportowanego drogą morską. To właśnie boom na ten rodzaj błękitnego paliwa stał się swoistym bezpiecznikiem dla europejskiego systemu energetycznego. Od czasu kryzysu energetycznego w 2022 roku, wywołanego inwazją Rosji na Ukrainę, Europa dokonała fundamentalnego zwrotu w kierunku dywersyfikacji źródeł gazu, rezygnując z rosyjskich rurociągów na rzecz terminali LNG. Sytuacja za oceanem prezentuje się jeszcze bardziej dynamicznie. Kontrakty na marzec w USA potaniały aż o 7,4 proc., spadając do poziomu 3,002 USD za MMBtu (milion brytyjskich jednostek cieplnych). Jest to najniższa cena od połowy października ubiegłego roku. Choć analitycy z ANZ Research ostrzegają, że magazyny wyjdą z tej zimy bardziej uszczuplone niż w ubiegłym roku, rynek zdaje się ignorować ten fakt, skupiając się na stabilności łańcuchów dostaw. Inwestorzy z uwagą śledzą teraz mapy pogodowe, gdyż to temperatura w nadchodzących tygodniach zdecyduje o ostatecznym kształcie bilansu energetycznego przed wiosną. 33,97% — wynosi średnie napełnienie magazynów gazu w UE Zmiana cen gazu na giełdach (16 lutego): Giełda TTF (Europa): ~32,50 EUR/MWh → 30,90 EUR/MWh; USA (NYMEX): 3,24 USD/MMBtu → 3,00 USD/MMBtu „Europa wyjdzie z tej zimy z magazynami bardziej wyeksploatowanymi niż w 2025 roku, jednak dostawy LNG i gazu z Norwegii pozostają stabilne.” — Analiza ANZ Research Media liberalne podkreślają sukces dywersyfikacji źródeł energii i rolę LNG w stabilizowaniu cen pomimo niskich stanów magazynowych. | Media konserwatywne mogą zwracać uwagę na ryzyko energetyczne wynikające z niskich zapasów i wysoką zależność od zmiennych dostaw LNG.